熊市的结束，牛市的开始，基本上需要三种条件，如果这三个条件都具备的话，那么牛市开始是一个很确定的事情。

第一个条件是股票的价格很低，很多优质公司的股票价格也很低，远远低于公司的内在价值。

而且优质公司的经营业绩不错，利润可能还在不断的增长，但是股票价格还很低。因为股市跟经济，其实并不是那么合拍的。

如果你在股市上呆的时间长了，对股市和经济有一定的了解，其实股市并不是经济的晴雨表，它们俩之间完全是按照不同的逻辑在运行。

第2个条件是利率低，就是钱便宜，钱便宜了对于那些喜欢用杠杠的投资者，那么成本就会很低。

所以大家到股市上来炒股票的时候，无论机构投资者也好，特别是那些喜欢用杠杆的。那么很多散户把钱存在银行就没有什么收益，那么有些人也愿意把钱挪到股市来。

当利率比较低，钱便宜的时候，这时候股票也比较便宜，那么就会买股票。

而且往往利率低，公司的财务费用也会比较少。因为很多公司都借债，财务费用少了，也会导致公司的利润会升高。利润高升高了，那么会显得公司更便宜了，所以也会吸引一部分投资者。

第3个条件是信心，因为这时候大多数公司的股价低，部分优质公司的经营还不错，同因为利率低，那么在这个时候，价值投资者的信心就增加了。

他们就开始愿意买入优质公司的股票，当价值投资者愿意购买股票的时候，虽然价值投资者在市场中的占比不大，但他们的资金量可不少。因为他们的买入，就把熊市的底给托住了。

价值投资的最大的一个特点，就是便宜就是硬道理，因为在熊市末期的时候，很多公司的股票都很便宜，所以他们就会买入。在这种时候，不管是价值投资者，还是机构投资者，虽然他们在买入，但大多数是不敢买入小盘股的。

特别是一些机构价值投资者，从技术上来说，他们也不敢买小盘股，因为买了小盘股，在下跌的时候容易被套住。同时因为小盘股，本身允许的资金量比较少，买入之后卖出的时候没有人买，那么就容易被套。

被套了当然会影响到机构的业绩，机构的业绩不好了，可想而知那些基金经理的结果不会好，很可能就把工作给搞丢了。所以这些机构投资者，在这时候为了保住自己的饭碗，不会选择买那些小盘股。

在熊市末期的时候，机构投资者虽然知道买优质的小盘股，在后续牛市到来后，可以取得很好的投资业绩，但他们为了保住自己的饭碗，所以也不会选择买入。

在熊市末期牛市初期的时候，这些机构投资者，不会选择买小盘股，那么他们会选择买优质的大盘股。理由是别的机构投资者也在买这些优质的大盘股，另外万一改变了主意，想退出来也相对容易。

所以作为一个投资者，在熊市末期，牛市初期买入优质的大盘股，是一个很理想的选择。不是说只要是大盘股就可以买入，其实在A股大盘股多是是，但很多大盘股公司并不赚钱。我们要买的是那种优质的大盘股，比如茅台、五粮液等等大盘股。

在熊市末期，牛市初期，因为很多机构投资者和价值投资者，喜欢低价买入这种优质的大盘股，所以在牛市初期的时候，导致这些大盘股股价还往往创新高。

林园先生也多次说过，在熊末牛初的时候，要买优质的大盘股，不要去买那种小盘股。因为很多小盘股，做假账的嫌疑比较大。那些大盘股，国营企业犯不着做假账。

其实熊末牛初的过程挺长的，特别是中国股市，也经常反反复复，因为人的信心还是不够。牛市的基础是信心，特别是机构投资者的信心，毕竟受业绩的影响，还不敢把资金大量的投入进去。

大部分的散户或者游资也不敢把大量的资金投入进去，稍微有点风吹草动，他们熊市的思维又会出来，因为经过很多年的训练，只要稍微有点风吹草动熊市的思维就又会出来。

所以在熊末牛初的时候，股价经常反反复复。稍微赚点钱就把股票卖了，大量的人卖了就又会导致股价的下跌。但这种股价的反反复复却给真正的价值投资者，带来了大量的买入优质公司的机会。

其实每次在这种股价大跌的时候，都是非常好的买入优质公司的机会，没有这种大跌，那些优质公司的股价怎么会下跌呢？不下跌就买不到便宜的优质公司，没有买到便宜的优质公司，那么怎么赚钱呢？

但大部分人在这种大跌的时候，是不敢买入，或者不敢继续持有的，这也正是他们赚不到钱的原因。

在股价跌的特别低的时候，你是知道的，你是知道是处于熊市的时候，你也知道买入优质公司是能够赚到钱的，只要你愿意买入，并持有等待到牛市的到来，是大概率能够赚到钱的。

特别是在中国股市，优质的公司就那么多，你只需要盯着几家优质的公司就好了，当它们的股价跌下来的时候，买入就是了。

只是在优质公司股价跌的特别低的时候，你还要有信心，继续买入并持有。