海工装备主要指海洋资源（特别是海洋油气资源）勘探、开采、加工、储运、管理、后勤服务等方面的大型工程装备和辅助装备，具有高技术、高投入、高产出、高附加值、高风险的特点，是先进制造、信息、新材料等高新技术的综合体，产业辐射能力强。

随着科技发展，海工装备智能化、自动化趋势明显，智能导航、智能控制和传感技术等将广泛应用，提高生产效率和安全性。

同时，深海钛合金、声呐通信、浮式风电等关键技术的突破，将加速国产替代，推动海工装备向高端化发展。

海工装备产业链各环节拆解

上游

海工装备设计：包括概念设计、基本设计和详细设计等阶段，需要具备深厚的海洋工程专业知识和先进的设计技术，涉及到船舶设计公司、科研机构等。

主要材料及涂料：钢材、铝合金、钛合金等是海工装备的主要材料，此外还需要高性能的防腐涂料等。

配套零件及系统：如电子元器件、动力系统、导航系统、通信系统等，这些零部件的质量和性能直接影响海工装备的整体性能。

中游

生产装备：包括各类海洋平台，如张力腿式生产平台（TLP）、单圆柱式生产平台（Spar）、半潜式生产平台（Semi）、浮式生产存储及卸货装备（FPSO）等，以及用于海洋资源开发的各种生产设备。

辅助设备：例如起重机、甲板机械、水下作业设备等，为海洋工程作业提供支持和保障。

钻井平台：是完成海底钻井任务的关键设备，分为固定式和移动式钻井平台两类，在海洋油气资源勘探开采中起着重要作用。

下游

海洋工程项目总包：负责整个海洋工程项目的规划、设计、采购、施工和调试等全过程的管理和协调，通常由具有丰富经验和强大实力的工程公司承担。

海洋能源开发工程建筑：包括海上风电、海洋油气资源勘探开采等领域的工程建设，如海上风电场的建设、海底油气管道的铺设等。

海洋油气资源勘探开采：使用海工装备进行海洋油气资源的勘探、开采和生产作业，是海工装备的重要应用领域之一。

海上油田开采及辅助性工作：涉及到海上油田的生产运营、设备维护、物资运输等一系列工作，需要多种海工装备的支持。

海工装备产业链企业盈利能力

企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取32家海工装备产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 亚星锚链

产业细分：航海装备

盈利能力：净资产收益率5.21%，毛利率26.98%，净利率10.45%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至7.06%，最新预测均值7.25%

主营产品：船用链及附件为最主要收入来源，收入占比72.71%，毛利率22.79%

公司亮点：亚星锚链是世界锚链行业内最大的、专业化从事船用锚链和海洋系泊链的生产企业。

第9 迪威尔

产业细分：能源及重型设备

盈利能力：净资产收益率6.15%，毛利率21.97%，净利率9.95%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至8.48%，最新预测均值5.83%

主营产品：油气生产系统专用件为最主要收入来源，收入占比79.29%，毛利率24.33%

公司亮点：迪威尔是目前国内极少能提供深海油气设备关键承压部件的供应商。

第8 时代电气

产业细分：轨交设备

盈利能力：净资产收益率7.96%，毛利率33.43%，净利率14.09%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至8.70%，最新预测均值9.07%

主营产品：轨道交通装备业务为最主要收入来源，收入占比59.69%，毛利率31.23%

公司亮点：时代电气成立上海中车SMD，将公司业务向海工装备领域延伸。公司海工装备主要包括深海作业机器人、海底挖沟铺缆产品、甲板及海底采矿等产品。

第7 宝钛股份

产业细分：其他小金属

盈利能力：净资产收益率9.08%，毛利率22.03%，净利率10.59%

业绩预测：ROE最近三年连续下降至8.55%，最新预测均值9.10%

主营产品：钛产品为最主要收入来源，收入占比89.65%，毛利率23.68%

公司亮点：宝钛股份主要产品为钛及钛合金，产品广泛应用于航空航天、石油化工、海洋舰船、装备制造等领域。

第6 福达股份

产业细分：底盘与发动机系统

盈利能力：净资产收益率5.12%，毛利率23.38%，净利率8.31%

业绩预测：ROE最近三年波动在2%-9%，最新预测均值7.33%

主营产品：曲轴为最主要收入来源，收入占比54.20%，毛利率29.73%

公司亮点：福达股份与阿尔芬签订合资合作协议，双方共同投资设立合资公司福达阿尔芬，共同开拓船舶、核电以及大型工程机械所需曲轴市场。

第5 润邦股份

产业细分：能源及重型设备

盈利能力：净资产收益率3.70%，毛利率21.87%，净利率4.82%

业绩预测：ROE最近三年波动在1%-9%，最新预测均值9.65%

主营产品：物料搬运装备为最主要收入来源，收入占比57.20%，毛利率14.92%

公司亮点：润邦股份主营业务为高端装备业务，主要包括各类起重装备、船舶配套装备、海洋工程装备等业务。

第4 中国船舶

产业细分：航海装备

盈利能力：净资产收益率2.38%，毛利率9.59%，净利率1.93%

业绩预测：ROE最近三年最高为6.29%，最新预测均值7.47%

主营产品：船舶造修及海洋工程为最主要收入来源，收入占比95.64%，毛利率7.64%

公司亮点：中国船舶整合了中船集团旗下大型造船、修船、海洋工程、动力及机电设备等业务板块，具有完整的船舶行业产业链。

第3 克莱特

产业细分：其他通用设备

盈利能力：净资产收益率14.93%，毛利率29.54%，净利率11.83%

业绩预测：ROE最近三年波动在13%-18%，最新预测均值11.83%

主营产品：轨道交通风机为最主要收入来源，收入占比31.99%，毛利率39.49%

公司亮点：克莱特产品广泛应用于海洋工程装备和高技术船舶领域，包括集装箱船、海上钻井平台、LNG船舶、豪华邮轮等均有风机产品应用。

第2 利通科技

产业细分：其他橡胶制品

盈利能力：净资产收益率17.39%，毛利率37.21%，净利率19.57%

业绩预测：ROE最近三年连续上升至25.01%，最新预测均值15.40%

主营产品：胶管总成及配套管件为最主要收入来源，收入占比46.16%，毛利率51.93%

公司亮点：利通科技在橡胶软管领域深耕拓展的产品主要有：核电领域使用的软管、超高压树脂软管、石油软管领域的API系列产品以及石油海陆输送软管等。

第1 东方电缆

产业细分：线缆部件及其他

盈利能力：净资产收益率21.83%，毛利率24.31%，净利率13.56%

业绩预测：ROE最近三年波动在16%-33%，最新预测均值17.04%

主营产品：陆缆系统为最主要收入来源，收入占比56.38%，毛利率9.94%

公司亮点：东方电缆是海缆领军企业，拥有500kV及以下交流海缆、±535kV及以下直流海缆的系统研发生产能力。

海工装备盈利能力前十企业，近三年净资产收益率、毛利率、净利率：