节后淡季未淡，去年秋季疫情的影响可能逐步显现，因疫情导致的供应阶段性缩减预期慢慢浮出水面；近期仔猪的上涨也给了市场一定想象空间，到底是仔猪少了还是需求多了，如果是仔猪少了，是集团的仔猪少了还是集团外的仔猪少了，更有可能的是集团外的仔猪少了，而散户看好下半年的行情，在这样的市场情绪裹挟下，供应下滑需求增加，仔猪的价就起来了。能繁母猪存栏这两年其实变化不大，但生产效率及二育能落实到猪肉供应量上将母猪产能放大10-20%，基本便可以将生猪市场在供需宽松与紧张之间切换，目前能繁去化5-6%，基本消化掉生产效率增加带来的总供应增加部分，然后就要看二育了，有二育，市场就会在阶段松与紧之间切换掀起一定风浪，而无二育则市场预计大体平衡震荡。

以上是对市场的一点看法，来看下市场今天的表现。今日市场大体稳中上涨。全国主要地区生猪出栏均价13.83元/斤，较上一日上涨0.08元/公斤。最高地区杭州14.95元/公斤，稳定；最低地区为新疆地区12.15元/公斤，基本稳定。2月集团供应压力仍存但节日前出货令节后增量有限，但节后下游备货及屠宰冻库偏高约束需求，市场供应相对充足，但有国储的托底效应，还有对4、5月供应缩减的预期之下，市场可能总体底部震荡呈现。

生猪现货市场行情

单位：元/公斤

生猪期货市场行情动态

今日现货上涨，期货市场相对谨慎，前期主要是对未来预期好转及短期不能证伪而空头又在等时机的空档多头开始发力，3-7月很可能有阶段反弹，对应供应缩量、二育及需求预期抬升。但可能还是要看现货洼地及3月合约的极限在哪，毕竟4、5月之前的市场还是有压力，预计在底部磨底。成本延续下移的背景下，3月不低，远月难高，远月更大概率可能还是约束在相对合理的价差范围内。

目前节奏上来看，要注意去年10月份的疫情对2405合约的支撑能否掀起波段上涨，后续二育能否接上延续上涨，如此则2407合约是否延续涨势，而09、11合约是否要承接二育的后置压力。还需要观察相关指标的进一步表现，移步换位的去看去思考。总体可以设立一个价差交易原则，9-3合约价差超过4元/公斤，考虑做空远月合约。