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体面的养老，到底要做什么样的规划？

随着社会的发展，如何规划一个安心、舒适的养老生活，成为了许多家庭关注的重要问题。从经济条件，到物质生活，再到精神追求，以及家庭关爱，每一部分都是不可或缺的。其中的养老需求，涉及养老资金积累、各类医疗卫生和照护服务、日常起居辅助、文娱体育活动和老年产品消费等方方面面。而想要体面的养老，前期储蓄和投资是基础且关键的方式之一。

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个人养老金≠养老靠个人，养老储备多了一个渠道

个人养老金自愿参加，缴费完全由个人承担，但它是一种补充养老保险制度，与我国现有的养老制度并不冲突，参保人只是增加了补充养老的渠道。我国现行的养老保险体系主要有三大支柱：第一支柱是基本养老保险，包括城镇职工基本养老保险和城乡居民养老保险；第二支柱是企业（职业）年金，由用人单位及其职工建立，主要发挥补充作用；第三支柱是个人储蓄性养老保险和商业养老保险。对于个人养老金而言，相比于其他金融产品的优势较为显著，主要有四点：1）享受税收优惠；2）账户便捷性高；3）投资标的规范；4）领取条件明确。

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个人养老金账户体系，主要有四大“可选”产品

个人养老金制度试行两年以来，以银行个人养老金账户为基础，商业银行、银行理财子公司、保险公司、基金公司、证券公司等多机构在产品供给、渠道拓展等积极参与。在个人养老产品上主要分为四大类：养老储蓄存款产品、养老理财产品、商业养老保险，以及养老公募基金。1）储蓄产品，种类较多，适合低风险偏好的投资者；2）理财产品，收益率一般高于储蓄、风险抵御能力强于基金，更适合中低风险偏好的投资者；3）保险产品，兼具保障与储蓄功能，对中低风险偏好投资者的吸引力更大；4）基金产品，适合通过长期投资平滑风险以获取穿越周期的长期稳健收益的投资者。

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个人养老金仍在发展，未来仍然是“星辰大海”

个人养老金产品供给数量和配置规模存在一定程度的倒挂，即产品供给数量少但规模大。养老理财产品是个人养老金账户配置的主要产品，其次依次是：养老储蓄、养老保险和养老基金。但参考美国IRA账户的主要配置，账户中1/3以上的资产是共同基金，且共同基金中有一半的比例是指数基金。当前，我国二三支柱养老金规模较小，相较美国二三支柱养老金的规模和权益投资比例的提升空间均较大。

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个人养老金账户投资公募基金，赚到钱了么？（1）

短期投资养老基金的收益波动受到市场影响较大，投资首年发生亏损对首批参与投资者情绪扰动较大，较为影响投资体验。但两年下来，个人养老基金投资收益基本都扭亏为赢，投资者被动实现了投资行为积累下的收益改善。说明个人养老金账户及较长期限锁定的产品运作模式，对投资者追涨杀跌行为起到一定的改善作用。同时，定投的行为模式，也能够在一定程度上改善投资者的体验。

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个人养老金账户投资公募基金，赚到钱了么？（2）

从首批成立的Y份额养老基金产品看，成立至今不同目标日期和不同目标风险的养老基金，并未能在收益上表现出明显差异，收益率的差异主要体现在股债配置比例上。如目标日期2040的前25%分位和后75%分位收益率仅相差2.82%，目标风险平衡型的前25%分位和后75%分位收益率仅相差2.60%。

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个人养老基金迎来扩容，新增85只指数产品

首批85只权益类指数基金包括56只ETF联接基金，29只“纯粹”的场外被动基金；其中，有66只普通指数型基金，以及19只指数增强基金。分指数来看，跟踪沪深300、中证A500、中证500指数的基金产品较多，此外红利策略指数成为此次扩容的“亮点”。引入指数基金作为权益投资工具的补充，原因在于指数基金具备透明度高、分散投资和低费率等优势，更加契合养老金超长投资期限的特征。

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个人养老金如何配置？关注风险与收益的匹配

个人养老金的发展，仍然“任重而道远”。参考美国个人养老金的发展经验，在政策上未来或许可能从“提高税优限额、丰富税优模式、打通二三支柱、优化提取条件”等打通堵点。而从配置上，投资者的风险偏好和组合的波动率是可靠的参考。对于风险厌恶型投资者，养老储蓄，以及养老保险或许是更好的选择；对于低风险偏好投资者，养老理财、稳健风格养老基金或许是更好的选择；对于中高风险的投资者，养老理财、进取风格养老基金、指数养老基金，配置的思路更为重要。

● 一方面，大盘宽基以及红利策略指数，在中长期的收益性和稳定性更强，或可以作为核心配置；

● 另一方面，中小盘及成长宽基的波动性较大，但有望受益于未来新质生产力的高速发展，以及分享新技术新产业革新所创造的价值，或可以作为卫星配置。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。