白酒行业中对于行业头部的几家公司，单独看财报其实都很优秀相较于80%的上市公司来说。都有着较低的有息负债、优秀的现金流、高毛利、高ROE，同样也有着行业竞争者多的特点。

对于从三年前营收 211亿到现在2023年预计营收340亿左右，但是股价从高点253.16到现在98.98的洋河还有涨回去的可能吗？相较于其他白酒企业值得投资吗？

思考这个问题需要从各个指标的行业公司对比来看，正如前面所说单独看洋河的财报是很优秀的。

01PE

通过PE也可以看出来市场对于洋河的态度很不看好，市场在绝大多数都是正确的，很少时候才会出现极端的情况。洋河可以说是比较大幅低于其他公司的估值了​，估值往往来源于预期。

02营收增速

公司营业收入

从图中可以看出来茅台、五粮液的营收远远高于同行，同时山西汾酒在最近两年的营收增速很快，已经超过了泸州老窖，和洋河的差距也在不断地缩小，这也管怪不得市场对于山西汾酒给出了很高的 估值，PE接近了​茅台。

03毛利率

可以看出来在毛利率方面茅台、泸州老窖大幅高于同行，这两家企业高端酒在消费者认知中有较高的地位，其他几家差不多，唯一不太理解的就是五粮液的毛利率没有和同行拉开差距，按理它的高端酒的市场认可度应该是仅次于茅台的，可能​它有点降价促销的意思。

04ROE

巴菲特有说如果仅仅只能选择一个指标来分析企业，那么一定会选择ROE。可以看出来​这个指标对于分析企业是是否重要的。

洋河股份在这几家公司里面的ROE是最低，山西汾酒涨幅可以说是遥遥领先，这篇文章并不重点分析山西汾酒，先认为它大概率是​没有问题的，那也就怪不得市场这么的认可它了。

05利润

利润最好的肯定是茅台、然后是五粮液剩下的就是第三梯队了​。泸州老窖超过了洋河​位列第三。

06洋河股权结构

洋河的股权结构是三三制股权架构：国有资本+管理层和经销商+公众股东​。而现在洋河股份股价表现不好的原因之一就是市场传闻上一届管理层有侵占公司利益的消息，要实行倒查追究​。至于会不会，有没有就不清楚了，这个谁也掌控不了，但是按照理解对公司的经营不会产生很大的影响，毕竟消费者买的是产品，而不是看管理层​，终究还是产品口味​要好。

07白酒特点

白酒界素来有着“三分酿七分藏”之说，陈年老酒就是时间熬出来的精华！酒越陈越香，这个道理我们已经说过很多次了。但是并非所有白酒都是越陈越香的。中国白酒香型众多，不同香型白酒的工艺不同，其适宜贮藏的时间也有有所不同。存放时间太长的白酒，并不适合拿来直接饮用。那么你知道不同香型白酒的最佳存放期限是多久吗？​

酱香型：10-30年目前中国白酒市场中最火的酒是什么？那一定是茅台。这些年茅台热带动了酱酒热，越来越多的酒友开始喝起了酱酒。酱香白酒是中国蒸馏酒中的一种，整个生产流程一年一个生产周期，两次投料，九次蒸煮，八次发酵，七次取酒。刚蒸馏出来的白酒叫新酒，一般新酿的酱香白酒至少要5年以上才出售。酱香白酒的口感和风味跟后期储藏有很大的关系，刚酿造出来的新酒口感不好，有些辛辣、风味也不协调，需要经过一段时间的贮藏，通过贮藏中一系列变化来降低白酒辛辣感和刺激感，同时还可以增加一些香味的微量成分，让白酒的酒体更加和谐醇厚，趋于醇和，这个过程叫做白酒老熟。

虽然相较于其他香型白酒，酱酒的储存时间更长，但是这并不代表酱酒储存的时间越长越好，一般来说，在密封性好的环境下，酱酒的最佳贮藏时间为10-30年。存放30年左右的坤沙酱酒，颜色黄中透着绿，绵柔醇厚，香郁回甘。状态已经达到巅峰，继续陈放下去，收益甚微，香气口感也会变淡。

