市场概要：

上周五的复盘请看回周五的晚评。

当下市场依旧处于一个整顿过程；一是“去清低质量”企业还在进行中；二是开始拿高频量化下手；三是国企与产业基金去金融化；这几项措施属于远期利好，但短期是利空；因为只要这几个不利因子都能被解决，那么完全解决落地时对市场就是大利好；不过当前还没完全解决，还处于整顿阶段，所以说是远期利好；短期在整顿的过程中势必会导致一些灰色资金和违规资金继续出逃，所以对于市场短期来说是利空。因此，在这个阶段，要继续保持谨慎，还不是看多的阶段。能不玩则尽量不玩。

就下周而言，依旧不太看好市场；在整顿的过程中，势必会继续导致市场的流动性枯竭，如果市场出现反弹，更多也只会是因为救市或者护盘。还有，当前不要提技术面分析了，这种整顿过程本身就与基本面和逻辑面无关，市场不是一个正常规律导致的波动，所以一切技术面分析都是失效的；不要轻易因为什么年线或指标背离就去抄底，因为指标背离之后还可以继续背离。

板块梳理：

小微盘；上周五属于超跌反弹，是对周四晚上监管澄清带来的情绪修复；但后续还得小心，正是因为“垃圾去清”的这种坚决性，后续可能很多个股还得继续下行；包括周末监管对量化下手，量化持有的很多都是小微盘股，可能会导致量化资金出逃带来的再次下跌。这其中必定有错杀，但到底那些是错杀也真不好说，很难博弈。

高股息与核心资产；前期我们说过，这里公募机构对于这些股的仓位其实已经打满，接下来会面临无仓可加的尴尬情形；现在之所以还能继续上涨，主要是小微盘连续下跌导致一些资金调仓换股，给这些股继续带来小部分增量。如果要参与，还得等它们出现一波调整之后。要不然，像工程机械这种走法，是真的埋人的；

半导体；这里周末又有利好，2024 年前五个月，中国集成电路出口额约为 626.13 亿美元，同比增长 21.2%。5 月单月出口额约为 126.34 亿美元，同比增长 28.47%。前五个月，集成电路进口额同比增长 13.1%。之前市场一直炒作出口概念，现在看半导体也是出口增长逻辑，加上目前板块里聚集机构、游资、量化，所以接下来如果真要参与市场博弈，估计半导体还会是个不错的选择。短线风向标看协和电子，继续走强的话半导体里会有游资小票继续补涨；其他的像通富微电、张江高科、中芯国际、容大感光、北方华创等其实都走出一点小趋势了。行业观点保持不变，关注存储、AI芯片、先进封装、设备、五代材料和功率半导体。

量化这边，最近集中在了虚拟电厂、低空经济、光刻机、地产小票上，这里注意下量化会不会因为新规而出现出逃吧。

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