美国债务已达到35.77 万亿美元，美元作为国际储备货币，美债规模庞大使美元信用存忧，可能导致各国持有的美元资产价值波动，影响外汇储备安全，全球经济格局也因美债高企面临潜在动荡风险，各国经济政策调整压力增大。

美国债务总额10月21日的数据为35.77万亿美元，不仅彻底站稳了35万亿美元的整数大关，甚至相当于中国、德国、日本、印度、英国、法国六个国家的GDP总和。

甚至连现在的美国债务利息都达到了8740亿美元，超过了美国2024年的国防开支预算的8420亿美元。

数据来源：wind

按照这样下去，美国下一个财年需要支出的利息会轻松超过1万亿美元这个整数大关。

此外，现在市场普遍预测，美国在接下来的几年里，无论是谁执政，财政赤字都将继续探底，债务迟早要崩，美国除了暗杀债主，好像已经没有办法妥善解决这些债务了。

就连马斯克都公开喊话说“美国正走向破产”。然而，有意思的是，川普和哈小姐在竞选的过程中都把经济建设放在了工作首位，但却对美国自身债务问题闭口不谈，达成非一般的默契。

美国，欠了那么多债，到底拿什么去还？如果经济增长不及预期，政府还大规模借钱，那往后的日子该怎么办呢？潘多拉魔盒既然打开了，就很难控制住，直到一发不可收拾！

国债就是国家筹钱发行的债务凭证。比如，一个年轻人想创业开店，但卡里余额不足，就只能向亲戚朋友、银行或网贷借钱来发展。

国家也是如此，当政府需要大量资金，就会向市场发债，然后会被国内外的公司、银行、投资机构甚至个人买走。买国债的人就成了国家的债主，虽说利息不高，但国家跑不了，除非破产，大概率不会赖账不还钱。所以国债安全性较好，到期能连本带息获取收益。

这时候重点回答一个普遍性问题“为什么要借钱发展，直接印钱不行吗？”

印钱发展这件事，二战前的德国，包括老蒋时代的民国以及后来的津巴布韦都已经用亲身实践过了，结局只有一个，即是引爆通胀，而通胀之后，慢慢逼的老百姓日子过不下去，政府也会跟着一起崩。

众所周知，国家的收入主要靠税收，历史上的明朝就是搞开源节流，大规模裁撤公务员，最后有个“下岗员工”振臂一呼，活不下去的老百姓也就跟着一起反了，所以印钱一时爽，但爽过之后的代价也是相当惨重。

国家发行国债，原因不是简单的缺钱印钱的问题，背后是有一套非常复杂严密的运算逻辑，因为政府缺钱是常态，而借钱发债属于资金的调配调度，理论上货币的总量没有变，也就不会引发社会的通货膨胀。

很多国家在发展的过程中，经常会遇到财务瓶颈，比如修路、造桥、航天这些项目，回报周期长又非常费钱，如果单靠税收，基本上国家就会失去先发优势，这个损失的便不是1个点或者2个点的借债利息，孰轻孰重自然一目了然。

最先玩明白国债的是“大英老师”，他们能在17世纪吊打全球，主要靠的就是这套领先其他国家一个时代的融资方案，后来美国人就把这套玩法学了过去，发行国债让美国打赢了南北战争，打赢了二战，同时也耗死了前苏联。

同样，清末的左宗棠收复新疆的军费是5100多万两，其中的2000多万两白银是以政府的名义向西方银行借的钱。

今天，中国的高铁、机场、高速公路建设也同样离不开国家发债，理论上讲，哪个政府可以用更低的利率发行国债，哪个政府就能获得更快、更高的经济发展，如果没有国债，大型基建和国防项目很难在短时间内完成。

可以简单理解为，国债就是用明天的钱造今天的路，让当下的社会和经济变得更有效率。

当经济遇到麻烦，企业倒闭，失业人员增加，大家手里没钱，也不敢投资，不敢消费，社会陷入到一个通缩环境时，政府的解决方案，第一是降息，第二就是发行国债。

大量发债可以让国家成功度过危机，但同样也给未来增加了还债压力。

国家之间借了钱能不能不还？

绝大部分国家是不敢这么做的，因为赖账一时爽，但结果就是后面再发展的时候，一毛钱都借不到了；这件事放在个人身上叫老赖，对国家来说，那就是信誉违约。

阿根廷是最典型的例子，由于过去借了几次钱又经常还不上，国家习惯性破产，结果就导致了后面的借贷利息非常高，然后就形成了借钱破产，再借再破的恶性循环。南美国家普遍都是这种情况，每隔几年就要更换货币，究其原因就是国家经济增长乏力，借来的钱不仅没有产生更大收益，反而成了发展负担。

