它们共同为投资者提供了一种有效的分析工具，帮助投资者在金融市场中更好地把握投资机会，降低投资风险。次级折返走势是一种中期趋势，它的提出，进一步完善了道氏理论的分析体系。它为投资者提供了一种判断市场中期趋势的方法，帮助投资者在主要趋势中把握调整的时机，降低投资风险。

次级折返走势出现在多头市场中的回调情形，反之空头市场中的反弹情况。持续的时间大概是两三个星期到数月。在这过程中，折返的幅度处在前次级趋势为 33% 至 66% 的范围最佳。但难点是要判断这次级折反很容易错误的认为是主要走势的变盘行为，这个陷阱一般是在多头市场的初期阶段，意思就是这走势有可能只是空头市场的次级折返走势；还有一种情况就是容易出现在多头市场的顶部位置，这两种情况判断有误的话容易被套或者被洗掉。所以次级折返走势属于一种极其关键的中期走势，这是 “道氏理论” 里最为微妙且困难的部分。

例如，在多头市场中，次级折返走势可以被视为是重要的下跌走势，投资者可以在这个阶段适当调整仓位，等待市场调整结束后再重新买入。那么如何判断是不是多头市场的次级折返走势。

次级折返走势持续时间通常在三星期至数月。据统计研究与实战经验相结合的趋势分析，65% 的折返期间介于三个星期至三个月之间，而其中 98% 介于两个星期至八个月之间。其折返幅度为前一次级折返走势结束后主要趋势幅度的 33% 至 66%。例如，当市场处于主要的多头市场时，若前一次主要趋势上涨了一定幅度，那么随后的次级折返走势下跌幅度一般在此范围内。研究表明，对于历史上所有的折返走势来说，其中 61% 的折返幅度约为前一个主要走势波段的 30%—70% 之间。这种幅度和时间的特性，使得投资者在分析市场走势时，需要对次级折返走势给予足够的重视，以便更好地把握市场节奏。

次级折返走势常常被误认为是主要趋势的改变。这是因为在很多情况下，多头市场的初期走势，显然可能仅仅是空头市场的次级折返走势，相反的情况会发生在多头市场出现顶部之后。例如，在空头市场中，出现了一段时间的上涨走势，投资者很容易误以为市场已经转为多头市场，但实际上这可能只是次级折返走势。这种易被误判性增加了投资者分析市场的难度，需要投资者综合考虑成交量的关系、市场参与者的普遍态度、各个企业的财务状况、整体状况政策以及各种因素等，以便更准确地判断市场中期趋势是否是修正走势，避免因误判而造成严重的财务后果。

在金融市场中，要识别次级折返走势，可以通过紧密结合主要趋势进行判断。当市场处于主要的多头市场时，若出现一定幅度的下跌，且下跌持续时间在两星期至数月之间，投资者就需要考虑是否为次级折返走势。例如，在多头市场中，价格一路上涨，投资者情绪高涨，推动市场行情火爆。但随着市场的发展，可能会出现阶段性的下跌。此时，投资者可以观察下跌的幅度是否在主要趋势幅度的 33% 至 66% 之间。如果符合这一范围，并且持续时间也在上述区间内，那么就有可能是次级折返走势。

同样，在主要的空头市场中，若出现一定幅度的上涨，且具备类似的持续时间和幅度特征，也可能是次级折返走势。通过观察主要趋势中的下跌或反弹情况，结合持续时间和幅度，可以为投资者识别次级折返走势提供重要的参考依据。

次级折返走势与小型折返走势容易混淆，因此区分两者至关重要。小型折返走势持续时间不超过两个星期，对中期和长期趋势几乎没有完全影响。而次级折返走势持续时间通常在三星期至数月，对市场的中期趋势有着重要影响。

在实际操作中，投资者可以通过观察价格走势的持续时间来初步区分两者。如果价格的反向波动在两个星期内结束，那么很可能是小型折返走势。此外，还可以结合对市场趋势的影响来判断。小型折返走势由于持续时间短、幅度小，对市场的中期和长期趋势影响微乎其微。而次级折返走势则可能会引起市场的一定调整，对投资者的决策产生较大影响。

