纳斯达克涨上来了，但纳斯达克肯定不算是一个单边市场了：

所以，全世界都盯着鲍威尔的那张嘴.....

我现在也无从判断，美帝何时降息，以及会不会衰退，只能平衡一下观点，让读者自己判断。

先看鲍威尔最近说了啥。

鲍威尔强调，美联储有信心通胀将可持续地回到2%的目标水平。这意味着紧缩性货币政策已经取得了初步成效，有助于恢复总供给和总需求之间的平衡，缓解通胀压力，并保持通胀预期的稳定。

劳动力市场的变化。鲍威尔指出，劳动力市场已从之前的过热状态大幅降温，失业率上升至4.3%，尽管仍处于历史低位，但相比2023年初已有显著提高。这种变化表明劳动力市场不再是通胀压力的主要来源。

政策调整的必要性。鲍威尔明确表示，现在是调整政策的时候了。未来降息的时机和速度将取决于经济数据的表现、前景的变化以及风险的平衡。这一表态为市场提供了政策转向的明确信号。

这个话一说，意思是可能在九月就降息了....

然而，降息与否与是否衰退没得什么鸟毛关系的...特别在今天这种状态下。

什么状态？就是法币机制运行了50年，债务累积到庞大的无法直视地步的状态，美帝供应链的重建，困难重重的状态。

单纯从经济学角度，貌似通膨是一个货币问题，许多经济学家也这样说，但这样说明显是只看到货币端。

在东大出口顺利的时候，欧美难道没有发货币，或者少发了？

当然不是，那会也在发，但廉价商品压制了通胀。

2021年以来，美国通货膨胀率持续攀升，创下近40年来的新高。食品、能源、住房等生活必需品价格大幅上涨...

除了疫情期间的万亿救助，更重要的是，生产能力有没有跟上，如果生产足够多，那么物价也不会如此飞涨。因此通膨不仅仅是一个货币问题，也是个供应链的问题，供应充足，通膨就不容易起来，供应不充分，市场供需处于紧平衡，通膨就下不来。除非老百姓开始节衣缩食，主动减少需求和消耗。

这次降息预期，是因为非农数据和就业数据表现不佳。8 月21 日，美国劳工部公布了非农就业年度基准修正的初值，2024 年3 月非农就业绝对水平1被下修81.8 万，相当于总就业的0.5%（过去十年修正区间为正负0.3%），修正幅度仅次于2009 年，一定程度上加大市场对美国经济衰退风险的担忧。如果这一修正在明年2 月被确认，2023 年4 月到2024 年3 月平均每月新增非农会从当前的24.2 万下修至17.4 万。

可如果降息引发通膨，那么美联储很可能会中断这样的脚步。

那么无论加息或者降息，是否衰退就有两个观点。无非就是衰退，或者不衰退....

芝加哥商业交易所董事诺兰德认为，目前美国短期利率水平已经高于长期美国国债收益率，也就是“利率曲线的倒挂”。

诺兰德说，利率曲线倒挂过去也曾出现过，而之后的一到两年，美国经济出现了下行。在历史上，有软着陆的情况中，都没有出现收益率曲线倒挂，而出现了收益率曲线倒挂的周期中，都出现了经济的下行。

这是一个典型的法币时代后期现象，正常情况下长期利率一定高于短期利息，否则大家为啥要存长期呢？现在倒挂只能说明一个问题，资本对长期经济的不看好...

就像另外一个大国，区区2.5%年化的债券遭到疯抢，说明啥？说明市场未来连2.5%的收益率都不敢奢求了呗。

那为啥短期利率会涨呢？因为还是缺钱...

这是会衰退的观点，不会衰退的观点也有。

美国第二大银行美国银行（下称“美银”）首席执行官莫伊尼汉接受采访时表示，人们非常担心的美国经济衰退不存在，该行“不再预测经济衰退”。经济学人智库（EIU）最近发布的每周首席经济学家报告也持类似观点，即美国目前是“经济放缓，但不是衰退”。

EIU在这份报告中表示，近期全球市场的波动部分与美国经济衰退的担忧有关，似乎这种担忧已经过头了，这也掩盖了美国经济正在经历显著放缓的事实。

美银团队预计美联储今年将降息两次，第一次在9月，然后在12月再次降息，2025年还将降息四次。莫伊尼汉在采访中表示，他看到目前消费者支出已经疲软。根据该行数据，今年7月和8月的消费增长率约为3%，是2023年的一半。“消费者账户里有钱，但正在一点点耗尽。”他解释道：“他们有工作，他们在赚钱，但他们真的放慢了脚步。”

我的看法是，降息是大概率，但降息不意味着经济会重回健康轨道，理由那是那一条，法币末期时代，叠加原来的全球化也基本走到了尽头，经济区域化趋势非常明显，只能等各经济区域的角逐有了结果，然后胜出方的秩序重新笼罩世界，新秩序才会来临，高速增长才能重现。

在此之前，降息会有短期效用，比如相对日本的利差缩小，利多日元升值，而日元升值会导致借日元买美元的浪潮回头，买回日元还贷。虽然降息利好股市，但日元升值却是利空美股....

所以非常复杂，并不能武断的判断降息一定利好美股。

而且，美国大选结果，也将对经济产生影响，讲真虽然川普的政治德性很差——否则不会选万斯当候选人，但哈里斯关于用价格管制来抑制通胀的话，我简直都没法听....

在这种情况下，无论谁上台，经济的未知数太多了。

嗯，就聊这些吧。

（完）