现在陷入低谷的海底捞似乎开始缓过来了。

日前海底捞发布了最新财报，相比去年业绩腰斩，今年终于扳回颓势：今年上半年相较去年同期增加104%，实现扭亏为盈，净利润将实现8000万元至1亿，较同期亏损扭转超10亿。

不过，海底捞虽然业绩方面扭亏为盈，但是管理层方面认为“不及预期”。业绩发布后，海底捞股价仍旧暴跌。

之前海底捞市值暴跌就上过热搜，如今股价再创新低。

26日海底捞开盘后直接大跌11.4%，随后到27日跌幅一度跌破20%。截至目前，海底捞股价5个月累计跌幅近57%，市值跌破1900亿港元，且还未有止跌的迹象。市值比业绩更让人心疼。

业绩刚刚扳回一局，股市却一跌再跌，这回海底捞能渡过难关吗？

海底捞仍陷门店扩张隐患之局

为何曾经火爆全国的海底捞会遭到市场抛弃？

对此，海底捞给出的理由主要有三点。

2020年下半年及2021年上半年新开较多门店，相关支出增加；

新开业门店达到首次盈亏平衡，并实现现金投资回报的时间长于往期；

海外门店营运仍受到新型冠状病毒疫情，在不同国家和地区的持续影响。

我们可以发现，除了海外疫情持续影响外，海底捞在近一年时间新开了比较多的门店。

海底捞曾在年报中透露，其截至2020年底共有门店1298家，全年新开业餐厅544家，而在上半年新开门店数为173家。这意味着，仅2020年下半年，海底捞就新开门店371家，是上半年的2.15倍，相当于一天开两家。

这无疑会增加相关支出，而且新开业门店要想达到首次盈亏平衡，并实现现金投资回报的时长要高于之前的门店。此外，海外门店运营目前仍难以摆脱疫情的持续影响。

而随着新店的飞速扩张，人员培训没有做到位，对公司的口碑也有所影响，市场上也不乏出现了批判的声音，作为卖服务的海底捞如今连服务都做不好了，其他的更是靠不上了。

这和很多餐饮企业的想法一样，海底捞希望在疫情低谷时抄底，以更低的租金成本实现门店快速扩张，待疫情结束，人气回流，实现业绩反弹。

但疫情的影响超出了预期，逆势扩张这张牌打坏了，直接结果就是去年海底捞净利润同比暴跌87%。再加上涨价和小料牛肉粒被换成植物肉等事件的影响，海底捞口碑直线下滑，海底捞“不香”了的声音甚嚣尘上。

海底捞股价见底，暴跌20%

业绩方面看似有些起色，但这与2020年受疫情影响时相比，实则还是一潭死水。

而受业绩影响，股市也对海底捞表达了不满。

事实上，近年来海底捞的股价一直在走下坡路。今年2月，海底捞股价曾达到85.77港元高位，此后便开始急速下跌，市值大量蒸发，不少投资者诟病其股价已妥妥“腰斩”，如今堪称“膝斩”。

而从年初到现在，整个火锅餐饮股的表现可以说是非常差，除海底捞以外。呷哺呷哺的境遇更加糟糕，半年重挫70%，股价从27港元跌到7港元，别人抹零头抹位数，呷哺呷哺直接抹掉开头。

放眼整个市场，由于不需要厨师，容易标准化，火锅行业没有太多壁垒，大量热钱涌入火锅赛道，竞争越发激烈。靠服务打天下的海底捞，如今想要凭借“服务”这一招鲜吃遍天，已经不那么容易了。

加之目前，快节奏生活是目前经济市场的主流需求，市场上也出现了很多半成品和方便自热火锅产品，这对传统的餐饮行业带来的冲击巨大。

竞争优势逐渐弱化，大量消费者对品牌的认同出现变化，疫情持续下原有商业模式能否继续盈利等问题，依然是摆在海底捞面前的一个又一个挑战。