3月14日，A 股市场掀起波澜，白酒股一路高歌猛进，成为市场焦点。

其中，贵州茅台更是一马当先，涨幅高达 5.87%，股价强势重返 1600 元上方，以 1628.01 元 / 股收盘，总市值达到惊人的 2.05 万亿元，当日成交额达 148.83 亿元，如此亮眼的表现，让投资者们为之振奋。

早盘时，贵州茅台的大涨如同一剂强心针，直接带动消费股集体上扬，整个市场氛围瞬间被点燃。

明明还在行业调整期，明明是春节后的淡季，可白酒为什么一改往昔疲软的印象开始噌噌噌往上涨？

其实，春节过后白酒股票持续上涨的这段时间，白酒的批发参考价不仅没有上升，反而有所下降。例如，25年飞天散瓶的价格（53度500毫升）从2230元降至目前的2200元，25年飞天原箱的价格（53度500毫升）从2280元降至2225元。

虽然股价上涨，但茅台的市场价格，还未见好转，市场依旧低迷。从量的角度，2024年茅台酒基酒产量5.63万吨，2025年预计新增茅台酒销量0.56万吨，主要投向直销渠道，直销渠道吨价431万元/吨，有望贡献增量营收241亿元。

从价的方面，虽然53度飞天茅台一批价目前在2200元左右徘徊，但出厂价与终端价仍存在显著价差（出厂价1169元），若未来有提价动作，将直接增厚利润。

此外，2025年减少500ml飞天茅台、珍品茅台投放量，调增1L装飞天、100ml飞天及文创产品（如乙巳蛇年生肖酒、笙乐飞天），通过产品结构调整实现变相提价，提升整体吨价。

白酒消费市场低迷、行业内卷加剧，是茅台价格下跌的重要因素。近年来，整个白酒行业处于深度调整期，面临价格大幅下滑、库存压力不减、品牌分化加剧等多重压力，不少品牌出现业绩回落或增速放缓的情况。

中国酒业独立评论员肖竹青表示，餐饮和礼品市场的低迷以及原有茅台酒消费主力房地产、大基建和金融行业深度调整，都影响到高端白酒市场需求。