近日一系列利空传闻扰动玉米市场，传闻多是3月份各项政策性利空消息，让一些市场参与者忧心忡忡。市场主体开始重新审视手中的头寸，不过玉米利空传闻背后，看似危机四伏，却不失机遇，传闻内容都是潜在利空因素，但在3月份出台政策性利空可能性较低，传闻为后续玉米市场的政策利空打了一剂预防针，且给了市场再次逢低入场做多的机会。

近期玉米现货市场仍展现出稳中有升的态势。东北地区价格周比上涨约20元/吨，华北地区上涨幅度约30-70元/吨。锦州港玉米收购价虽受盘面影响有短期波动，但很快又反弹提价。从售粮进度来看，钢联数据显示，截至2月21日，东北地区售粮进度达到64%，华北地区售粮进度为62%，同比偏快8-9个百分点。正月十五过后，基层售粮节奏恢复正常，未售粮源已不足四成，售粮压力得到有效缓解。尽管本周气温回升可能导致地趴粮上量，但由于去年四季度地趴粮前期出售较多，后续剩余量预计不及往年同期，实际对市场造成的上量压力有限，这为现货价格的稳定和上涨提供了有力支撑。

期货盘面在利空传闻出现前，已在高位震荡多日。前期，由于本年度玉米供应压力最大的阶段（去年12月基层售粮高峰）已经过去，加上政策增储带来的利多因素，盘面长时间维持高升水状态。然而，随着现货价格的上涨以及基层余粮的逐渐消耗，市场对后续政策利多驱动的预期不断减弱，高升水使得市场出现一定的做空套保压力，同时，03合约临近交割，仓单压力明显高于往年同期。这些因素相互交织，导致盘面面临回调压力。不过，这种回调只是阶段性的，下跌动能并不强劲。03合约去升水的过程虽然会对主力合约产生一定拖累，但这也是市场自我调整、回归合理价值区间的正常现象。随着玉米现货价格的上涨，小麦饲用替代优势逐渐凸显，其与玉米、豆粕的比价优势从10元/吨提升到50元/吨以上，这在一定程度上抑制了玉米价格的上涨动能，也为盘面回调带来压力。

从政策层面来看，在基层集中售粮结束前或新季播种前，政策大概率仍会以利多为主。传闻中3月释放政策利空的可能性较低，政策核心目的在于保护农民利益，稳定新季玉米种植面积。尽管后续市场可能会受到较多政策利空传闻的干扰，但由于本年度玉米供应压力最大的时期已经过去，玉米中期价格底部相对坚实。即使后续有政策粮投放市场，也主要是为了调节价格，而非打压价格。在进口谷物政策收紧、当季玉米粮质差以及国内替代品供需不足的情况下，政策粮的成交情况甚至可能较为火热，如此一来，价格不乏被其提振的可能性。