★事件驱动：

近期集运运价超预期上涨。5月9日，船司陆续宣布6月运价上涨。达飞公布上海-欧基港6月初线上FAK运价，大柜报为6000美金，马士基大柜报价上调至5500美金。

5月13日盘中，集运指数(欧线)主力EC2406合约涨逾15%，EC2408、EC2410、EC2412、EC2502、 EC2504合约均触及涨停。

★涨价原因：

1、受到胡塞红海危机的影响，欧洲船只绕行好望角，导致航线拉长，船和柜子都无法及时返回，所以5月开始缺柜也非常严重。

2、巴西拟对新能源车加征关税，导致新能源车集中发货，占据大量南美海运仓位，导致南美仓位紧张，运价高涨，有些西非的船也被抽调去跑南美，西非猛涨。

3、美国大选，未来不可预知，进口商提前备货，规避加征关税的风险。

★市场分析：

1、淡季频发催化

1）地缘对航运效率的负面影响还在持续加深。近两周，俄罗斯炼厂频发被袭击，或月均影响50万桶/日的成品油出口，提振本就供给短缺的成品油市场，后续有望看到更多俄油出口至东方炼厂，炼化后再被运回大西洋。

2）以色列轰炸伊朗使馆，后续或出现冤冤相报，导致中东局势难以降温，从而延长红海危机的持续时间。

2、戴维斯双击

A股去年估值水平大幅跑输海外，因素主要来自：①分红、②中外估值锚走背离两个因素正在好转。同时市场环境也在改善：1）国资委对于央企分红考核压力传导至A股油运公司，今年分红比例有望显著同比提升，缩小中外差异。2）产业趋势在供给收缩的大背景之下持续向上，二手资产价格和日盈利水平的背离有望逐步缩窄。

★相关公司：

【集装箱运输】

中远海控：全球领先的集装箱运输公司，拥有广泛的国际航线网络和庞大的船队规模。

中远海发：专注于集装箱运输及相关服务，是航运服务的重要提供商。

【干散货运输】

宁波海运：以电煤运输为主的专业化散货运输企业，具有稳定的运输需求。

招商轮船：大型远洋运输企业，涉及原油和干散货运输业务。

【油气运输】

中远海能：以油运、煤运为核心业务，是远东地区最大的航运公司之一。

招商南油：专注于油品、化工品及气体特种品等运输业务，拥有良好的市场口碑。

【客运】

渤海轮渡：提供海上客运和滚装运输服务，服务于区域性的客运需求。

【综合航运服务】

宁波远洋：浙江省最大的集装箱班轮企业，提供综合航运服务。

【特种运输】

中远海特：提供特种运输服务，包括重大件和工程项目运输。

【航运物流】

安通控股：提供综合物流服务，包括航运物流，是供应链管理的重要一环。

【航运辅助服务】

中创物流：第三方物流服务提供商，包括航运代理和供应链管理。

【造船业】

中国船舶：专注于船舶制造及相关业务。

中国重工：船舶制造和海洋工程装备制造。

【集装箱制造】

中集集团：集装箱及相关物流设备制造。

山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）

蔡荣妹（执业编号：A0430612120001）

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