从四季度业绩预告说起。

A股规则是这样子的，四季度业绩一般是不需要披露的，除非以下三种情况：

亏损了；利润增长或减少幅度超过50%；扭亏为盈了。

简单来说，在利润波动比较大的情况下，要强制披露。

你就想嘛，就去年这个宏观经济环境，能有几家公司是业绩向上波动，增长50%或扭亏为盈？

有，但是很少。

所以现在强制披露出来的公司，很多都是亏损的，或者利润下降50%+的。

占比在75%~80%的样子。比例属实不低，令人头大，也许是今天下跌的原因之一。

再看下各行业的情况。

下图是各行业已披露公司的业绩情况。

大家重点看预喜率指标。你会发现，只有四个行业预喜率较高，即去年业绩是提升的，分别是交通运输、美容护理、农林牧渔和非银。

这4个行业去年业绩表现较好，今天总该涨吧。不好意思，这几个行业也是下跌的。

而且不仅是今天跌，前两天沪深300等宽基指数是上涨的，这些行业也是跌的。

而且的而且，不仅是前两天，某些行业去年就是跌的，今年继续跌

比如农林牧渔，去年跌11%，今年又跌4%。

美容护理，去年跌10%，今年又跌3%。

要知道去年主要宽基指数还涨10~15%呢。

这合理吗？在美股，这不合理，但在A股，他们总能找到下跌的理由

农林牧渔主要是猪肉股。去年猪肉价格高，所以业绩好。今年预期猪肉价格不会高，所以继续跌。

美容护理，受益于国产品牌上升和集中度提高，部分公司去年盈利增长或扭亏为盈。但预期今年大环境依然不好，美容护理这类消费股继续被看空。

A股盈利差是真的，但问题是业绩好的也不涨啊。很难说业绩差是今天下跌的主要原因。

要我说，资金面影响更大。

A股有一种叫「节日效应」的东西。

有些资金是不愿意持股过节的。一方面是担心节日期间发生重大利空，另一方面是节日期间要用钱。

这就导致节前一两天的离场资金较多，下跌概率较高。

事实上，如果你回测过去20年的A股定投，月底定投的收益率最高。

原因就在于元旦、五一和国庆刚好都是月初。所以资金都在上个月底离场，使得股市下跌。

而你在下跌时定投，搜集到了相对廉价的筹码，未来收益率自然会更高。

不过，春节有所不同，资金离场时间只会更早。

毕竟春节是中国人最大的节日，资金无心恋战、早早离场。很多人还要从股市提钱出来买年货、筹备年夜饭、准备压岁钱、订机票酒店等各种消费。

所以，今天的下跌有很强的节日性因素。

而反过来就是，随后几天上涨概率会明显高起来。

该提的都提了，该跑的都跑了，剩下也只有可能会买入的资金了。节后几天也是如此，节前离场的资金会重新返场。

结果就是，过去十年，上证指数从春节前3天到春节后2天的上涨概率分别为：

70%、90%、70%、90%、80%。

概率非常高。

当然，概率也仅限于概率。哪怕是100%的历史规律，也可以被打破。

我想说的重点是，在市场下跌时，要看到其中最真实的内在逻辑，并做好相应对策。

今天我是买了点，目标仓位8成，继续逢低买入。保持耐心，不到S+投资机会，坚决不满仓。

还有个事顺便说下，推动中长期资金入市方案在盘后发布。

国家这些年一直在引导保险、社保、养老金和年金等中长期资金入场。从资金规模上看，保险资金最大，在4大壮汉里占比高达75%。

之前跟大家说过，保险最爱买的就是银行，特别是五大行。去年，保险资金把银行炒出火星子了，一度需要举牌买入。

股价暴涨后，重资产、高杠杆、极低增长的银行，真实股息率已回落至4%+；而轻资产、低杠杆、低增长的白酒则是4%-。银行几乎没啥性价比优势了。

如果今年保险资金再入场爆炒一波，炒出泡沫来，那银行就完全不值得了，很可能是近10年最佳离场时机。

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