大家都知道25年要放水，可是现在最大的疑问就是放水会有效果呢？事实上如果单纯的放水有效果，这两年我们印钞机都干冒烟了，为何还没起色呢？

在美国历史上，每一次遇到大的经济危机，不外乎就是放水刺激。如果一次放水不行，那就多几次。比如说2008年次贷危机，最终美国怎么走出来的？那就是长达十几年的超低利率环境。美国国债直接从10万亿美元干到了现在的36万亿美元。

其实这一招，我们也在学。2022年年末我们的M2余额为266万亿，2023年年末则是292万亿，截止到2024年的11月月末则是311万亿。光是2024年我们的M2就增加了大约20万亿。

M2就是我们整个社会的钱，包括流通中的货币M1，还有银行的定期存款等等。M2增加了这么多，可是为何我们没有通胀，资产端也没有起色？

如果不是24年年末来了一波，我们的楼市、股市依然在沉沦，可是哪怕发行了这么多货币，我们的楼市、股市也只是小小反弹，而没有走出持续的牛市。更加可怕的是，我们的CPI依然只有0.3%。

央行周末已经说了，还要择机再次降息降准，而且今年本来就是要走适度宽松的货币政策，因此今年降息力度肯定不小，这M2肯定要增长不少。

那这一切我们会有效果么？

目前存在一个问题，那就是中美利差的问题。2009年跟2010年我们也曾经放水，当时也是走适度宽松的货币政策。可是那一次我们面对的外部环境不一样。当时美国自身难保，他们无邪他顾。同时中美之间的竞争可没现在这么激烈。美国当时最大的对手还是欧盟跟俄罗斯。

可是现在却不一样。美国就一直盯着我们。同时这一次，美国自己的经济相当强劲，他们是不会把利息降到那么多低的，目前市场预测这一轮降息，美国最终利率是3.5%。

当年美国则是直接把利率干到了0.5%。这就存在一个关键问题，那就是中美利差的问题。美国的利息比我们高，不仅会吸引全球资本去美国，导致资金不来中国，同时还会虹吸中国的资金。

最近我们的人民币又跌到7.36%了，大家可以想一下，这得有多少资金从中国出逃。我们本来放水就是要刺激经济，增加市场的流动性。

可是现在降息放水，又会导致我们跟美国的利差拉大。于是外资出逃速度就更快了。还有一个更加麻烦的问题。过去两年我们放的水，都没有进入流通领域。

2024年我们的M1连续8个月为负，这是历史上第一次。M2跟M1的剪刀差不断拉大。M1就是流通中的钱。如果大家对经济的前景看好，那M1就会越来越多，资金都进入流通领域，或者投资、或者消费。可是M2增加，M1减少，那就是说明钱都在金融系统里面空转。过去两年我们的居民存款增加了20多万亿，目前已经超过了150万亿。说明大家都在存钱。

我们放出去的水都让大家给存起来了。这才是最可怕的地方。我们明明放水了，可是CPI一直低迷，股市、楼市也没起来。如果2025年这种趋势无法扭转，那我们放出去的水，还会依然被大家存起来。

存款太高是一件非常可怕的事情。大家把钱存在银行，银行又无法快速放出去，那只能全部用来买国债，而国债买得越多，价格就涨得越厉害，收益率就越低。

这又造成了两个问题，一个是银行收益率倒挂，另一个是中美利差继续拉大。第一个问题就造成金融系统的风险增加，第二个问题又会继续加速外资出逃。

最终就是经济更差。日本为何把利率降到负数，经济还是一直通缩，这就是核心原因。美国放水有限是因为美元是世界货币，美国超发美元就等于稀释其他国家的财富来拯救自己，那我们最终是走日本的路子，还是走美国的路子呢？