太血腥了！A股今天午盘一度接近5000只个股下跌，印象中除了15年股灾还没有这么惨烈的状况。今天外资没有参与，只能说明是内资砸的盘，这进一步印证了我们之前的分析，即A股已经出现了基金清盘或者赎回、融资爆仓等资金行为引发的流动性危机，减仓-下跌-减仓的负向反馈已经形成，A股正式进入筹码出清的加速下跌阶段。

我们节前就有分析，救市一定要趁早，需要有险资、国家队进场堵住外资的窟窿，a股短期的流动性才有可能实现健康循环，至于长期的流动性需要IPO、减持、分红等制度改革，但短期不崩就能时间换空间。而现在股市流动性池子的堤坝已经轰然倒塌，机构、散户、基民都在恐慌抛售，想要稳住市场就很难了。

这两年A股一直是存量市场，从微观资金结构来看，外资-公私募-散户三方资金维持着脆弱的平衡，即使上半年部分机构和散户卖出新能源、消费切入到AI，但资金总体没有流出市场，就意味着这个平衡能够维持，不崩盘就总能熬到市场信心恢复的那一天，可以时间换空间。

但八月份以来，北向资金持续卖出破坏了这个脆弱的平衡。一方面，外资流出本身就是减量，另一方面，外资和公募重仓股重合度较高，外资卖出砸的是基金的盘，基金净值快速下跌，基民承受不住加速赎回，基金不得不被动抛售股票来应对基民赎回，基金重仓股进一步下跌。最后，跌到某个关键点位，比如3000点，广大投资者集体破防，散户也会割肉。

所以，我们之前给过结论，刚开始下跌是因为外资卖，但到某个阶段，即使外资不卖股市也会跌，因为资金平衡已经崩了。

这里我们要补充一点信息，除了外资卖出、基金赎回、散户割肉外，近期化债加速也是导致市场流动性紧张的重要原因，这一波可能是央行和财政没有配合好。今天央行直接开展8080亿元逆回购操作，释放了7020亿流动性。

具体来看盘面，今天A股低开低走午盘加速跳水，截止收盘，上证指数跌幅为1.47%，创业板指跌幅为1.69%，沪深300指数跌破去年10月份的疫情底，港股未开盘。两市成交额缩量至0.72万亿，接近3800只个股下跌，但是依然有38家上市公司涨停，活跃资金在题材里抱团。

分行业来看，食品饮料、国防军工、银行、银行、家用电器等行业相对抗跌，电力设备、有色金属、纺织服饰、社会服务等行业领跌。

A股短期的问题在于信心和流动性的负向反馈，解决问题的关键也在此。其实这种行情大家不陌生，去年4月份和10月份都这么杀过一轮，后面之所以出现反转，是因为重磅会议扭转了市场预期，重建了市场信心。

历史总是惊人的相似，现在又来到了这种关键节点，刚好月底有政治局会议，另外还有个金融工作会议也可能召开，希望能扭转当前市场的悲观预期吧。

抛开短期的博弈不谈，当前a股有什么看空的理由。当目前的点位、估值、情绪都清楚地告诉我们-A股极具性价比，沪深300、创业板指已经跌到了2020年疫情底的位置，2020年我们都后悔没有在这个点位买进，现在再回到这个点位又在害怕什么？

万物皆周期，每一个底部都会有无数的利空、无数的鬼故事，但我们更相信常识，坚定看好这个位置的A股。当然，看好归看好，尾盘风险还是要提防，控制仓位节奏，现在就是“今天很残酷，明天更残酷，后天很美好”，不要倒在黎明前。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考