浓香型：5-10年虽然说这些年酱酒热，但是浓香型白酒依旧占据我国白酒市场的半壁江山。目前浓香型白酒的市场份额依旧在70%以上。相较于酱香型白酒的浓郁，清香型白酒的淡雅，浓香型白酒刚好处于二者之间，经过陈年老窖或者人工培养的老窖发酵，产生乙酸乙酯，这种成分含香量较高，而且香气突出，口感绵柔，消费者更容易适应。市面上常见的浓香型白酒，52度居多，优秀的浓香白酒"无色透明、窖香优雅、绵甜爽净、柔和协调、尾净香长"，其代表产品包括“五粮液、泸州老窖、洋河”等等。浓香型白酒的酿造工艺不似酱酒那般复杂，所以贮藏时间也远不及酱酒那般长久。一般来说，在密封程度较好的情况下，浓香型白酒的最佳保存期限是5-10年左右。

一瓶浓香型白酒存放个3年、5年、10年，口感上也会存在一定区别：存放三年：无色或微黄透明，窖香浓郁，陈香明显，柔和、绵甜、尾味净爽，余香和回味悠长；存放五年：无色或透明微黄，窖香浓郁，陈香幽雅，醇厚丰满，绵柔甘冽，落口爽净，余香和回味悠长，窖香和陈香的复合香气协调优美；存放十年：无色或微黄透明，窖香浓郁，陈香突出，幽雅细腻，醇厚绵柔，甘冽净爽，余香和回味悠长，酒体丰满，具有悠美协调的复合陈香。超过十年后，酒体中的风味物质挥发得过多，酒的口感与香气会变得越来越寡淡，品质也就会逐渐下降。

清香型：3-5年中国三大主流香型，除了酱香、浓香还有清香。清香型白酒的辐射面积广阔，从南到北都有酿清香型白酒，比较有代表有山西汾酒。依据香型定义，清香型白酒以高粱等谷物为原料，以大麦和豌豆制成的中温大曲为糖化发酵剂，采用清蒸清糟酿造工艺、固态地缸发酵、清蒸馏酒，强调“清香纯正、一清到底”，典型的清渣法工艺。

不同于浓香型白酒和酱酒在贮存过程中比较稳定，清香型这样的低度酒贮存过程中质量变化较大，香味成分随酒度的降低而改变了原有的平衡，使酒中酸增加，酯类减少。清香型白酒的储存过程中，总酸逐渐升高，总酯逐渐下降，后期趋于平稳状态。所以与酱香、浓香型白酒相比，清香型白酒在储存过程中时间不宜过长，一定要把握好存放的时间。低度的清香型白酒建议尽快饮用，3-5年最佳，因为清香型白酒追求的就是“干净”，不必要过久储存。如果高度的清香型酒（52°以上）保存方法和储藏环境得当的话存放十几年甚至二三十年的是没有问题的。​

米香型：1-3年米香型白酒是中国历史悠久的传统酒种，是一种以大米为主要原料的蒸馏酒。其香气清柔，幽雅纯净，入口柔绵，回味怡畅，给人以朴实纯正的美感。相较于其他香型白酒，米香型白酒度数较低，并不适合长期存放，其最佳保存期为1-3年，如果时间过长就会出现脂类物质水解的现象，会导致口味寡淡的问题。

按照白酒评选标准，目前白酒界公认的香型可分为12种，除了上面说到的酱香、浓香、清香、米香，还有兼香、凤香、芝麻香、豉香型、特香、药香、老白干香、馥郁香。香型不同，其最佳存放时间都会有所差距。普遍来说，工艺越复杂、度数越高的时间，其适宜储存时间也就越长。但是实际白酒的最佳贮存期还与储藏环境、存放方式息息相关。无论是什么香型白酒，存放时都应放在密闭、干燥、阴凉的地方。

从这里也能看到茅台所具有的储存优势，相对的山西汾酒在储存时间上就稍微弱于其他类型的​白酒。

08观点总结

通过这几组数据对比看下来，洋河市场不看好也是有原因的，增速比不上山西汾酒，毛利率也不突出，​ROE在行业垫底。现在洋河值得被关注的点就是估值较低，股权结构良好，虽然目前持有洋河的股票，但是通过这几组的数据对比感觉泸州老窖更值得关注一点，毛利率较高、同时ROE也还不错，估值不像茅台、汾酒那么高。当然如果茅台的估值没有这么高的话，肯定是首选茅台，在消费者的心里地位叫它有着很大的竞争优势​。​

上面仅仅简单整理的几组数据，提供找到值得投资企业的思路，真正的决定要投资那个企业还要对财报进行更为详细分析，以及企业​自身产品和经营的分析。