今年不仅是中国境内ETF发展的第二十年，也是上交所开展ETF业务的第二十个年头。
在此之前，有人曾经问过我：如果让我选择一个能真正意义上代表上交所的指数，你会选择哪个？
对于这个问题，一开始我并没有特别好的答案，但是现在不一样了，我认为大家耳熟能详的上证综指有资格代表上交所上市的中国优质资产。
原因就是，在2020年调整了上证综指的编制规则之后，目前这个指数给了我眼前一亮的感觉。
此前上证综指也有过编制规则的调整，分别是1999年、2002年、2007年，但是这三次都只是进行了细微的调整。
而2020年的调整，修正了早期指数编制上存在的一些瑕疵，经过了这一次的调整，上证综指这个指数好像更完整、更特殊、更完善了。
不过，既然有资格代表上交所优质标的，不能只有规则调整了，指数的内在也必须够美，有拿得出手的“硬货”才行。
（1）上证综指手握“三板斧”！
通过我的观察，上证综指的内在确实很美！
首先，央国企含量更高。
跟沪深300等主流宽基指数采用自由流通市值加权不一样，上证综指采用的是总市值加权法，这就会让该指数的“央国企”含量更高。
Wind数据显示，截至今年8月13日，上证综指成份股共有2218只，其中属于央国企类型的有776只，总权重占比超过了60%；而同期沪深300指数的300只成份股中，属于央国企的个股只有149只，虽然数量接近一半，但是总权重占比仅有50%左右，二者之间的差距还是很大的。（数据来源：wind；截至2024.08.13）
为什么在这里我会重点提“央国企”？
因为在新“国九条”推出之后，大家对于央国企这个经济“压舱石”的重视程度越来越高，并且越来越认可这类资产的投资价值。
并且我也统计了2021年到现在，上证综指跟沪深300的走势对比，结果我发现，“中字头”含量更高的上证综指表现要比沪深300更好，相对沪深300的超额收益将近20个百分点，这已经能说明一些问题了。
数据来源：wind；2021.01.04-2024.08.13；指数过往表现不构成对未来的投资建议
其次，成份股和行业配置更均衡且分散。
既然想要代表上交所，在行业和成份股的配置上就不能有“头重脚轻”的现象，这一点上证综指做得不错。
Wind数据显示，截至今年8月13日，该指数前十大成份股的合计占比只有23.50%，权重最大的贵州茅台占比不到4%，这跟其它指数第一大权重股动辄10%+相比，明显成份股更均衡。
而且不知道大家注意到没有，前十大成份股来自7个不同的申万二级行业，并没有某个单一行业占比过高的情况，这也符合上交所多行业、多元化、全面发展的定位。
数据来源：wind；截至2024.08.13；成份股仅作指数推荐，不构成投资建议
第三，低估值+高股息支付率的“双保险”。
这几年的A股市场，带给大家一个明显的感觉就是，A股的这些宽基指数估值都很低，确实是这样！
Wind数据显示，截至今年8月13日，上证综指的最新估值为12.75倍，位于近五年28.63%的分位点，远远低于危险值，拥有较高的安全边际。
数据来源：wind；截至2024.08.13
除了估值之外，央国企含量高的另一个好处表现在，指数的股息支付率一直很在线！
我在Wind观察了2014-2023这十个完整的财务年，上证综指成份股的平均股息支付率，结果我发现全都在30%以上，最近两个财务年甚至超过了40%。
此外，从2020年开始，该指数成份股的现金分红总额有了明显增长，分红这两个字，我相信大家现在都不陌生~~
数据来源：wind
这样看下来，我认为现在的上证综指是有资格代表上交所的！
（2）插上增强翅膀！首只上证综指增强ETF获批了
不同于行业主题指数，对于宽基指数，我个人对跟踪产品的类型十分感兴趣。
因为在我看来，一个好的宽基指数，不仅需要有场内ETF、场外指数基金进行跟踪，还需要拥有不同投资策略的指数基金，这样才能让这个指数的价值最大化呈现。
此前，跟踪上证综指的已有场内ETF、指数基金。而现在，市场上又即将多了一个跟踪该指数的投资标的，那就是增强策略ETF！
8月12日，嘉实基金旗下的嘉实上证综合增强策略ETF获批，这也是市场上第一只跟踪上证综指的增强策略ETF！
其实对于这只ETF，我个人是十分期待的！因为现在的ETF发展很快，也基本上趋于饱和，各家基金公司都在寻求“差异化”发展。
何为差异化？我认为增强策略ETF就是差异化之一。
增强策略ETF除了拥有跟踪相应指数的被动投资之外，还拥有主动投资来做增强，也就是说需要基金公司和基金经理凭借其主动投资的优势和能力，让这只ETF争取更多的超额收益，在这一点上，我对嘉实基金其实比较有信心。
嘉实旗下增强类基金都比较成熟，比如已打造出了嘉实沪深300指数增强这样的现象级产品。
而且还有最重要的一点，那就是我观察过市场上的增强策略ETF，它们的费率都比较低，跟目前市场的低费率趋势比较贴合，不出意外的话，这只ETF的费率我认为也不会太高。
如果你认可上证综指的投资价值，如果你认为主动+被动的投资策略是个不错的选择，那么我认为可以关注一下这只ETF后续的消息~~
