为什么“红利低波策略”仍然具有较高投资价值?

江华之王 2024-07-13 05:00:46

前段时间,红利赛道整体进行了调整,以中证红利低波动指数为例,在今年5月底-7月初的区间里,这个指数的回调幅度达到了6.25%,这也让不少投资者发出了疑问:“红利是不是不行了?”

数据来源:wind;2024.05.29-2024.07.08

我个人认为,如果针对目前的市场环境,红利低波策略仍然具有较高的投资价值。

无独有偶!刚好最近就有一只新基金发行,它就是将于7月15日发行的华安中证红利低波动指数基金(A:019911、C:019912)。

借着这只新发基金的东风,我来跟大家交流一下为什么我说在目前市场环境中,红利低波策略具有较高的投资价值。

(1)环境造英雄!红利低波策略价值依旧

其实,无论是红利还是红利低波,这几年已经太多人在分析它们的投资价值,所以今天在这里我不会去过多赘述。

我今天想跟大家说说,红利低波策略在什么样的市场环境下可能会体现出投资价值。我自己总结了四点:

1、低利率环境--利率走低的时候,大家通常会寻找稳健、可持续的投资标的,而红利低波策略的核心“高分红+低波动”刚好符合投资者的喜好;

2、震荡环境--当市场处于震荡期的时候,红利低波策略的避险属性能够很好的表现出来,也就是防御性更好;

3、经济复苏环境--一般来说,高分红、低波动的个股主要来自周期行业,尤其是顺周期,比如钢铁、煤炭、银行等等。而这些行业通常会随着经济复苏改善盈利质量、提高盈利预期,从而推动相关指数上行;

4、低风险偏好环境--当市场处于震荡期,甚至是下行期的时候,大家对于风险的偏好大概率会降低,也就是不想承受太大的风险,此时高股息资产的吸引力就体现出来了。再加上红利低波策略较强的防御属性,这类品种无疑会成为投资者的心头好。

好了,如果大家仔细观察就会发现,现在的市场环境就是我说的上面四点,而且是四点的结合:

2021年到现在,我国的长端利率一直走低,目前正处于历史低位(低利率);现在的市场持续震荡,在3000点上下反复横跳,目前还没跳上去(震荡市);这几年我们的经济一直处于复苏阶段,虽然各项数据有所好转,但是增速比较缓慢(经济复苏);市场不乐观,投资者情绪低落,甚至出现了恐慌情绪(低风险偏好)。

所以,目前的市场环境无疑不能衬托出红利低波策略的投资价值。

(2)投资红利低波策略的正确方式

目前,市场上投资红利低波策略主要有两种方式:一种是直接选择个股投资;一种是通过指数基金投资。我个人一定是更推荐第二种方式,毕竟指数基金拥有投资便捷、费率低廉、透明度高、分散风险等特点,很适合个人投资者。

现在市场上就存在有代表性的红利低波策略指数,比如文章开头提到的中证红利低波动指数。

这个指数在选股的时候很有针对性,必须满足流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长、股息率高、波动率低这些特点,而且数量也比较合适,只有50只。

在这个基础上,我认为这个指数有几个亮点值得大家重点关注:

首先,成份股质量在线,均衡且分散。

我整理了该指数的前十大成份股,发现这十只个股来自6个不同的申万一级行业,不仅是各行各业的绝对龙头,而且这些行业有个共同点,那就是高分红+低波动。

此外,这个指数的成份股权重占比比较均衡,第一名和第十名之间相差不到1.5%,这意味着不会产生头重脚轻的现象,能够充分获取相关行业和个股在发展过程中带来的机会。

数据来源:wind;截至2024.07.08;成份股仅作指数推荐,不构成投资建议。

其次,财务年的高分红+高股息支付率。

不久前发布的“新国九条”要求上市公司加大分红力度,然而在新国九条颁布之前,这个指数的成份股在分红上就丝毫不吝啬,甚至可以说十分豪横!

数据不欺人!Wind数据显示,在2013年-2023年这完整的11年中,该指数的成份股无论是现金分红总额还是股息支付率都十分在线。

比如,在2022年和2023年,该指数成份股的现金分红总额均超过了7000亿;

再比如,过去11个完整的财务年中,该指数成份股的单年度股息支付率全都超过了30%,2017年的时候甚至超过了40%。

数据来源:wind、财务年报;截至2023年末

最后,指数的阶段性走势优异。

对于投资者来说,指数好不好,业绩走势一定是十分重要的点之一,毕竟这直接跟投资者的收益挂钩。

我统计了红利低波全收益指数在2014年-2023年这十个完整的自然年的收益情况,并且跟沪深300全收益指数进行了对比,结果发现了两个很出彩的点:

首先,在过去十个自然年中,红利低波全收益指数有9个自然年取得了正收益,同期的沪深300全收益指数只有5年取得了正收益;

其次,在过去三个自然年中(2021-2023),红利低波全收益指数均实现了正收益。

数据来源:wind,指数年度收益率来自指数年报。数据截至2023/12/31。

所以,在现在的市场环境下,红利低波策略凭借着自身的特性,仍然是投资主旋律之一。

而7月15日发行的华安中证红利低波动指数基金(A:019911、C:019912)是不是一个好的选择?这个问题我们交给时间来证明~~

风险提示:观点仅供参考,不代表投资建议。市场有风险,投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

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江华之王

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