生猪市场:戴上脚镣在跳舞

鑫玛畜 2024-03-21 00:33:50

1、 仔猪/生猪比价反弹

这波仔猪反弹有些猛烈,有需求的问题,应该也有供应的问题。每次仔猪/生猪比价的启动都是生猪上涨周期的确认。说明产能供不应求了,才会有比价的猛烈上行。然后就是看求的持续性及供应的恢复速度。目前模式下产能的恢复应该会比往常周期要更快。饲料的数据也一定程度上反映这点。

仔猪/生猪比价

2、 能繁产能持续去化 但去化稍显不足

能繁母猪存栏动向

能繁存栏及生猪价格走势——负相关

能繁母猪存栏动向

能繁存栏(后置10个月)与生猪价格走势--负相关

这种去化趋势令市场压力收敛,当然去化程度不足的话,会影响反弹或者叫上涨高度,但不影响市场反弹或者叫上涨。产能总体高位区间波动,生产效率不断走升,将价格总体压制在低部位区间波动,二育则成为这期间的变奏调节器,市场带着脚镣在跳舞。

这一切的前提是,能繁的数据是否准确,看到仔猪/生猪比价,让我们对此有所怀疑,但我们也拿不出精准的证伪证据。我们可以做的大概是有个初步的预测(周期至少是小周期已来),然后盯着比价,对标着出栏体重/标肥价差,关注着饲料产量数据,姑且这样边走边度量着,生猪市场可能没有预期便是最好的预期,科学跟踪不过度预测。

3、 二育左右节奏

出栏体重(二育)与猪价

出栏体重来看二育规模,显然,2023年度出栏体重在合理正常范围内,说明二育规模不大。基础供应均衡期,出栏体重与价格成正比,后续如果出栏体重逐步走升,二育介入且进行,价格很有可能底部不断走升,而出栏体重增加到一定程度开始回落,如果按照这个节奏走的话,后续市场仍有走升时空。需要及时跟踪关注二育动态(出栏体重、标肥价差等指标变化)。

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鑫玛畜

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