本周全球股市迎来最强逆风期。在前期美国通胀、就业数据大超预期的基础上，本周美联储官员密集释放鹰派信号，导致美国十年期国债收益率飙升一度突破4.7%关口。而伊朗、以色列的冲突推升原油等大宗商品价格，再通胀预期升温。高利率、高通胀环境对于风险资产来说是极为不利的，本周就连最为坚挺的英伟达也迎来了恐慌性抛售，周五英伟达暴跌10%。而美元的飙升也导致日元、韩元等新兴市场汇率大幅贬值，市场波动急剧加大，避险情绪快速升温，颇有种山雨欲来风满楼的味道。

具体来看，本周欧洲股市、美股、亚太股市多数大跌，日经225暴跌6.21%，恒生科技指数暴跌5.65%，纳斯达克暴跌5.52%，韩国综合指数大跌3.35%。

由于本周公布的一季度GDP数据大超预期和新“国九条”，以及上证指数主要权重股为金融、能源股，和当前全球金融市场风格比较契合，本周A股表现强势领涨全球。

具体来看，本周上证指数涨幅为1.52%，深证成指涨幅为0.56%，创业板指跌幅为0.39%。其中大盘股、中盘股明显比小微盘股强势，新“国九条”出台更是直接让微盘股暴跌。

分行业来看，家用电器、银行、煤炭、非银金融、建筑装饰、石油石化等行业领涨，综合、社会服务、商业贸易、传媒、轻工制造等行业领跌。

首先来说一下周五美股科技股暴跌，首先，当前高利率、高通胀预期的组合对于风险资产来说是逆风期，这种环境本身就意味着风险资产会被抛售。而科技股更是如此，市场乐观的时候才会给科技股更高的估值，反之，就会被弃之如敝履。

之前美股科技股还保持相对韧性，是因为市场对AI的信仰，相信AI浪潮能够继续让英伟达等美股科技股保持高增速。

不过，股市的信仰具有自我强化的功能，当市场涨的时候信仰更坚定，当市场跌的时候信仰就会变成怀疑。而本周恰好有两个插曲加剧了这种怀疑。

台积电总裁魏哲家在线上法人说明会上释放了一则危险信号，他表示，下调2024年全年不含存储器在内的半导体行业增速至10%（此前预计超10%），下调代工行业增速至15%—17%（此前预计20%）。

超微电脑没有给出积极的预先数据声明，这被市场认为是利空消息，超微电脑也没有对重要的人工智能数据点进行预先报告。分析师指出：“人们似乎认为人工智能会永远增长。但今天激烈的平仓举动已经发生了。”

所以，下周Meta、微软、谷歌的财报就至关重要，特别是二季度业绩指引。

另外，以色列又有新的消息，根据财联社报道，美国众议院当地时间4月20日投票通过了一项价值950亿美元的对外援助法案，包括向乌克兰提供超600亿美元援助，向以色列提供超260亿美元的援助，以及向“印太安全”提供超80亿美元的援助。

再来看国内的重磅消息：

距离去年底发布（征求意见稿）仅仅相隔4个半月，4月19日，证监会官网正式发布了《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（以下简称“降佣新规”），明确规定了今年7月1日起，公募基金在券商的交易佣金费率将以新规执行。降低交易佣金和加强佣金分配行为监管，是本阶段费率改革的重点。

正如上文所说，当前市场处于高利率、高通胀环境，再加上地缘冲突带来的不确定性，市场风偏急剧降低，不利于风险资产表现，特别是科技成长股。后续要关注美国经济是否降温以及地缘冲突能否缓和，否则科技成长股仍然会遭到压制。

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