敲重点，假如国家只向内借钱，债务问题是不是就永远不会崩。

肯定的说，当一个国家的债务大部分是自己人借给自己人的时候，还债压力自然就小得多，但副作用也没办法假装看不见。

上世纪90年代，日本经济泡沫破灭，企业和个人的投资消费开始大幅减少，日本政府为了拉动经济，开始大规模发债，并维持了极低的利率政策。

于是日本央行、保险公司甚至大型企业纷纷买入国债，形成了政府、央行、企业之间的循环三角债。

从数据上看，日本政府的债务规模已经超过了GDP的260%，遥遥领先其他国家，但因为债务只在国内打转，银行和机构也不敢找政府兑现，等于把债务都给自己消化了，所以没有引发类似希腊的那种债务违约。

但要说的是，这种低利率借贷的发展模式就像温水煮青蛙，债务虽然在滚，但感觉压力并不大；如果随着经济增长，国家财政收入增加，会逐渐消化债务。

但日本的实际情况却相反，国家经济长时间徘徊在低增长甚至是零增长的状态，税收的收入还要保国内的民生福利，根本没有余额去还利息，结果就是日本的经济增长永远追不上债务增长。

为了减少政府的利息负担，日本央行就只能长期维持低利率甚至负利率，然而低利率造成的结果是，投资回报没有吸引力，群众不愿意投资消费，企业也没动力创新或者扩大再生产，金融机构也不得不面对盈利能力持续下降，再加上人口老龄化，庞大的社会开支越来越高，日本政府就只能不断借新债还旧债，雪球越滚越大。

日本的“内债”看似还能维持，但实际上是把债务甩给了下一代，短期看是为经济续了命，但长期看是要让日本的下一代忍受经济低迷、向上空间被锁死的恶性循环里。

不用嘲笑日本，这种债务永续的模式几乎是现代国家的常规操作，区别只在于谁的债务规模大谁的还债能力强，虽然看起来债务永远还不完，但实际上各国政府都没有想过要还清；相反他们只关心怎么更丝滑地借来钱，让这些债务滚得更稳当一些。

这就好比你的信用卡账单到期却没办法一次性还清，最优选项就是再申请一张新卡去还旧卡。这个最优选项对于国家，同样有效，发行新的国债，筹集到更多资金去还到期的欠款。

只要国家的经济向好，每年都有增量，政府从社会上借的钱就可以投资扩大再生产，未来经济体量上涨，政府的税收增加，欠的钱总能连本带息的还上，这时候老百姓也能靠买国债享受国家发展的红利。

美国的债务管理基本上就是这套模式，每次到了债务上限，各国担心美国是不是要违约的时候，美国国会和政府之间就会上演一场办卡加额度的戏码，虽然谈判过程是曲折的，但最终还是会提高限额，继续发新债还旧债。

这种债务永续的方式，让美国的债务雪球可以一直滚下去，看似还不清，实际上也不可能还清。

美国是全球最大债务国，政府已经欠下了35万亿美元，差不多是GDP的130%。按理说这样负债率很吓人，但美债不仅没有贬值，反而成了全球资本市场的香饽饽。

美国虽然债务庞大、经济虚胖，但是，综合国力依然强大，依然在科技、军事、金融方面暂时地震慑全球，比如美国有全球顶尖人工智能、美国还通过债务把日本、韩国、欧洲等绑到了一条绳子。

35亿美元的美债中，大约有1/3都是外国人买的，日本是美国的最大债主，英国和中国分列2、3位，这些国家并不是人傻钱多心态好，只是因为目前美元仍是全球主要储备货币，每个国家都需要用美元来进行国际贸易，等于是美元信用给美国国债托了底。

好比一个亿万富豪，他虽然欠了不少钱，但他的赚钱能力同样厉害，因此他可以一边借钱一边赚钱，大家不怕他还不上。美国就好似这个富豪，各国政府对他的经济发展实力有信心，愿意继续借钱给他。

于是美国就形成了一个全球资金池，当他们发债的时候，全球资金就会涌入美债市场，只要大家对美元有需求，那理论上美国就可以无上限地借钱，这种模式放在其他国家是很难复制的。

