今天周日，我们照例交流一个实际操作。

风水轮流转，十年前是低风险爱好者的天堂。

附图是一只万能险。笔者在2014年7月16日买了3.5万，到期是隔年7月16日。没取，就延续至今。浮盈已达32117.06元，+91.76%——这就是伟大的时间复利。

当年，是充满希望的繁花时代。

以万能险收yi率来说，我自己拿过最高的是8.8%+，图里养的这一只印象中是7.5%。随着时间过去，叠加“婆婆”们强令约束，现在不到3%。

我养万能险的时候，她还算是新鲜事物。彼时人们所熟知的是投连险，也就是用教科书式理论包装起来的、连接了保险与投资的产品。理论上嘛，又有保险功能又有投资，能赚。但挂钩的配置经常亏成狗，故而投连险让众多险民吃了大亏。

当年的万年险就不同了。我把很多合同从头到尾读过。一方面，当时有2.5%的托底。二方面，万能险刨去了惺惺作态的各种“保”，只在人上西天的条件下一次给钱，此外就专注于滚雪球属性。

研究清楚后，我大举吃进万能险，几乎把能筹到的钱都扔了进去。出于风险考虑，分别买了珠江、前海、AB等几家。

泡沫总有破掉的时候，万能险也不例外。问题出在大肆的无序扩张。2015年，发生了举世瞩目的“宝万之争”。宝能系最令人诟病的一点就是，举牌万科的钱的来源是啥。

你有钱？没问题。但用于杠杆收购，是否会造成风险？是否符合披露准则？

大约就是那阵子起，万能险产品变少、退出并增加了非常多约束。我就留了这个3.5万的产品做纪念。

想到个小插曲：在家靠父母，出门靠朋友。为了帮银行工作的小伙伴的忙，笔者买过10万块钱AB的万能险。再后来，AB出事，树倒起来摧枯拉朽。这10万块最后是去柜台转回来的。

由于游戏规则可以被肆意更改，合同再怎么保险，都不保险。

游戏规则的更改还体现在收益上。

产品买入的时候约定的是7%+。随着市场利率的下行，在没有通知的情况下，存量万能险的回报连年下降。有时是险企主动降，有时则是因为比起市面上其他垃圾显得更有价值，被有心人强行压制降下去。

问题就来了。名义上每年的Flation是几个点，但老百姓能获得的只有1~2%，变相地不就是吞噬吗？在教科书式的净值化骚操作下，动不动的亏损甚至成了低风险投资领域的主流。

属于低风险爱好者们繁花一样的年代转瞬即逝。现如今，到处是坑，得格外小心。

当然，永远都会有新的机会涌现，我们努力苟住，努力嗅探，时机合适就全力出击。

滚雪球就是这么快乐并痛苦。