这两天A股惨烈程度堪比一月份的流动性危机，今天两市超过5000家下跌，746家跌停，跌幅超过9%的个股超过1700家，中证2000指数跌超7%，万得微盘股指数跌超10%，抛开中字头来看，个股的惨烈已经不逊色于一月份最惨的那几天。

今天A股的暴跌主要受内外部双重利空因素影响：

外部来看，近期美国就业、通胀等数据超预期，打压美联储降息预期，美元指数、美债收益率飙升。昨晚美国“恐怖数据”3月零售数据大超预期，再加上以色列扬言要反击，避险情绪推升黄金、原油走强，双重因素刺激下昨晚美十债收益率升破4.6%关口，创下去年12月份以来新高。昨晚美股也大跳水，美股纳指大跌1.79%,。

受美十债收益率暴涨影响，今天亚太股市全线杀跌，恒生指数跌超2%，日经225跌近2%，韩国综合指数跌超2%。

内部来看，昨天新“国九条”对微盘股的冲击在今天得到了扩散和强化，首先量化基本都在一键清仓微盘股，其他机构和散户不管是主动还是被动也在抛售，下跌是会传染的，微盘股的暴跌也传染到了中小盘股。这和1月份的节奏类似，恐慌情绪下谁管你有没有被错杀，都是先割为敬。

我们之前就反复强调过，由于A股散户占比大，机构也是大型散户，所以跟风和抱团是主流风气，大部分资金追逐趋势而不是价值投资，最后市场呈现出典型的追涨杀跌生态。A股的行情靠的是风格、靠的是叙事，而不是价值，符合这个风格或者叙事就涨，比如现在的高股息，不符合的就跌，比如现在的小微盘股和成长股，至于基本面，在存量博弈很难撑得住股价。

今天财联社记者向相关部门了解，本次退市规则修改着眼于提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度，精准出清劣迹、绩差的风险公司，而非针对小盘股。而A股这个扭曲的市场有的只有跟风，结果是小微盘股全线暴跌。

具体来看盘面，截止收盘，上证指数跌幅为1.65%，再次逼近3000点，创业板指跌幅为1.97%，港股恒生指数跌幅为2.13%，恒生科技指数跌幅为3.06%。两市成交额缩量至0.94万亿，北向资金一度大幅卖出近60亿，但尾盘有抄底动作，全天净卖出27.93亿。

最后来说下一季度GDP，同比增长5.3%，这其实在预期之内。有种说法是一季度GDP超预期后续刺激政策会收力，但实际上一季度经济主要是前两个月超预期，而且出口做了很大贡献，三月份经济其实是在走弱。1-2月出口超预期主要受欧美补库推动，但现在美十债收益率又涨到了4.6%，很难说美国经济会重新走强，今天内外部压力依然很大。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考