4月26日晚间皇庭国际（000056.SZ）发布2023年年报，2023年度公司以“123”转型发展战略为指引，继续加大对功率半导体业务支持力度，稳定发展商业管理业务。报告期间实现营业收入117,170.43万元，较上年同期上升76.68%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额3.13亿元，期末现金及现金等价物净增加额为0.71亿元，同比增长200.44%。现金流的大幅改善，即表明了公司经营活动迈向了更高的台阶，也为公司转型升级提供了有力支撑。

商业复苏，持续深耕核心业务

根据深圳市政府工作报告显示，2023年深圳全市生产总值同比增长6.0%，至人民币34,606.4亿元，增速居国内大中城市前列，深圳社会消费品零售总额首次实现破万亿，达10,486.19亿元，同比增长7.8%。此外根据戴德梁行统计，2023年，深圳累计新增31.3万平方米的优质购物中心，全市优质零售商业总存量上升至约659.9万平方米。在跨境消费活跃的支撑下，位于交通节点、受港人青睐的优质商业项目租金上调，同时新兴商圈标杆项目依托人流不断培育升级，实现租金提升。

商业管理方面，皇庭国际在商业不动产运营管理领域深耕多年，积累丰富的行业经验走在市场趋势前头。受益于国内消费形势复苏，公司经营的商业体出租率高，招商火爆，同时随着港人北上消费潮流兴起，人流量持续保持高位运行，公司抢抓有利时机，积极引入优质品牌，有效提升流量，为该项业务全年保持平稳经营业绩提供重要保障。2023年度公司商业运营服务业务实现营业收入36,185.00万元，综合毛利率91.58%，同比增长3.36个百分点。

精准发力，坚定转型功率半导体

功率半导体方面，公司依托意发功率的技术、人才等资源，聚焦和深耕功率半导体行业，意发功率拥有年产36万片6寸功率晶圆的能力，核心产品为FRD、SBD、MOSFET、IGBT等功率半导体，产品广泛应用于工控、通信、变频家电、光伏/风力发电、充电桩和电动汽车等领域。

据皇庭国际年报显示，2023年意发功率实现营业收入12,905.49万元。产量方面，德兴工厂全年产出26.6万片，较上年同期增长60%；产品质量方面，2023年平均成活率为98.58%，较2022年提升1.58%，平均测试良率为97.92%，较2022年提升1.62%，市场反响良好，保持了较高的市占率。值得一提的是意发功率被认定为江西省“功率半导体器件工程研究中心”，为公司研发、布局包括第三代功率半导体在内的新产品提供了保障。

银河证券2024年发布报告指明，从目前功率器件的需求领域来看，根据Yole的预测，工业自动化、通信技术、光伏、新能源车等渗透率不断提升，功率器件将维持长期增长，预计到2026年，全球功率市场将达到262.74亿美元，CAGR为6.9%。产品占比方面，Yole预测到2028年功率器件将以MOSFET、IGBT、SiC为主导，三者市场份额分别为30%、23%、19%。功率器件领域将受益于市场需求及产品升级带来的发展机遇。

2024年，意发功率收入目标为2.2亿元，皇庭国际表示将主要通过三种举措实现目标，一是加快新产品开发，改善产品结构，确保公司盈利能力稳步提升；二是向下游成品业务延伸，主要包括工业焊机、充电桩、储能等领域；三是进一步打造高效销售团队，加大客户开发力度。致力将意发功率打造成自行设计、制造、封装测试和应用销售一体的全产业链IDM公司。

值得注意的是，意发功率将以提供核心器件的方式支撑公司的数字能源综合服务业务，打造集半导体功率器件、储能器件与设备、光充储放工程实施、数字能源综合服务平台为一体的生态系统，从而形成上下游和谐共生的产业生态。随着该业务的顺利实施，将推动公司战略转型进入全新阶段，为国家能源安全贡献力量。

商业地产迎来复苏，且在国家大力发展半导体产业的宏观战略的指引下，皇庭国际聚焦“高新科技和商业管理”双主业，在打造商业资产综合运营商的同时，积极抢抓半导体产业发展的良好契机，坚定走转型发展之路。公司表示转型功率半导体领域、数字能源综合服务领域不仅是对国家政策机遇的准确把握，也对国家能源安全战略的有力支持。

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