盘面回顾

周五沪指震荡微涨报3154点，涨幅0.01%，成交4067亿，盘中再创年内新高来到3163点；创业板指报1878点，跌幅1.15%，收小阴。盘面上，房地产、旅游、保险、电力、有色等板块涨幅居前，半导体、日用化工、软件服务、通用机械、矿物制品等板块跌幅居前。两市42只个股涨幅超过9.8%，21个股跌幅超过9.8%，上涨家数1366 VS 下跌家数3876，个股跌多涨少，市场情绪一天一变，反复无常，也说明多空分歧较大。沪深两市成交额9125亿，较上个交易日放量114亿。北向资金方面，全天净卖出63.04亿元，其中沪股通净卖出21.34亿元，深股通净卖出41.7亿元。本周北向资金累计加仓逾48亿元，连续3周净买入。

盘面分析

1、成交方面：两市成交额小幅放量，但是阴量，从节后来看成交都没有大的起色，主要靠外资推动，内资基本处于躺平状态。外资当天大幅净流入，则指数容易普涨，反之，就很容易出现承压回落。北上资金作为本波行情的主导力量，只要北上不断趋势性流入，行情还会震荡上行。

2、技术走势：沪指继续围绕5日线小幅拔高，3123-3126点的缺口已经4天没补，KD指标也进入高档钝化中，继续3156点的争夺，一般在5至7个交易内出现抉择。这里没量上行的节奏不会太快，目前仍是多方控盘。周线四连阳，3200点后面还是要过的，下周观察量能变化，支撑在3106点附近。创业板指围绕5日横向整理多日，下周应该选择方向，短期仍是一个震荡蓄势的过程，先突破1926点前高，再挑战年线压力，指数风向标主要看宁德时代、温氏股份、迈瑞医疗、阳光电源等权重股表现。

3、热点方面：周五热点比较乱，存量博弈，维持快速轮动，昨天涨的今天跌，都没有太好的持续性。盘面表现相对强的还是不断有政策刺激的地产产业链，其中地产股有7只冲板，特别是杭州、深圳等一二线稍强一点，这或与当地的政策落地有关，也有部分资金博周末地方继续出台取消限售的利好。另外出海、高分红等方向表现也非常稳健，宇通客车、科沃斯、长虹美菱、石头科技、招行、沪农等背后的资金性质还是公募和外资机构为主，稳和慢是主基调。

短期较热的合成生物出现较大分歧，今天轮到人造肉概念，板块内资金依然有较强的承接，趋势核心股看川宁生物、星湖科技，预计回调震荡后还有二波预期，到时候低吸。电力和煤炭方向最近也有资金关注，逻辑有两：一是马上来到夏季用电高峰期，今年天气极端，可能会遭遇电荒；二是煤炭价格经过短期休整后，价格开始上涨，重点关注晋控煤业、中国神华、赣能股份、国电电力等已经有趋势的品种。

新能源方向昨天表现就低于预期了，今天直接歇菜了。消息面上，据彭博社报道，美国将于下周公布一项针对中国战略行业的关税措施，征税目标包括电动车、电池和太阳能设备等行业。虽然老美打压国企把戏玩得挺多，这几年中国应该脱敏，新能源都是中国的优势产业，由于内卷加上老美反复打压，表现确实不够硬气，当前最重要的是找到新的增长点，比如中东市场，才能打开新局面。

科技方向近期也是低迷，基本面没有改变，或需要一些新的催化，比如5月下旬英伟达业绩公布或是OpenAI的发布会，这里可以耐心等等。

操作策略

总体上，市场在整体存量、结构减量的状态下，很难有持续的全面普涨行情，热点轮动都比较快，但指数风险并不大，找准有趋势的方向和个股更重要。操作上，中线逻辑继续关注有业绩有成长有趋势的核心资产股（白酒、医药及家电，电力、汽配等偏出海逻辑）、大金融（券商、保险）。短期热点跟踪：新质生产力（合成生物、低空经济）、涨价概念（化工、小金属、存储、覆铜板等）、AI（机器人、智能驾驶、AI应用、固态电池和铜缆链接）。

山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）

蔡荣妹（执业编号：A0430612120001）

风险提示：以上内容仅供参考，不作入市依据，我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信息随时都可能会有新变化，建议谨慎参考。