土拍市场或许正在恢复热度。

近期，杭州第二轮集中供地结束，45宗地块全部成交，无一流拍。

细想之下也是，行业环境再差，但房企只要是稍微宽裕点儿，还是要拿地谋求发展的。

不过，有些房企喜欢在土拍市场上大杀四方，另一些房企则是热衷于从别家房企手中寻求机会。

比如，中国金茂。

不久前，中国金茂拟以25.65亿港元的作价，私有化中国宏泰发展。

此后，中国金茂旗下子公司还以不超过21.67亿元诚意金借款，准备入伙首开股份的项目公司。

事实上，不管是土拍拿地，还是收购资产、入局联合开发，考验的还是房企的资金实力。

而作为央企一员，中国金茂自然有底气频频出手。

就在近期，中国金茂多次发债，轻松获得十几亿融资。

从年报数据来看，中国金茂的现金压力还是有的。

不过，只要能够持续发债，一切都不是问题。

6月22日，中国金茂公告称，公司间接全资附属公司北方德茂，已与首开股份签订协议，双方将围绕北京朝阳区崔各庄乡奶西村地块展开合作。

根据协议，北方德茂拟向首开股份及该地块的项目公司北京志茂，提供合计不超过21.67亿元诚意金借款，按年利率5.3%计息；并有条件同意参与北京志茂的增资公开挂牌程序。

据悉，该地块于今年6月1日进行竞拍。在当时，除了首开股份之外，还有几家大型房企、甚至房企联合体参与了竞拍。其中，还包括中国金茂。

最终，首开股份以40亿元的价格成功拿下。

奶西村地块本身较为优质，楼面价约为4.4万元/平方米，溢价率仅1.5%，且无需配建保障房。

也就是说， 该地块房价地价差超过4万元/平方米，后期利润可观，在寸土寸金的北京，实属难得的机会。

没直接拿下该地块，但是能够参与共同开发，中国金茂也算是做了一笔不错的买卖。

而在稍早的6月10日，中国金茂发布公告称，拟以协议安排方式私有化中国宏泰，作价约25.65亿港元。

中国金茂和中国宏泰之间的渊源开始于2021年。

2021年6月份，中国金茂发布公告表示，以约14.81亿港元的价格购买中国宏泰29.90%的股份。同日，中国金茂还与中国宏泰签订了可换股债券认购协议，若债券转换为股票，则约占彼时中国宏泰已发行股份的19%。

中国金茂此举，被视为做了一把“白衣骑士”。

但是，即便是有了中国金茂的搭手，中国宏泰还是没有缓过来。

时至今日，中国金茂最终决定溢价超30%，私有化中国宏泰。

中国金茂也有自己的考量，私有化最终使得其获得中国宏泰的控制权，进而将优质项目迅速并入公司的产业布局之内，算是一个不错的结果。

说到底，自始至终，中国金茂盯上的正是中国宏泰的资产。

如今，也算达到目标了。

不论是入局联合开发，还是私有化资产，最终考验的，仍然是中国金茂的资金实力。

而作为央企一员，中国金茂自然不会面临缺钱的境地。

6月30日，中国金茂发布2022年度第二期中期票据发行情况，该债券简称“22金茂MTN002”，期限3年，发行总额8亿元，发行利率仅3.4%。

而在同日，中国金茂发行“金茂华福-长沙金茂广场北塔二期绿色资产支持专项计划(碳中和)”。本次类REITs产品发行总规模为12.7亿元，其中优先级规模8亿元，优先级利率3.6%。

也就是说，中国金茂轻松融资16亿元。

值得一提的是，上述中期票据，中国金茂拟将募集资金中的4.8亿元计划用于偿还有息债务，剩余3.2亿元用于补充流动资金。

由此看来，中国金茂的债务情况，也是一个值得关注的问题。

而从财报数据来看，截至2021年年底，中国金茂手上的现金及现金等价物为310.51亿元，完全能够覆盖250.81亿元的短期借款。

但是，中国金茂的短期债务，可不止短期借款这一项。

而要想查清中国金茂的真实负债情况，最大的难点在于，其财报非常的冗长，而且“花里胡哨”，绝对称得上是上市公司中的异类。

最终，我们从庞大的数据中发现，截至2021年年底，中国金茂一年内到期的应付贸易账款及票据，有264.76亿元。

如果再加上这部分经营性负债，中国金茂手上的现金，就不够用了。

要知道，我们还没有算上中国金茂一年内到期的非流动负债。

由此可见，中国金茂的短期债务压力，显然不小。

销售表现不佳，同样制约了中国金茂的还债步调。

数据显示，今年前5个月，中国金茂累计签约销售金额508.96亿元，同比去年下滑53.80%。没销售回款，仍谁都不好受。

好在，中国金茂能够持续发债。

只要有钱，还债不是问题，购买资产、联合开发都不是问题。

这正是中国金茂的底气。