例如，在主要趋势运行过程中，可能会出现一些短暂的价格波动，这些波动可能是由于市场的短期情绪变化或个别事件引起的，通常属于小型折返走势。而当市场出现持续时间较长、幅度较大的反向波动时，投资者就需要认真分析，判断是否为次级折返走势，以便及时调整投资策略。

在多头市场中，次级折返走势常常扮演着重要的角色。例如，2014 年至 2015 年的中国股市牛市中，上证指数一路飙升。然而，在上涨过程中，也出现了多次次级折返走势。在 2015 年 1 月至 2 月期间，上证指数从 3400 点附近回调至 3000 点左右，回调幅度约为前期上涨幅度的 40%，持续时间约为两个月。这一阶段的走势就可以被视为多头市场中的次级折返走势。

对于投资者来说，这种次级折返走势带来了一定的挑战和机遇。一方面，对于那些在前期高点买入的投资者，如果没有及时识别出次级折返走势，可能会面临一定的亏损。另一方面，对于有经验的投资者来说，次级折返走势提供了一个调整仓位的机会。在上述案例中，一些投资者在回调过程中适当减仓，降低了成本，同时也为后续市场的上涨保留了资金。

此外，在多头市场中的次级折返走势中，成交量通常会有所下降。这是因为在多头市场中，投资者普遍看好市场前景，回调时卖出的压力相对较小。以 2015 年的那次回调为例，成交量较前期上涨阶段明显减少，这也为投资者判断次级折返走势提供了一个参考依据。

在空头市场中，次级折返走势同样具有重要意义。以 2008 年全球金融危机期间的股市为例，全球主要股市均大幅下跌，进入空头市场。然而，在下跌过程中，也出现了多次次级折返走势。

例如，在 2008 年 11 月至 2009 年 2 月期间，上证指数从 1664 点反弹至 2400 点左右，反弹幅度约为前期下跌幅度的 45%，持续时间约为三个月。这一阶段的走势就是空头市场中的次级折返走势。

在空头市场中，次级折返走势为投资者提供了一个减仓的机会。对于那些在前期下跌过程中没有及时止损的投资者来说，次级折返走势是一个减少损失的时机。同时，投资者也可以通过观察次级折返走势的力度和持续时间，来判断空头市场是否接近尾声。

在空头市场中的次级折返走势中，成交量通常也会有所变化。一般来说，反弹初期成交量会有所放大，但随着反弹的进行，成交量可能会逐渐减少。在上述案例中，反弹初期成交量明显放大，但随着指数接近前期高点，成交量逐渐萎缩，这也表明市场的反弹力度可能在减弱。

对于投资者而言，可以在次级折返走势中采取多种策略。首先，如果长期趋势是向上的，投资者可在次级的折返走势中卖空股票，并在修正走势的转折点附近，以空头头寸的获利追加多头头寸的规模。例如，当市场处于长期上升趋势中，出现次级折返走势时，投资者可以适当卖空部分股票，待价格回调到一定程度后，再买回股票并同时增加多头头寸，从而降低平均成本。

其次，投资者也可以在次级折返走势中购买看跌期权。这样在市场下跌时，看跌期权可以提供一定的保护，减少投资组合的损失。同时，如果市场只是短暂调整，看跌期权的损失也相对有限。

此外，由于投资者知道这只是次级的折返走势，而不是长期趋势的改变，所以可以在有信心的情况下，渡过这段修正走势。在这个过程中，投资者可以保持对市场的关注，等待市场调整结束后，继续享受长期趋势带来的收益。

投机者在次级折返走势中的操作目标是顺着中期趋势的方向建立头寸。由于投机者不会在次级的折返走势中持有反向头寸，所以他们可以利用短期趋势的发展，观察中期趋势的变化征兆。

例如，在多头市场中的次级折返走势中，投机者可以密切关注短期趋势的变化，当短期趋势显示市场可能即将企稳时，投机者可以适时建立多头头寸，以期待市场在调整结束后继续上涨。

同时，投机者也可以利用短期趋势决定买卖的价位，以提高投资的获利能力。例如，在次级折返走势中，当短期趋势显示市场价格已经接近底部时，投机者可以买入股票，待市场反弹后卖出，获取短期利润。

总之，无论是投资者还是投机者，都可以根据自己的风险偏好和投资目标，合理利用次级折返走势进行投资和投机操作，以提高投资收益和降低风险。

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