大股东重组完成，基本面稳定，蒙商消费金融走出了至暗时刻，业务开始步入上升轨道。

撰文|冬弥

出品|消费金融频道

2021，蒙商消费金融交卷历史最好成绩。

近期，蒙商消费金融在五周年司庆活动中披露部分业绩数据，截止到2021年末，蒙商消费金融连续12月持续盈利，实现7800万元的净利润，这个业绩也是蒙商消费金融取得的历史最好成绩。

开业五年，蒙商消费金融首次披露业绩，一改市场对这家尾部消费金融公司经营不善的刻板认知。尤其是经历从包银消费金融到蒙商消费金融的变动与坎坷后，蒙商消费金融能快速步入业绩上升轨道，的确可圈可点。

除了业绩数据亮眼，蒙商消费金融的资本充足率、不良贷款率、拨备覆盖率等风险控制指标也远高于监管标准。虽然与头部和腰部消费金融公司相比，蒙商消费金融的放款量和资产规模差距依然较大，但它在基本面稳定后，业务向上改善明显。

新旧巨头林立、获客成本倍增，底部消费金融公司突围难度增加。从蒙商消费金融的业务现状看，它的野心远不止于盘活包银消费金融的存量资产，但它若想从底部突围，仍面临阻力，降利率和获客便是压在它身上的两座大山。

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刷新业绩记录

利润创新高源自放款量增加。业绩数据显示，蒙商消费金融2021年累计注册客户达1856万人，放款客户485万人，累计贷款金额435亿元。

对比2021年2月末的数据，蒙商消费金融在放款量这一核心指标上取得了历史最好表现。蒙商消费金融去年放款量在百亿左右，新增注册用户超百万。

对于这家遭遇了股东和高管剧烈变动的消费金融公司而言，能在一年内刷新业绩高点，一方面受消费金融市场复苏的影响。去年，多数消费金融公司实现盈利，不少机构的资产规模和利润水平也都实现突破。

另一方面，新股东的资金支持，新高管团队的战略驱动，也是蒙商消费金融业绩上升的重要支撑。在包银消费金融时期，大股东自身难保，管理层的一致性和战略持续性无从谈起，业绩自然难有起色。

大股东重组完成，让蒙商消费金融看到了希望。去年11月份，蒙商消费金融股权变更敲定，银保监会正式同意蒙商消费金融股权变更申请，原大股东包商银行持有的44.16%股权变更至蒙商银行，其他股东及持股数量均未发生变化。

蒙商消费金融股权变更后，蒙商银行出资22080万元，持股比例为44.16%；微梦创科网络科技（中国）有限公司出资20000万元，持股比例为40.00%；深圳萨摩耶互联网科技有限公司出资7800万元，持股比例为15.60%；百中恒投资发展（北京）有限公司出资120万元，持股比例为0.24%。

从蒙商消费金融的股东资质看，银行+互联网双基因，在业内并不算差。蒙商消费金融是全国第17家获批开业的持牌消费金融公司，起初由包商银行控股设立，注册资本金为3亿元。2019年6月，包银消费金融注册资本由人民币3亿元增至5亿元，引入的新股东微梦创科网络科技（中国）有限公司为微博全资子公司。

从包银消费金融到蒙商消费金融，拖后腿的大股东被剔除，新股东蒙商银行能为蒙商消费金融资产扩张输血，提供授信服务。同时，股权结构稳定，加上前包银消费金融存量客户，以及其他股东如微博的流量支持，蒙商消费金融的展业路径变得通畅。

早在去年3月份，包银消费金融就宣布品牌全面升级，公司正式更名为蒙商消费金融，原包银消费App更新为蒙商消费金融App，自营产品包你贷升级为蒙享金。原包商银行纪委书记尹志成出任蒙商消费金融公司董事长。

直面同业，差距悬殊。接下来，蒙商消费金融选择向上突围，必然会面临一众腰部机构的竞争，蒙商消费金融在注册资本和业务生态上优势并不明显。

虽然腰部消费金融公司的大股东也多为城商行，线下展业主要集中在当地，线上主要依靠助贷，各家模式大同小异。不过，随着互联网巨头接连入局腰部消费金融公司，腰部消费金融公司大概率会在场景生态上与尾部机构拉开差距。

从注册资本来看，在已开业的消费金融公司中，18家注册资本超过10亿，仅有蒙商消费金融等少数几家机构注册资本低于6亿。当前，腰部消费金融公司累计放款量都在千亿以上，蒙商消费金融若想实现资产规模突破，须强化资本优势。

获客、利率承压

获客和定价是消费金融市场面临的两大难题，也是蒙商消费金融向外扩张首先要解决的矛盾。

消费金融业务本质上是一个聚集资金、分配资金、分散风险的过程，只要有资金充足、风险可控，小规模盈利比较简单。但如果想扩大规模，就需要建立内外获客渠道，依靠运营能力降低业务成本，实现利润的可持续。

特别是在利率收缩趋势下，消费金融公司不得不降低产品定价，与监管和市场保持一致。如果单一降低利率，获客等成本难以下调，消费金融公司的盈利空间就会被压缩。

蒙商消费金融正处于降利率的关头。从蒙商消费金融去年的定价情况看，相当一部分资产的利率在24%至36%之间，其中不乏利率在35.77%左右的贷款，这给利润增长创造空间。

持牌金融机构的利率下行是必然趋势，此前部分机构已经历了一次窗口指导调整，要求将产品年化利率降至24%以下。目前多家消费金融公司调整了产品年化利率，年化保持在24%以内。

现在，蒙商消费金融也要逐步砍掉高利率资产。蒙商消费金融董事长尹志成此前曾表示，公司也将加大产品研发力度，推出适合市场需求的低利率金融产品。由此可见，下调定价成为蒙商消费金融业务调整的方向之一。

蒙商消费金融展业过程中对助贷依赖较大，线上自营业务落后于头腰部消费金融公司。借助滴滴、京东、微博等互联网流量平台，蒙商消费金融能获得一定的用户量，但用户质量和获客成本压力上升。

股东方重建之后，蒙商消费金融除了修复管理问题，应尽快搭建自营和科技生态，提升精细化运营能力，这样才能应对经营成本压力和定价受限的困境。

在五周年司庆活动上，尹志成表示公司坚持自主研发、持续迭代，搭建了较为完善的信息系统体系，覆盖了营销获客等业务流程；不断探索业务模式，自营产品的竞争力不断提升。