股市的复利效应财富神话可谓是威力无穷。沃伦·巴菲特仅凭数十年间百分之二十多的平均复利年化收益率就成功揽收世间“股神”的顶级美誉。

据可靠数据，巴菲特当前的个人财富已高达1500亿美元左右，折合人民币1.08万亿左右。

有关股神巴菲特的投资逻辑相信有兴趣的投资者都能轻松获悉并学习借鉴。然而，只要交易者环视四周熟悉的圈内人，追涨杀跌的短线博弈无疑又时时占据主流，他们或分秒不落地紧盯盘面，生怕错失掉任何获利良机；或情绪自始至终被账面的盈亏变化牢牢牵制，时而兴奋不已，时而撕心裂肺；或因大幅度亏损被套太深索性一蹶不振、听之任之！总之一句话，“不同程度地长陷亏损、难以抽身”是此类交易群体毋庸置疑的共性特征。

坊间信息流中曾有这样的观点，“任何人也无法赚得其认知范围以外的财富。即便走运偶得意外收获，也终究会因认知的不足而重又失去”，笔者深以为然。

既然股神巴菲特的股权投资成就斐然，在交易实操过程中又为何不被两亿多交易者泛化复制、助力致盈呢？对于这样的问题，相信必然是“仁者见仁，智者见智”了。不过，笔者还是想本着学习交流的态度，从交易体系的维度出发，谈谈个人的浅拙见解。

一、市场先生的躁狂抑郁无限推高了短线博弈的难度

格雷厄姆称市场先生为躁狂抑郁症患者，意思是“市场先生的每一刻‘报价’无不裹挟了所有交易参与者的情绪变化，绝非任何理性思维逻辑可推演预判的”。正如彼得·林奇先生所说的那样，“短期而言，比如好几个月甚至好几年，一家公司业绩表现与其股价表现毫不相关；但是长期而言，一家公司业绩表现肯定与其股价表现是完全相关的”。

笔者以为，所有那些阶段性行情预言的文字或视频，大都是基于已现行情惯性臆想的胡诌八扯，至多再叠加了坊间种种传言的主观逻辑验证而已。因此，可以说是毫无价值可言的！

总而言之，对于那些“年以下时间段为主流交易周期”的交易实操而言，笔者还是难以恭维。相反，倒是对股神巴菲特的长线价值投资逻辑追崇有加，“如若不想持有某只股票十年，就连十分钟也不要持有它”。事实上，笔者也正坚定践行着这一伟大的交易原则。

二、即时股价与内在价值的偏离度对交易体系的客观要求

毫无疑问，散户交易者的情绪叠加在盘面行情的演绎过程中常常会起到推波助澜的作用。而隐于无形的主力资金也更懂得如何“顺势而为”，充分利用羊群效应的“大势”，在大众恐慌时一边顺势疯狂下砸，一边不动声色地收集带血筹码；在大众亢奋时又一边顺势“火上浇油”，一边“妖言惑众”，同时悄无声息地撒手离场……。

图1

图1是某只个股的阶段性走势图，从中我们可以看出，从21年2月到5月的下行趋势中，三个月的股价回撤幅度高达50%。如果从268.88的价格开始买入并主动波段交易降本，很显然，一旦节奏失控，就极易在非常短的时间里就弹尽粮绝，并深陷被动。

图2

图2是图1沿时间横轴的扩展延续。从阶段性低点136.48元开始，如果边涨边撤，也很难坚守到312.96的阶段高点。况且，中间还夹杂了主力资金的反复剧烈“颠簸”，定力坚守的难度可想而知！

反复斟酌沉淀，才有了笔者“长线价值投资叠加波段交易降本”的体系逻辑——

首先，仔细甄选出价值成长类优质股权，并择机在相对合理的底部区域分批介入。

其次，事先预设交易中的不动底仓及大致合理的市值现金比，做好仓位管理。

最后，波段交易降本的过程一定得考虑不低于50%的回撤幅度，并适度把握好波段交易的节奏。

三、长线价值投资的两种股权类型

具有投资价值的长线标的股权无外乎两类情况，一是具有成长潜力的小盘股；一是各细分赛道的行业“茅”，尽管成长空间相对已经有限，但其巨大的现金流盈利能力也会带来持续稳定的高额股息回报。

不动底仓可有效避免频繁交易引发的交易误操作；把控节奏的波段交易既可以持续有效地降低持仓成本，又不必时时紧盯盘面。

结语

股神巴菲特的投资之旅大获成功，必然暗含其致胜逻辑体系。但视而不见又懒于学思必然注定会在股权交易的道路上愈挫愈损、万劫不复！