高达85亿负债放弃互联网平台模式曹操出行只是个卖车的?

海凡资本 2024-11-07 18:42:59

海闻社讯 共享出行,剩下的可能性不多了。

10月30日,曹操出行在港交所更新了招股书,拟在香港主板上市,公司在今年4月份第1次递交上市申请。

根据招股书信息,公司在29个城市拥有一支约3.3万辆车的定制车车队,是全国最大的专车车队,已经连续名列网约车行业前三名。

然而,作为中国最大的网约车平台之一,曹操出行的资本化进度并不算快。

图源:公司官网

不说已经经历过上市又退市的行业老大滴滴出行,业内嘀嗒、如祺等小弟们,也已经在今年6月份和7月份顺利登陆资本市场

公司官网上,写着大大的一行字:“共享出行,还有多少种可能?”

这是当时曹操力推定制车模式的时候喊出的口号,如今的曹操,想必很难有当时的雄心了。

2015年,吉利宣布进行“新能源共享出行”的战略布局,于是才有了曹操。

曹操出行背靠大树好乘凉,在十年间迅速成为国内网约车的“伪头部”企业。

说是头部吧,确实挺稳定的,其主营的共享出行服务占据了公司营收的95%以上,也因此完成了相当喜人的营收。

今年上半年,公司营收同比增长24.72%,达到了61.6亿元。

但尴尬就尴尬在,曹操永远都是老三。

曹操和“真头部”滴滴,到底差在哪?

据了解,滴滴的主要营收几乎都来自于自己的私域平台,包括公司的APP、微信支付宝上的小程序等。这部分客户几乎都是稳定的公司客户,想打车就会通过公司平台打车。即使中间因为一些风波导致公司客户端一度下架,但截至去年12月的数据,公司在自营平台的订单量仍然超过70%。

但曹操不一样,他高度依赖于聚合平台。

比如说高德、百度等地图平台,或者别的第三方打车或其他搭载了打车功能的大型互联网平台等,在这个上面打车,用户既可以选择打滴滴的也可以打曹操的,选择非常自由。

但这也意味着,其实没那么多人主动通过下载其APP进行打车。2021年至2024年上半年,来自公司通过聚合平台获取的订单占其总订单量分别为43.6%、51.4%、74.1%和83.1%。自有平台的流量反而还缩水了。

因此准确来说,曹操出行不是一家网约车平台公司,其没有显著的平台搭载能力,更多的是依托于其他平台。终究是一步晚,步步晚。

差距有多大?滴滴这个老大作为网约车平台型企业,其占据了全国超过75%的份额。但曹操这个第三,却只有5%的份额。

不仅曹操的每一分利润都有滴滴的一份,长期的投流也极大地压缩了公司的利润空间与发展空间。

流量有毒,特别是流量不被自己掌握的时候。

而且网约车这个行业,从早期开拓期的补贴,到晚期内卷期的投流,烧钱式竞争使得行业只能赚辛苦钱。

曹操养了那么大一支车队,营收一年过百亿,但利润却年年亏损。根据招股说明书,曹操出行2021年至2024年上半年,毛利润分别为-17.47亿元、-3.39亿元、6.15亿元和4.28亿元;同期归母净利润为-29.51亿元、-19.72亿元、-19.16亿元和-7.67亿元。

至少毛利正了,这还得归因于其定制车战略,也就是公司认为“网约车有无限可能”的那个战略。

什么是定制车,就是用来跑网约车的专用车,大幅降低了司机和公司的成本。

毕竟不需要买别人的车,司机也不用开自己的油车。

2022年至20224年上半年,来自定制车贡献的GTV占比持续提升,分别为4.5%、19.6%和25.3%。从某种意义上,这是一个很成功的创新。

但是,这也使得,曹操和最初的互联网平台型企业的轻资产模式,越走越远了。

谁家轻资产有85亿元的负债的?

与其说是互联网企业,不如说是一个卖车加拉车队的。

但放弃平台并不意味着规避了风险,实际上,曹操出行因存在行政违法行为而被处罚的现象十分频繁。曹操出行多次分别被浙江省消费者权益保护委员会、合肥市交通运输局、河南省公安厅、河南省交通运输厅约谈。

今年8月,杭州优行科技有限公司(曹操出行的运营主体)在两周时间里累计收到行政罚单多达96张。其中,8月14日一天之内被杭州市交通运输局开出5张罚单,被罚案由均涉及“存在交通运输行政违法行为”。

随着自动驾驶技术的越来越成熟,比如国内的萝卜快跑的商业试运行,再比如特斯拉FSD的逐步推广。卖车模式肯定就很容易被证伪。

车能自己跑网约车了,你车还能卖给谁?

定制车模式除了让曹操的账面暂时变得好看一些,没有更多的长远收益了。很难想象,这样的没有未来的行业与企业,怎么编出新故事,让投资者信服。

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