大盘风格有望占优?这个指数可能又要出圈了!

江华之王 2024-08-29 16:24:36

进入下半年之后,随着A股一直在3000点以下挣扎,不少投资者都在私信我,发出灵魂拷问:“老K,现在算是市场底部了吧,投资哪类资产的胜率比较大?”

我认为,回答这个问题之前,大家要搞清楚当前乃至后续的A股市场到底是哪种风格占优,是大盘白马风格,还是中小盘风格,然后才能根据风格来寻找胜率较大的投资标的。

通过我的观察,我认为目前乃至后续,A股市场可能向大盘风格倾斜。

基于这一点,我认为在A股当前的底部区域,选择中证A50指数的胜率可能会比较高。

(1)历史走势表明,大盘风格或将占优!

为什么我会说当前乃至后续,大盘风格或将占优?主要通过几个方面来印证的:

基本面:大小风格轮动,这次可能轮到大盘了

华宝证券在之前的研报中做过一次统计,从2012年年初到2024年7月这十几年里,通过观察大盘代表沪深300指数和小盘代表国证2000指数的走势对比能发现:A股市场历史上一直以来存在大小盘风格轮动的现象。

比如,2013年-2016年底,A股市场以小盘风格为主;2017年-2020年底,A股市场以大盘风格为主导;2021年-2023年底,A股市场再次来到了小盘风格。

数据来源:wind;华宝证券;2012.01.01-2024.07.31

而进入2024年,A股市场风格又发生了转变。

Wind数据显示,截至8月26日,代表大盘风格的上证50指数年内涨幅为1.12%,同期代表小盘风格的国证2000指数涨幅为-25.80%,大盘风格或相对占优。

数据来源:wind;截至2024.08.26

政策面:新“国九条”或利好大盘

此前公布的新“国九条”内容中,有不少信息对于大盘股来说可能是利好。比如,提升上市公司质量、强化现金分红、推动资本市场的法制化建设、吸引长期资金入市等等。

为什么可能利好大盘股?因为这些公司本来自身的经营情况比较好,现金流稳定,盈利能力也在线,政策的加持可能会让这些公司更具有投资价值。

宏观面:降息已成定局?A股核心资产或将受益

美联储降息这件事,经过了兜兜转转,如今算是迎来了结局。尤其是在过去的一周,美联储不断释放降息信号。

先是在8月21日,美联储公布7月会议纪要,结果表示已经有部分委员认为当前通胀与就业的形势已达到降息的标准;紧接着在8月23日,美联储主席在全球央行年会中首次松口,表示“政策调整的时机已到”,提振全球市场情绪。

目前国内和国外的大部分研究机构都认为,美联储在9月19日的议息会议上宣布降息消息的可能性越来越高。

一旦9月份美联储真的降息了,那么我认为大盘股、红利股这样的A股“核心资产”或将受益。

也就是说,无论是A股过往的风格切换情况、政策面的助力,还是国际宏观带来的影响,当前乃至未来,A股重现大盘风格可能是大概率事件。

(2)A股的大盘代表之一:中证A50

纵观A股市场,投资大盘核心资产的指数其实并不多。

如果要从中选择出一个更能代表A股大盘核心资产的指数,综合来看的话我认为是中证A50指数。

第一,行业配置合理且均衡。

不同于其它大盘指数金融行业占比较高的情况,中证A50指数在行业分布上比较均衡,虽然前十大行业合计占比达到了71.4%,但是没有单一行业占比过高的现象。

此外,这里面既包括了传统行业(食品饮料、金融、有色金属等),也涵盖了新兴成长行业(电力设备、医药生物、电子等),保留传统的同时也响应了发展“新质生产力”的口号。

数据来源:wind;截至2024.08.26;行业分类为申万一级行业

第二,历史表现更优异。

我统计了基日(2015.01.01)以来中证A50指数的表现,结果我发现:中证A50的表现很亮眼。

数据不欺人!Wind数据显示,截至今年8月26日,中证A50基日以来的累计涨幅是31.87%。(指数过往收益不代表未来)

除了收益,20.68%的年化波动率、-46.22%的区间最大回撤、0.18的年化夏普比率都表明,在拥有不错收益的同时,这个指数也体现出了回撤、波动相对较低的特点。

数据来源:wind;2015.01.01-2024.08.26

所以结合上面两个点,我认为中证A50或有资格代表A股的大盘核心资产。

既然讲清楚了中证A50的价值,接下来需要做的就是从跟踪这个指数的ETF中,选择一个合适的。

如果一个指数有多只ETF跟踪,那么我主要会从流动性方面考虑。

我统计了最近半个月跟踪该指数的ETF区间日均成交额,结果A50ETF基金(159592)近半个月的区间日均成交额超过2.19亿元,是同期所有十只ETF中最高的,这可能说明市场上的资金对于这只ETF也是比较认可的。(数据来源:wind;2024.08.12-2024.08.23)

如果你也认可大盘风格有望占优的说法;如果你也想要在A股目前的市场底部区域寻找有潜力的投资标的,我认为中证A50指数或是个不错的选择。而跟踪该指数、成交额活跃的A50ETF基金(159592),以及它的场外联接基金--银华中证A50ETF联接(A:021208、C:021209)也有资格走进大家的视野里。

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江华之王

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