但表现在资本市场依然分歧就很大了，美国长债市场虽然在下跌，体现了市场对美国债务持续增长的担忧；但是，美国短债市场依然很坚挺，预示着美国经济并不会立刻完蛋！

表面上看政府发国债这件事儿本身并不会导致通胀，因为资金总量没有增加，也没有变少，只是从一个地方转移到了另一个地方。

但问题是债务越高，偿还利息的压力就越大，如果经济增速过快，税收增加可以缓解债务压力，而一旦经济增长没达到预期，政府可能就要加大规模地发债，结果就是钱越借越多，到最后可能连利息都还不上。

所以全世界的政府都在干一件事，就是印钱还债，通过提高通货膨胀变相减少债务的实际价值，本质上就是打劫本国那些喜欢存钱的老百姓。

比如说，今天你从银行借了100块，未来几年物价涨了50%，今天100块的购买力就只相当于未来的70块，未来虽然还银行的钱数没变还是100块，但还钱时，你的实际负担变轻了，这就是所谓的通胀削债，用印钱的方式稀释债务。

这也是美国惯用的一招，2020年后，为了应对国内疫情和经济衰退，美国就开启了超级量化宽松的货币政策，拜登、川普两个老头一口气加印了5万亿美元，给老百姓发了1万亿。

直接造成后面几年的持续通胀，通胀率一度达到了8%以上，但对于美国政府来讲，他们的债务实际价值缩水了8%。

美国政府这么耍流氓，为啥还要去买美债？这时候就要聊到另一个专业名词—货币贬值。

拿美元来说，自美联储成立以来，美元的实际购买已经下降了97%，也就是今天的1美元，只相当于100年前的3、4美分。

从全球范围来看，美元虽然离谱，但已是表现最佳的货币，其他国家或经济体的货币的货币贬值速度远快于美元，极端情况下，有些甚至可能在几年内贬值超 10 倍。

这几年美元依然坚挺的原因，是因为全球主要国家都在玩命地印钱，所有的货币都在一起贬值，美元很烂，其他国家的货币更烂。

印钱稀释债务的方式对于美国是非常有效的，因为美元的独特性，全球其他使用美元的国家也会承担一定的通胀压力，换句话说美国印钱，全球买单。

不同于其他国家，我们的情况又有点特殊，虽然国债的规模只占GDP的80%左右，但地方债务是个隐形大坑。

以前中国经济每年都在以8%的速度增长，地方政府以土地做抵押，开发商和地方贷出了天量的货币，但只要土地的价格在涨，大家并不担心借来的钱还不上，因此还债的压力并不大。

然而现在这个模式已经玩不下去了，因为老百姓不买房，开发商不敢高价拿地，银行贷款贷不出来，社会上的流动资金也就变少了。

以前的办法是发行国债，降低利率，然后再通过大规模投资来拉动经济增长，但现在这个策略已经开始失效，因为投资机场、铁路、工厂和企业，最终的目的是通过老百姓去消费，再把投资收益赚回来。

但现在的老百姓怕失业、不消费或者低消费，结果就是企业的产品不好卖还互相往死里卷，卷到最后没利润，反过来又影响普通老百姓的工资收入，典型的螺旋式的通缩环境。

政府发行国债就是向老百姓借钱，到期后连本带息一起还给老百姓，现在问题是，老百姓手里的钱都被借走了，那大家也就更不敢花钱、贷款买房了，即使M2都已经上了天，但市场还是不动如钟，现在老百姓的普遍想法是存钱，都在努力克制自己的消费欲望。

2023年银行存款额度增加了7.8万亿，今年上半年增加了9.5万亿，平均到每个人头上那就是11万元。

不过未来的情况可能会发生根本改变，因为央行要买国债，等于以后发币只能靠政府自律，想印多少就印多少，短期来看可能不明显，但长期看，货币的供应量只会越来越多，通胀肯定是个大概率事件。

当然，政府借钱的目的还是要继续基建，投资科技研发，替地方政府还债，升级企业的制造水平，我们也只有完成产业升级，才会突破现在的发展瓶颈。

至于普通人该如何应对？其实也没啥太好的办法，因为抵御通胀、让资产稳定升值这样的高阶操作也不是普通人能接触到、驾驭得了的。

唯一的办法就是努力提升自己的赚钱能力，让自己的收入和通胀一起增长。

参考资料：wind数据