现在网上印度三哥的各种奇葩事情洋洋洒洒：什么阅兵式上叠罗汉，什么火车上面满是人，什么恒河水治百病，什么牛粪计入GDP，什么跨国企业坟场……
但是，单说股市一项，印度会让你羡慕不已。因为10年以来，印度孟买SENSEX指数（相当于我国的上证指数）大涨超过300%。现在，印度股市总市值超过4万亿美元，列美国、中国、欧盟国家、日本之后，居全球第五。
那么，下面我们就来看看印度这三十年以来的股市情况，分析一下印度股市为什么这么牛，以及大A应该借鉴哪些？
一、三十年来，印度股市涨了二十多倍
2023年，在世界主要股市（包括俄罗斯）纷纷大涨的情况下，上证指数负增长3.7%，让无数股民扼腕痛惜。
没有比较就没有鉴别。我们将印度两大股市之一的孟买SENSEX指数与我国的上证指数做同期对比，你就会一目了然。
以6月6日收盘的的孟买SENSEX指数75074.51和上证指数3048.79为终值测算：
1993年12月31日，孟买SENSEX指数3446.06，上证指数833.80，30年以来，孟买SENSEX指数上涨21.79倍，上证指数上涨3.66倍。
2003年12月31日，孟买SENSEX指数5838.96，上证指数1497.04，20年以来，孟买SENSEX指数上涨12.86倍，上证指数上涨2.04倍。
2013年12月31日，孟买SENSEX指数21170.68，上证指数2115.98，10年以来，孟买SENSEX指数上涨3.55倍，上证指数上涨1.44倍。
无论是以10年、20年或者30年为周期测算，即使不考虑上证指数在一定程度上失真的因素，印度股市的上涨也是远远优于我国股市。
二、印度股市为什么这么牛？
一般来说，一个国家的股市上涨，往往需要强劲的经济支撑、企业的盈利数据和足够的流动性三个基本因素。比如经济增长，尽管对印度的GDP计算有不同的声音，但印度的GDP快速增长却是有目共睹的事实。
2023年，印度一举超过原来的宗主国英国，成为全球GDP第五。按照目前的增长速度，印度有望在5年以内超过日本和德国，成为全球GDP第三。
除了上面三个基本因素外，印度在管理机制上对投资者利益的保护至关重要。主要体现在以下四个方面：
一是印度特有的交易制度。他们的机构投资者是T+3的交易制度，但是散户却实现了T+0的交易制度。这样散户可以更灵活地进行交易，更容易获得利润，而机构投资者的获利难度反而加大。同时，印度只有7家量化基金，3亿美元的规模，这就限制了他们高频进行套利交易来收割股民。
而我国本来散户的信息量就比较小、信息比较慢，但是不能做T+0。而很多机构利用各种工具变相实现了T+0交易。同时量化基金则大行其道，通过高频交易干扰市场，割散户的韭菜。证监会今年2月处罚宁波灵均，就是案例之一。
二是对财务造假的严厉处罚。根据印度《公司法2013》规定，财务造假处以最低6个月、最高10年的监禁。对于涉及公共欺诈行为处以监禁时间最低3年起步，而且罚款金额为涉案金额的100~300%。基本上是把财务造假者罚到倾家荡产，牢底坐穿。
而我国上市公司财务造假案例举不胜数，每次处理都没有听说过什么罚到倾家荡产，什么罚到牢底坐穿。这样对造假者的威慑力就弱，于是造假者就从上市公司高管，蔓延到会计师事务所、律师事务所……
三是对退市的特别规定。在印度，如果企业要退市，就必须回购所有投资者手上的股票。证交所将任命独立的专业团队对公司资产进行评估，确定股票的公允价格。被强制退市的公司必须以该价格向所有投资者回购股票，否则将面临惩罚。这种制度有效地防止了上市企业的欺诈行为，保护了二级市场的投资者利益。
而在我国，说退市就笑眯眯地退啦，公司带着融资的钱，高管带着解禁股票卖的钱都大模大样地走啦，只剩下买股票的股民血泪一行行……更有甚者，浙江的一家上市公司，老板把股份卖了，居然成立一家新厂，还是原有的技术，还要上市……
四是印度非常注重股票市场的投融资平衡。近年来，一则上市公司募资金额控制在一定比例内，二则上市公司现金分红金额整体高于募资（上市+增发+优先股发售）金额。以2023年为例，印度上市公司全年募资金额为约316亿美元，而同期上市公司现金分红规模为约525亿美元，是募资金额的1.66倍。
而2023年，A股累计募资额为10734亿元，比上一年减少4375亿元。其中，上交所、深交所IPO融资额分别名列全球第一、第二位。2022年、2023年A股分红总额分别为2.13万亿元和2.24万亿元，现金分红分别为当年募资额的1.41倍和2.15倍，有逐渐改善趋势。
三、印度股市对大A有哪些借鉴意义？
中国人历来善于学习，善于借鉴。国家对A股市场期待殷殷，老百姓同样也想借着国家经济增长的东风，在股市上挣点小钱钱。因此，借鉴其它资本市场好的方法为我所用，从根本上解决信心问题，应该痛下决心。
从印度股市连年大涨的经验看，我们至少有以下两方面可以借鉴：
一是不要把股市单纯作为融资的蓄水池。股市作为优质企业的加油站是没错的，但同时要给投资者以好的回报，要学会放水养鱼，要让投资者享受经济发展和股市“长牛”的红利。
二是要真真正正保护投资者利益。要对机构投资者以强有力的约束，要对上市企业以强有力的约束，如分红机制、退市机制、处罚机制、交易机制，不能让它们随意割小散的韭菜，而且割得肆无忌惮、割得没完没了。
期待大A的健康发展，期待着大A也能长牛起来，同样期待小韭菜也有自己的春天。
