曾风光一时的人人乐，与华润万家、新一佳齐名，被誉为“广东超市三大巨头”，可谓是风光无限。
然而，时过境迁，这家拥有近30年历史的本土超市巨头，近况却不如人意。
卖“子”求生
12月3日，人人乐（002336.SZ）发布公告，公司与成都惠顺多商贸有限公司签订股权转让相关合同。依据合同约定，公司以人民币13元价格，将持有的长沙市人人乐商业有限公司、成都市人人乐商业有限公司等13家有经营门店子（孙）公司100%股权，转让给成都惠顺多商贸有限公司。
公司转让的上述13家子（孙）公司名单为：
13家子（孙）公司的主要财务情况如下表：
显然，这13家公司均处于持续亏损状态，且均已经严重资不抵债。
根据中审亚太会计师事务所出具的《人人乐零售业务相关公司审计报告》，截至审计基准日2024年4月30日，13家有经营门店标的公司模拟总资产102,213.51万元，模拟总负债314,735.18万元，模拟净资产-212,521.66万元，2024年1-4月营业收入25,776.29万元，2024年1-4月净利润-10,335.75万元。
公司及下属子公司（除标的公司外）对13家有经营门店标的公司相应债权将与其股权同步挂牌出售，出售完成以后，公司及下属子公司对该13家有门店标的公司上述债权债务关系将解除。即交易成功后，人人乐将免去13家子（孙）公司对公司的净债务165,283.96万元。
截至2024年4月30日，13家公司的账面净资产为-212,521.66万元，公司及下属子公司对13家有经营门店标的公司的净债权账面价值为165,283.96万元，两者的净额为-47,237.70万元。
此次股权转让交易完成后，公司能以13元的价格转让这13家公司的100%股权及相应负债，则人人乐可获得账面投资收益 47,250.70万元。
人人乐表示，公司通过挂牌转让上述13家子（孙）公司100%股权及相应债权，积极落实公司收缩亏损区域战线，集中资源发展优势区域的发展战略；有助于降低公司的整体经营风险，减少上市公司现有业务的亏损，有利于改善公司的财务状况和经营状况。
其实就是，人人乐不惜代价保住上市公司资格，努力确保“保壳”不退市。
连续三年亏损：艰难求变
关闭门店、出售子公司的另一面，是*ST人乐连续三年陷入亏损，转型艰难。
财务数据显示，*ST人乐2021年至2023年连续陷入亏损。
2021年，该公司实现营业收入50.96亿元，净利润亏损8.57亿元；2022年，该公司的营业收入减少至39.71亿元，净利润亏损5.07亿元；2023年，该公司的营业收入继续降低至28.53亿元，净利润亏损4.98亿元。三年下来，*ST人乐累计亏损18.62亿元。
由于2023年度净资产为负，人人乐于2024年4月22日被实施风险警示，证券简称更名为“*ST人乐”。
传统的商超模式让*ST人乐陷入困境，永辉超市（601933.SH）尚且如此，*ST人乐亦不例外。
*ST人乐的主营业务为商品零售连锁经营。其经营模式上主要通过直营连锁店开展业务，实体门店主要以租赁为主；该公司业态模式主要以大卖场 Le supermarket、精品超市 Le super、社区生活超市 Le life、百货店等实体业态与“人人乐到家”小程序及 APP 服务相结合的线上线下融合的多业态发展模式。
*ST人乐在年报中称，公司业态模式根据市场需求和消费升级的变化不断调整创新。
在闲鱼平台，经济观察网发现，充斥着大量人人乐购物卡以极低的价格出售，1000元面值的人人乐购物卡，仅以5.2折（520元）的价格就可以买到。记者向卖家询问“人人乐购物卡为什么这么便宜？”对方回复称“这是市场行情”。
该公司2024年第一季度的财务数据依然不容乐观。*ST人乐取得5.83亿元营业收入，同比下降38.94%；净利润继续亏损，为-1.32亿元，同比下降33.63%。
2024年7月10日，*ST人乐披露半年报业绩预告，称公司2024年上半年的净利润预计亏损2.4亿元至3亿元。
*ST人乐解释造成亏损的主要原因：公司对于部分因未来发展潜力受限、关闭亏损门店后导致门店较少的区域实施收缩调整策略，对整体营收业绩产生影响；受网络零售、线下各细分实体零售业态持续冲击，实体商超门店客流不断减少，销售下降，经营不及预期。
投资者们坐不住了。
在深交所互动易平台上，有投资者向*ST人乐提问，看了公司的半年报，还是预亏好几亿元，可见公司的减亏措施效果作用不大，希望公司能在下半年采取措施减亏增效，比如与胖东来交流学习经验。*ST人乐回复，感谢投资者提出建议。
还有投资者提问，公司中报增亏多少亿？*ST人乐称，具体请以公司半年报业绩披露公告为准。
从股价上看，*ST人乐的股价从2024年1月最高的14.65元，跌至7月10日最低的2.06亿元，跌幅超过80%，市值蒸发超过50亿元。
来源：经济观察报、轻盈话零售、网络。
