过去一周的猛烈上涨之后，Wind全A 的14日RSI指数高见80.57 点。

虽然我不太用技术分析中的指标，但对 RSI 却算是情有独钟，尤其是非传统的区间分析。

在 2015 年，我写过一篇《珍藏10年的RSI牛熊判别法，99%的人不知道》介绍过这个思路。这个思路其实不复杂，它认为在牛市和熊市，RSI 的运作区间是不同的。牛市一般在 40 点到 70 点(及更高)，熊市一般在 30 点(及更低)到 60 点。

所以当一个指数尤其是宽基指数的 RSI 突破 70 点，往往预示可能已经进入牛市区间。而今次，RSI 更是进入 80 点的更高区间？这意味着什么？

虽然历史并非简单重复，但重温历史，以史明鉴，总是有意义的。

以历史比较悠久代表性比较强的 Wind全A 指数来看，自 2000 年指数基期算起，出现过日线 RSI 大于 80 点的年份并不多见，如果不算今次的 2024 年，也就是2000 年、2006 年、2007 年、2009 年、2014 年、2015 年、2019 年、2020 年。

熟悉 A股的投资者应该也看出来了，这都是历史上著名的大牛市年份。

这里，我将每一年的Wind全A 走势和 RSI 指数都画出来，并用竖线阴影标记了 RSI 大于 80 的日期。且让我们一年年重温一番。

2000 年 2 月，Wind全A 出现了一次 RSI 大于 80 点，此后是连续上涨的发端。当然在中间出现过一次暴跌，RSI 被打落到轻微低于 40 点后很快收复。8 月也出现一次，随后 11 月 Wind全A 再创新高，但 RSI 没能突破 80，出现了顶背离形态。接下来的历史，Wind全A 再次出现一次轻微的新高，再次伴随 RSI 的顶背离，三重顶背离下，拉开了轰轰烈烈的 2001-2005 年大熊市。

2006 年，是 A股史上迄今最大一波牛市的发端。而在 2006 年 2 月，Wind全A 出现了一次 RSI 大于 80。

回首看来，这是一次试探，随后横盘调整，RSI 调整到 40 点后止跌回升，进而出现 4 月和 5 月的两波拉升，伴随两波 RSI 大于 80 点，到了 12 月，再次出现一波 RSI 大于 80 点。

当然，老股民都知道，这只是牛市的开始。

2007 年，A股最疯狂的一年，以 RSI 来看更是如此，1 月、4 月 、5 月，密集出现 RSI 大于 80 的走势，进而引发了 A股历史上著名的“半夜鸡叫”，也就是“5·30”的暴跌。不过这次暴跌，RSI 的调整，大体也在 40 点左右止跌。

随后 2007 年下半年，A股继续上涨，但热点从之前的中小盘股转向大蓝筹，虽然 Wind全A 还在新高，但 RSI 却再难触及 80 点，出现了顶背离。随后 10 月的调整，更是出现长期 RSI 指数在 40 点以下的调整，预告着疲弱。

再之后，就是路人皆知的 2008 年大熊市了。

拜“四万亿”所赐，在2008 年暴跌之后，A股在 2009 年迎来了一波反弹。2009 年 2 月，Wind全A的 14日RSI指数再次触及 80 点，这波 80 点，很快引发回调，但回调至 RSI 的40 点上就结束，然后拉开了真正轰轰烈烈的一波反弹。也就是图上 7 月密集出现 RSI 大于 80 的行情。

11 月，Wind全A 轻微新高，但 RSI 没能高于 80 点，出现顶背离，随后拉开了调整，到次年 7 月才止跌。

时光匆匆，在震荡数年之后，A股到 2014 年才迎来了一波新的牛市。

细看当年走势，其实在 8 月就已经出现过RSI逼近80的走势，提示牛市的开始。而到了 11 月末，伴随大蓝筹尤其是证券保险疯狂的上涨，终于触及 80 点，正式拉开牛市的序幕。

2014 年末的大涨，虽然突如其来，迅猛不及，但并未一蹴而就。

2015 年伊始的一个多月中，Wind全A 是横盘整理，RSI 同步回落至 40 点上的区域，然后才开始第二波超级疯狂的牛市。相信许多老股民迄今对此还记忆犹新。到了 6 月，Wind全A 新高但 RSI 没能新高，出现顶背离，随后就是去杠杆导致的“流动性危机”。

2019 年，A股再次出现一波牛市。发端是 3 月的一波迅猛上涨。随后，4 月的新高，伴随 RSI 未能突破 80 带来的顶背离，所以随后的半年多里面，A股其实是横盘整理。

2020 年，疫情出现，引发了全球的量化宽松，也引来了核心资产的狂热。当年 7 月，出现了一波 Wind全A 的 RSI 大于 80 的走势。

这一次，Wind全A 再次出现了 RSI 大于 80 点的走势。

那么未来呢？

回顾 2000 年迄今的走势，Wind全A的 RSI 大于 80 点，作为昭示“牛市”开始的信号，还没有失败过。

顺便，再给一张万得偏股混合型基金指数 3 年滚动收益的走势图。虽然这波的低点，比历史略低，但暂时看依然是在走双底形态，大体符合 2022 年 10 月我写的《如果熊市还要一年多？》和2023 年 9月我写的《偏股基金指数跌到位了吗？》的预期。

如果历史会重复，或许我们可以期待新一轮牛市的展开。

当然，如果有牛市，牛市如何展开是一个问题。

一种可能性，是像 2014 年末、2019 年初那样快速疯涨，让人追都追不上。

另一种可能，是像 2006 年初期、2009 年初期那样，第一次触及 80 点后浅尝即止，经过回落至RSI 40 点左右企稳后，才开始第二次真正荡气回肠的上涨。

个人，还是期望 A股这一次能像后一种，打实基础，慢慢上涨。如果不断是暴涨暴跌，那就像“狼来了”一样，不断让股民基民上当，不断消耗大家对资本市场的信心，最终陷入恶性循环。

A股，要牛市，更要慢牛。一步步，慢慢走，走的扎实，才是更好。