9月12日，白酒板块重挫引发各方关注，其中，贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒下跌均超3%，古井贡酒下跌4%，股价均创阶段性新低，中证白酒指数下跌2.55%，创出2020年5月份以来的新低。

消息方面显示，中秋、国庆双节白酒行业“旺季不旺”，引发市场担忧。

严格意义上来讲，本轮白酒行业的下行周期，是行业去库存与消费不振双重因素叠加造成的。当然了，之前有专家调侃“掼蛋”影响白酒消费，纯属无稽之谈，各位权当娱乐罢了。

需要指出的是，很多白酒的估值已经非常低了，泸州老窖当前动态PE不足10倍，五粮液也只有11.5倍，贵州茅台稍稍有点“虚高”仍有20倍的动态PE。不排除，龙头贵州茅台，仍有进一步下探空间。

中证白酒指数自2021年初高点以来，最大回撤高达60.26%，而十年前，2012-2014的白酒行业下跌周期，该指数最大跌幅为64.3%。

需要指出的是，2020年的新冠大流行期间，白酒行业出现了一轮爆炒行情，是十年前不曾有过的，这无疑是增加了本轮中证白酒指数调整的深度和长度。

上一轮，中证白酒指数下跌的时间是从2012年的7月到2014年的2月，时间跨度为1年零7个月；而本轮下跌周期，中证白酒指数则是跟随各大股指下跌了3年零7个月，这显然跟当初的爆炒有直接关系。

我们再看上一轮漫长的下跌周期，上证指数在2009年8月3478点见顶，2013年6月见到1849历史大底，耗时3年零10个月。

中证白酒指数则是在2012年7月见顶，2014年2月见底。

从触及阶段性的顶部来说，中证白酒指数比上证指数晚了近3年时间！这的确非常不容易了，同时也说明，白酒行业有近3年的跨周期属性。

而本轮中证白酒指数与上证指数同时见顶，同时下跌，并且当前仍在逐步创出阶段性新低，只能说白酒股的“跨周期”属性已经消失，究其根本，大概率也是跟2020年最后一波疯狂爆炒有关。

一个有意思的现象是，两轮白酒行业的下跌周期，上一轮是自2012年开始下跌，这一轮是自2021年开始下跌，前后时间跨度是9年时间，这又接近一个朱格拉周期。

这就意味着，两轮关键下跌，又与行业自身的去库存周期又有很大关系。

当然了，白酒行业消费不振的情况，大概率又跟宏观经济有很大关系。

十年前，上一轮白酒行业的关键下跌之年主要集中在了2013年，而此时是上证指数下跌超过了第三个年头的时候；而本轮下跌周期，白酒行业消费不振，去库存压力最大的年份则是在2024年，同样是A股各大指数下跌超过第三个年头的时候。

不难看出，由于2020年白酒行业遭遇到了爆炒，导致白酒行业的下跌周期与各大指数高度吻合，但，白酒行业真正遭遇到挑战实际上是在2024年。

这足以说明，随着宏观经济的持续低迷，消费不振的情况会在经济周期的最末端影响到白酒消费。

也就是说，当前虽然仅仅从白酒股的下跌，无法判断是否是一轮经济周期的末端，但从白酒行业的去库存压力较大“旺季不旺”角度来判断，一轮萧条周期已经接近尾声。

当然了，从上一轮白酒行业的下跌周期来看，白酒行业企稳要晚于A股各大指数，这就意味着，想要抄底白酒的投资者，应该还要给出足够的观察耐心。

越是在一轮经济周期的尾声，越是需要坚定信心和信仰，市场随时都会出现绝地反击，A股再熊，也不过如此了。