昨日，房地产行业迎来重磅利好，40年房地产历史上最宽松的购房提振政策出台，市场瞬间被点燃。期货市场也受到感染，螺纹钢主力合约以一波有力反弹结束了本周行情。废钢也终于突破弱稳区间，隐约有了转强的迹象。这波利好，能让废钢飞一会儿吗？
“购房首付比例下调至15%、公积金贷款利率下调、房贷利率取消下限、收购库存房源充当保障房”——房地产“四把斧”从会议前的发酵到正式发出，市场受到明显提振，螺纹钢主力合约以一波有力的反弹结束了本周行情。废钢也终于突破弱稳区间，隐约有了转强的迹象。
“小荷才露尖尖角”
废钢是就此迎来一波趋势反弹，甚至一举修复三月跌幅，还是从哪里来、回哪里去呢？要回答这个问题，还是要把影响废钢行情的各个因素拉出来分析下，当然这里面也包括反向开票和房地产利好政策的影响。
一、供需此消彼长，废钢基本面难酝酿明显矛盾当前废钢的性价比一般，不管是与成品螺纹，还是与铁水成本作比较，废钢的估值都显偏高。这表示废钢价格上方存在明显压制，很难形成趋势反弹。
本周全国255家主流钢厂日均废钢到货53.14万吨（+8.63），日耗54万吨（+1.75）。应该说，五一期间废钢供应短暂受到影响后，整体是迅速来到了一个略偏宽松的状态。到货上升速度较快，钢厂库存止跌回升，但库存可用天数基本保持不变。
往后看，一个是要看废钢的需求能否持续增长，也就是我们跟踪的废钢日耗数据还会不会继续上升？这一点，我认为是否定的。进入传统淡季，现实需求将从峰值下降，很难支撑长短流程钢厂持续复产增产。另外就是废钢的供应，这点根据我们跟踪的钢厂到货情况来看，废钢的供应弹性是比较大的，市场会根据钢厂的废钢消耗情况快速地进行调整，尤其是近几年行业逐渐形成了快进快出的高周转经营共识之后，这种规律更加明显。因此，我们认为，废钢的供需虽然会在环保检查、反向开票等因素影响下短暂偏离扭曲，但不会酿成趋势性矛盾，整体还是以紧平衡为主旋律。
二、期螺反弹力度有限，行情以区间震荡为主当前黑色市场的主要矛盾在于需求端的不确定性，主要体现在政策预期管理和实际需求之间的差异。近期的政策频出给了市场一个强预期的心理导向，但现实需求或许已经触及峰值，接下来的淡季在弱需求之下，期螺即使有强预期加持，也很难有强力反弹。政策预期管理和实际需求差异之下，我认为暂时期螺也难形成趋势上涨，更多会落在区间震荡的框架之中。
三、政策预期暂难照进现实需求，淡季弱需求不会改变房地产的’四把斧”，有助于后续新房在内的库存进一步消化，对购房者市场信心的提振、房企资金状况的改善等都具有积极的作用，短期看有助于房地产企业完成筑底过程。但对目前的黑色产业来说，它不能产生立竿见影的需求拉升。而远期来看，对于史诗级的利好政策，我们报以乐观精神看待。但在房地产的黑铁时代，其效用究竟何时显现，或许并不能参照过去的经验，还是要经历市场的检验。
四、反向开票落地尚需时间，对供应影响有限关于反向开票落地的问题，在很多省份，当地的税务还是告诉回收企业“省里还在制定实施细则，细则没出来之前，以前怎么干，现在还怎么干就行了”。因此，政策落地的情况可能会存在差异，最近1-2个月可能比较混乱，需要关注各省税务部门的通知。
总之，密集出台的利好政策还是属于预期管理的范畴，对成材提振有限，对废钢行情影响或许更加微弱。拨开各种不确定因素的迷雾，废钢行情最后还是要落到成材走势和自身供需。夏日炎炎，废钢大涨大跌难有，更多还是以区间窄幅波动为主。
