【市场行情】

3月31日，国内小麦现货市场继续“沸腾”！五得利、发达等大企继续上调收购价格！涨幅集中在5厘到1分左右。个别企业重回1.4元，东明五得利执行1.40元/斤，涨1分！截止发稿前，全国小麦企业样本点均值为1.3803元/斤，山东样本点均值为1.3791元/斤！山东主流报价在1.36-1.4元/斤；河北主流报价在1.355-1.37元/斤；河南主流报价在1.35-1.395元/斤。

行情解析；

三月临结束，弱势一个多月的小麦终得以“翻红”收尾！

当前供应端，按照往年惯例来看，一般3月份主产区多数地区售粮进度已在9成或以上水平，这也意味着4-5月份，市场上的余粮量会相对较少。加之今年小麦市场余粮比往年同期要偏少，连续的跌价行情，使得小麦到厂价已经明显低于拍卖的陈麦到厂成本，手中还留有库存的贸易商，大多都是亏损状态。此时又逢广东大单采购刺激，部分持粮主体悲观心态略有好转，惜售挺价情绪渐起，认赔清库的贸易商减少。

需求端，基层上量未达预期，部分存刚需补库的制粉企业选择上调收购价格。但目前面粉、麸皮依然是双弱走势！3-5月份是面粉需求淡季，特别是随着天气转暖，面粉不易存储，经销商拿货更趋于谨慎。主副产品均无力支撑小麦价格反弹，企业开机率明显下降！

据市场数据监测显示：本周中小型面粉加工企业开机率持续下调。分省份来看，河北、河南、江苏开机略有下降，山东、安徽较为平稳。

政策端，政策粮紧锣密鼓地投放，目前尚无停止迹象！市场供应依旧充足，单凭基层惜售，或很难让麦价全面上涨。

4.1-4.3，截止发稿前，中储粮（含采购）总共将投放26场次，数量604480吨！不含采购，投放数量达576538吨！其中，竞价销售14场次，数量413208吨；购销双向10场次，数量163330吨；采购2场次，数量27942吨。

其中，单场次过5万吨大单频现！河南单场销售近9.5万吨！

4月1日13:30，中储粮山东分公司竞价销售76441吨；

4月1日14:00，中储粮河南分公司竞价销售94865吨；

4月2日09:00，中储粮河南分公司购销双向53097吨；

4月2日09:30，中储粮北京分公司竞价销售77043吨。

先有广东10万吨大单采购，紧接着河南即将开启竞价销售近9.5万吨，也在一定程度上反映出小麦市场供求的不均衡。

与此同时，政策性投放成交情况有回暖迹象！

3月25日，中储粮总共投放214996吨，共成交101539吨，成交率47.2%。

3月26日，中储粮总共投放249855吨，共成交168653吨，成交率67.5%。

3月27日，中储粮总共投放5082吨，共成交2294吨，成交率45%。

3月28日，中储粮总共投放170890吨（含采购），共成交121757吨，成交率71.2%。

3月29日，中储粮总共投放161051吨，共成交112139吨，成交率69.6%。

其中河南分公司销售32833吨，成交30773吨，成交率94%，起拍均价2729元/吨，实际成交价2741元/吨，溢价12元/吨；北京分公司销售30203吨，成交28303吨，成交率94%，起拍均价2688元/吨，实际成交价2702元/吨，溢价14元/吨。

现阶段，距离新小麦上市还有两个月的时间。往年情况，3-4月中旬往往是多数贸易商逐步释放库存的时期。主要是在于新麦开秤之际，也多为一年中粮食价格的相对低谷。而鉴于粮食储存所需的成本和资金回笼的需求，贸易商们在此期间出售粮食的积极性会明显增强。尤其是现在市场整体信心不足，加之小麦丰收丰产预期，麦价出现上涨，不排除持粮主体有借势出粮的意愿，可能会迎来一波集中上量，从而压制行情。关注1.4元关口支撑位。

不过，部分制粉企业小麦库存相对偏低，对小麦刚需需求仍存。其次，随着小麦持续走跌，让本就需求淡季的面粉经销商多观望，拿货更不积极。而进入4月下旬，市场也逐渐进入新旧粮食交替的时期。旧粮库存减少，新粮尚未大量上市。青黄不接时期，如果市场流通粮源见底，麦价或有短期阶段性上涨契机。加之新麦刚收获时不宜直接使用，仍需陈麦配合生产，企业也陆续要考虑储备一些陈麦库存的问题。特别是23年小麦质量分化，部分好品质小麦供应或偏紧，对小麦价格或有支撑作用。直至6月新麦大量上市，供应也由相对偏紧转为宽松。

接下来重点关注后市政策性小麦的投放量及投放节奏和新麦生长情况。当前麦价暂具备底部特征，深跌风险减弱，至于能否彻底冲高上涨，还需等待新的刺激因素，比如中储粮拍卖减量；或中储粮加大采购；或新麦产情变动！