2024年，A股的主旋律在我看来少不了一位角，那就是A50！
随着中证A50指数和相关的ETF相继发行上市，大家都在期待这个由我们自己的指数公司编制的投资全市场的50指数能成为中国自己的“漂亮50”。
为了差异化发展ETF，此前发行的这批中证A50ETF有几只ETF在合同中采用了分红机制，目的就是要跟其它同类产品形成差异化。
无独有偶！最近有一批中证A50ETF联接基金正在发行，其中有一只联接基金采用了分红评估机制，它就是目前正在发行的工银瑞信中证A50ETF联接基金（A类021231，C类021232）。
这也意味着，工银瑞信不仅做到了对中证A50的场内场外双覆盖，而且是双分红评估机制，这对于投资者来说是个福音。
其实，这种双分红评估机制我在以往跟踪宽基指数的指数基金身上并没有看到，为什么大家对于中证A50格外重视？
对于这个问题，可以通过两方面解读：一方面，中证A50指数自身成色确实足够优质；另一方面，面对ETF的高速发展，各家基金公司都在寻找创新和差异化发展的方法。
中证A50的内在，确实很美其实今年以来，我相信大家早就通过各种各样的资讯和文章了解了中证A50这个指数的一些特点，比如行业分布十分均匀、选股以大市值龙头蓝筹股为主、必须是互联互通标的、引入ESG可持续投资理念等等~~~
所以我在这里不想再去老生常谈这些已经被大家熟知的东西，我想给大家看一些中证A50指数身上其它特质。
（1）ROE连续五年领先主流宽基，盈利能力突出
既然以大市值蓝筹龙头为主，那么中证A50这个代表全市场核心资产的指数在盈利能力上一定有过人之处！
果不其然，我统计了一下过去五个完整的自然年度中证A50与其它市场主流宽基指数的ROE，发现中证A50指数的ROE在过去五个自然年度均在16%以上，领先同期其它主流宽基指数~~
数据来源：wind；截至2023.12.31；指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，也不构成基金业绩的保证
很多人可能说上面的数据已经是过去式了，并不能说明什么。那咱们再看看未来的盈利能力。
根据Wind给出的盈利预测，截至今年一季度，中证A50指数的成份股净利润2年复合增长率是9.62%，净利润同比增速（FY2比FY1）是7.70%，这两组数据不仅要优于同类型的A50指数，更是远远高于中证100和上证50这样的大盘股指数。
数据来源：wind；截至2024.03.31；指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，也不构成基金业绩的保证
不难看出，在盈利能力上，无论是过去还是未来，中证A50都很能“打”，完全有资格成为A股核心资产的代表。
（2）在经济复苏期间，中证A50拥有更强的β属性
一季度末的时候，国家统计局公布了一个数据，3月份的制造业采购经理指数（PMI）是50.8%，比上月上升1.7%。并且相关人士还表示，企业的复工复产提升了市场活跃度，制造业PMI重返扩张区间，调查的21个行业中有15个位于扩张区间，比上月增加10个。
为什么我要提PMI的数据？
因为在PMI数据逐步企稳上行的区间，中证A50凭借着金融、消费、周期、制造等行业占比超50%的优势，相对中证800这个代表经济大势的指数拥有更强的β属性，也就是说在这个区间里有望取得相对更好的超额收益，这一点在过去两次都已经得到了验证。
也就是说，除了大家已经耳熟能详的行业配置、成份股含金量、ESG理念等等，中证A50更吸引我的还有它的盈利能力和在经济复苏期间的β属性。
内外兼修的双分红机制其实针对中证A50指数，这次各家基金公司可谓绞尽脑汁想要在产品设计上占据主动性，展现出它们想要的差异化。这其中，工银瑞信基金给了我眼前一亮的感觉。
原因就是我在文章开头说的，无论是已经上市的场内中证A50ETF基金（561230），还是目前正在发行的场外中证A50ETF联接基金（A类021231，C类021232），均采用了分红评估机制。
中证A50ETF基金（561230）的分红评估机制条款：
图片来源：工银中证A50ETF基金合同
从产品的合同上能看到，中证A50ETF基金（561230）采用的是定期分红评估机制，每个季度都会进行评估。（分红评估不构成收益分配承诺，并不保证一定分红。）
定期分红评估机制有什么好处呢？在我看来有两个：
首先，目前无论是基金公司还是资产管理公司，都在追求精细化管理，提高产品质量，增加管理效益，而定期分红评估机制恰恰能够体现出工银瑞信基金对于精细化管理的特征；
其次，大家都知道，每年的二季度和三季度是上市公司的集中分红期，这几年国家也出台了不少政策鼓励分红、加大分红力度，这就意味着拥有定期分红评估机制的产品也是一种响应。
最典型的就是3月27日，这只ETF就进行了成立后的首次分红，是同类产品中第一个进行分红的产品，而且分红的金额占超额收益的81%，这是绝对的加分项。
中证A50ETF联接基金（A类021231，C类021232）分红评估机制条款：
图片来源：工银中证A50联接A基金合同
相较于场内ETF，它的场外中证A50ETF联接基金（A类021231，C类021232）在分红上每半年评估一次，分红方式有两种：现金分红+红利再投资，大家可以自主选择，不选的话默认现金分红。
不知道大家注意到了没有，现在ETF场外联接基金的热度越来越大、关注度越来越高。不仅仅是因为参与方便，不用开通股票账户，直接可以通过基金公司、银行、券商等销售机构买卖，还因为场外联接基金在分红上有红利再投资这个选项，这对于想要复利的投资者来说是个不错的选择。
当一个指数同时拥有场内中证A50ETF基金（561230）和场外中证A50ETF联接基金（A类021231，C类021232）的双分红评估机制的产品，并且这两个产品还来自同一家基金公司，那么这个指数的投资价值自然不会低，这家基金公司也会吸引更多投资者的目光。
毕竟在经过了过去两年A股市场洗礼之后，如何吸引投资者的注意力，我想不用我多说，大家懂的都懂~~
风险提示：中证A50指数2019-2023年各年度涨跌幅分别为：43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、-12.42%。指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，也不构成基金业绩的保证。分红评估不构成收益分配承诺，基金管理人不保证一定分红。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中证A50ETF基金属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金，为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。工银中证A50ETF联接以工银瑞信中证A50交易型开放式指数证券投资基金为主要投资品种，目标ETF为股票型基金，故本基金长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；为ETF联接基金，通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金有风险，投资须谨慎，详阅产品法律文件。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、投资ETF联接基金还将面临与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。
