曾被称为“新华南五虎”之一的合景泰富，正在忙于自救。

近日，合景泰富于一天之内接连卖掉苏州、杭州三个地产项目的半数股权，成交价格共计20.72亿元。

而这些钱，主要是用来偿还债务。

今年5月14日，苦苦支撑零违约纪录的合景泰富官宣爆雷。

在此之后，合景泰富启动了债务重组计划，并宣布将出售资产，以此来积极偿还债务以及及改善现金流。

值得一提的，合景泰富一年内到期的有息负债达 222.45 亿元，此外包括一年内应付账款和票据约 63.44 亿元。

由此可见，即便是拥有优质项目和资产的合景泰富，也面临巨大的生存考验。

8月15日，合景泰富连发两份公告，将苏州朗月滨河雅苑50%股权、苏州明月滨河51%股权、杭州春来晓园50%股权转让给合作方绿城中国，代价分别为5.17亿元、3.78亿元、11.77亿元，合计20.72亿元。

据了解，上述三个项目为合景泰富和绿城中国的合作项目，且截至公告日，项目均已基本完成开发任务。

用合景泰富的话来说，即“出售事项有助于集团退出项目、妥善处理相关债务事宜，以及减少集团整体未结清债务余额”。

根据公告，本次交易价款主要用来偿付合景泰富对项目公司的贷款，其中朗月滨河雅苑的贷款为2.71亿元，明月滨河为4.32亿元，杭州春来晓园为12.13亿元，合计19.16亿元。此外，苏州两项目的交易对价还将代偿杭州项目3600万元贷款。

计算可得，在清偿全部贷款后，本次交易价款剩余约1.56亿元。

合景泰富称，根据并购代价与销售股权应占资产净值间的差额计算，出售苏州两项目可录得收益约200万元，杭州项目收益约160万元。

由此看来，合景泰富本次交易的最主要意义是妥善处理项目相关债务，减少整体未结清债务余额。

这对于债务压力巨大的合景泰富而言，有明确的指导意义。

今年5月14日，合景泰富一笔于2024年1月到期的6.0厘优先票据，未能在当日兑付本金额的15%及利息共1.19亿美元，由此构成违约。

至此，一直努力偿债且保持零违约纪录的合景泰富，正式官宣爆雷。

在此之前，合景泰富一直积极偿债。

据统计，在2022年内，合景泰富偿还境内公司债券、商业抵押担保证券及资产支持证券75.44亿元、境外债券3.63亿美元及境外银团贷款12.84亿港元，还款总额约为113亿元。

然而，在进入2023年之后，合景泰富还是撑不住了。

在正式官宣违约之后，合景泰富称，将启动债务重组计划，并宣布将出售资产，以此来积极偿还债务以及及改善现金流。

而在正式官宣违约前后，也就是5月12日，合景泰富刚刚将旗下上海兆景、上海锦怡100%股权出售给中国平安，合计约7.5亿元。

本次合景泰富再次出手，将苏州、杭州三个地产项目的半数股权出售，且卖了20多亿，这从侧面也足以证明，这些资产还是值钱的。

事实上，合景泰富一直聚焦一二线城市发展的业务布局，为其出售资产自救打下了基础。

根据2022年年报数据显示，合景泰富在售的128个项目中，54%来自粤港澳大湾区，22%来自长三角区域；按城市等级划分，90%来自一二线城市。

这就为合景泰富的自救，提供了足够的底气。

虽然仍在积极出售资产自救，但是，相比于数百亿元的债务规模，合景泰富的努力还远远不够。

根据2022年年报数据，合景泰富一年内到期的有息负债达222.45亿元，包括境内公司债券、优先票据以及银行贷款，同比增加了约20亿元。

除此之外，合景泰富还有一年内应付账款和票据约63.44亿元。

相比之下，合景泰富账面上的现金及现金等价物，仅仅33.56亿元。

由此可见，合景泰富的债务资金缺口，足足有250亿元之多。

所以说，在积极出售资产自救的同时，合景泰富更为重要的任务，是推进债务重组计划，将后续到期的债务进行延期，以此来获得宝贵的缓冲时间。

不过，即使缓冲时间有了，摆在合景泰富面前最重要的难题，还是如何促进项目去化销售。

相关数据显示，在今年2月，合景泰富曾实现全口径销售额43.2亿元，较1月环比增长21.3%。

不过从3月开始，合景泰富的销售额开始持续下滑。

数据显示，今年3月、4月、5月、6月，合景泰富的全口径销售额分别为38.5亿元、32.31亿元、23.8亿元及17.3亿元，环比降幅度分别为10.9%、9.7%、26.3%以及27.3%。

最终，整个2023年上半年，合景泰富仅录得全口径销售额190.72 亿元，同比减少27.3%。

而根据最新书记，今年前7月，合景泰富录得全口径销售额202.02亿元，较去年同期的309.89亿元减少34.8%。其中，7月单月销售额为11.3亿元，较去年同期减少76.3%。

由此可见，合景泰富的销售表现仍在持续恶化。

即便能够获得宝贵的缓冲时间，倘若合景泰富无法恢复正常的销售工作，那么其自救的工作将遇到巨大阻碍。