【摘要】
2024年7月以来黑色原材料价格呈现下跌走势，有利于下半年零部件盈利修复。
国内海上风电已核准项目容量超20GW，未来一年有望进入密集开工期。2025-2026年欧洲海风招标有望进入窗口期，国内海缆、管桩头部企业在海外供给吃紧背景下有望充分受益。
事件：近期海上风电密集招标（主机1800MW、塔筒100MW）、密集开工（504MW）、开启项目开工准备（1304MW）。
广东1400MW海上风电项目主机招标。明确提出：
1）中广核广东江门川岛一400MW：预计在2025年6月15日前完成不少于10台风机交货，2025年8月30日前完成本标段全部风机交货。
2）中广核广东阳江三山岛五500MW：预计在2025年6月15日前完成不少于10台风机交货，2025年8月30日前完成本标段全部风机交货。
3）中广核广东汕尾红海湾三500MW：预计在2025年6月15日前完成不少于10台风机交货，2025年8月30日前完成本标段全部风机交货。
三峡集团莆田平海湾海上风电场DE区400MW海上风电项目主机招标。明确提出：
1）第一批次：2025年3月下旬完成首批风机及塔筒设备供货；
2）第二批次：2025年4月至6月每月供货不少于4台套；
3）第三批次：2025年7月底前完成所有风机及塔筒设备供货。
山东能源渤中海上风电基地B1项目100MW海上风电项目塔筒招标。明确提出：
1）A标段塔筒供货计划：首套2024年11月15日具备码头发运条件，剩余3套于2024年11月30日前具备码头发运条件。
2）B标段塔筒供货计划：首套2024年11月15日具备码头发运条件，剩余7套于2024年12月05日前具备码头发运条件。
山东华能山东半岛北L场址504MW海上风电项目启动开工。此前主机招标明确提出，2025年5月风机安装全部完成，2025年6月全部风机并网完成。
中广核阳江帆石二1000MW开启开工准备。明确提出：工程计划2024年11月30日开工，2025年12月30日前完成全部并网发电。
河北乐亭月坨岛海上风电场304MW开启开工准备。明确提出：工程计划计划2024年10月30日前开工；2025年9月10日陆上开关站、海上升压站具备倒送电条件；2025年12月30日，风电场实现全容量并网。
前三季度风电行业发展情况2024年陆风招标保持高景气，海风招标有望迎来放量拐点
2024年至今，全国风机累计公开招标容量76.7GW（+44%），其中陆上风机公开招标容量70.3GW（+49%），海上风机公开招标容量6.4GW（+6%）。
2024年1-8月我国12家风电整机制造商合计中标规模103.39GW（国内项目，不含框架招标），其中中标规模前三的企业是金风科技（19.0GW）、运达股份（16.8GW）以及远景能源（15.7GW）。2024年陆上风机（不含塔筒）平均中标价格为1392元/kW。
海风方面，2024年1-9月中标项目位于广东、福建、浙江、山东、江苏、河北、上海、广西，占比分别为24.9%、20.5%、18.5%、13.2%、11.2%、4%、3.9%、3.8%；其中9月中标项目位于山东。
陆风方面，2024年1-9月中标三北地区项目60.8GW，占比76.9%；其中9月中标三北地区项目11.6GW，占比88.4%；且以内蒙古为首，规模达7.1GW。
受行业需求和价格竞争因素影响，上半年风电企业业绩普遍承压，出口高占比企业业绩呈现较强韧性；下半年随着国内陆风、海风需求的环比好转和大宗材料价格下降，企业业绩有望环比显著改善。
招标量：9月共有1.9GW海风项目启动风机招标，环比+289.2%
2024年1-9月，风电共招标84.3GW，同比+66.3%；9月风电招标量为10.7GW，同/环比+66.4%/-2.6%。
分类来看，2024年1-9月海/陆分别招标6.7/77.6GW，同比-6.9%/+78.5%；
9月陆风招标8.8GW，同/环比+36.2%/-16.4%；
海风招标1.9GW，为浙江瑞安1号（146MW）、福建莆田平海湾DE区（400MW）、广东江门川岛一（400MW）、广东阳江三山岛五（500MW）、广东汕尾红海湾三（500MW），环比+289.2%。
1-9月华电招标11.3GW，位列首位。2024年1-9月，风电招标项目涉及开发商共59家，其中华电位列第一，招标规模达11.3GW，占比13.5%。9月共21家开发商发布招标公告，前三名分别为中广核/华能/华电，各招标2.1/1.5/1.1GW，占比19.1%/13.6%/10.2%。
2024年1-9月，送出缆/场内缆分别招标5.4GW/4.2GW；其中9月招标送出缆/场内缆1.9/0.9GW，包括浙江嵊泗3#、4#和山东半岛北L的送出缆和场内缆及广东阳江帆石一送出缆。
中标量：2024年1-9月，风电中标86.6GW，同比+61.7%；9月风机中标13.6GW，同比+133.6%
分类来看，2024年1-9月海/陆中标量分别为7.6/79GW，同比-2%/+72.5%。
9月海风中标量为0.5GW，同/环比-73.5%/-58%；陆风中标量为13.1GW，同/环比+233.6%/-12.1%。本月中标海风项目为山东半岛北K场址（504MW）。
1-9月金风中标海风项目2.8GW，占比达36.7%，位列首位。2024年1-9月，整机商金风、明阳、远景、运达中标规模分别为16.6GW、13.5GW、11.3GW、11.2GW，占比19.4%、15.7%、13.2%、13.1%。
9月，金风/明阳/远景/东方/上海分别中标2.8GW、1.5GW、1.4GW、1.1GW、0.8GW海风项目，占比36.7%、19.7%、18.7%、14.3%、10.5%；
金风、明阳、运达、远景分别中标13.8GW、12GW、11.2GW、10.2GW陆风项目，占比17.7%、15.4%、14.4%、13.1%。
2024年1-9月，分别有3.7/3.8GW送出缆/场内缆开标，涉及海风项目分别位于海南（1.2GW）、浙江（1GW）、江苏（0.9GW）、广东（0.4GW）、上海（0.3GW）、广西（0.3GW）。9月江苏国信大丰85万千瓦海风项目场内缆开标，中天科技中标。
小结总体来看，前期由于广东省、江苏省海风项目受限制性因素影响，市场情绪低迷，对海风板块普遍呈观望态势。近期两省启动海缆采购招标表示限制性因素影响已然减弱，行业基本面有所回暖，在国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化。
按照海风各环节2024-2026E市场规模复合增速从大到小排序，全球/国内各环节分别为：海缆40%/54%，塔桩47%/41%、铸锻件39%/31%、轴承38%/33%。
参考研报：
20241009-华创证券-9月风电数据跟踪报告：9月海上风机招标环比高增，送出缆场内缆各招标1.90.9GW
20241008-国信证券-风电电网产业链周评：全年海风招标同比转正，业绩窗口期重视电网板块确定性
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