PCB，即印刷电路板，被誉为“电子元件之母”，而随着人工智能的大力发展，PCB，也是再度站上风口浪尖。

而PCB，我们日常主要是提及的是PCB制造商。但实际上，PCB的上游材料也很重要。且相对于下游众多的PCB厂商，上游原料商，却是更为稀缺。

而今天看的这家公司，就是咱们A股PCB的关键材料商，目前公司的产品，已经供应给人工智能两大龙头企业，OPEN AI和英伟达。而公司的股价，还在7元区间。

这家公司就是在A股上市的东材科技。

公司主要从事，化工新材料的研发、制造和销售。

公司产品大致分为四大类，

其中，新能源材料，营收占比最大，达到33.78%，毛利率18.33%，利润占比超4成。

其次，就是公司的电子材料，营收占比25.23%，毛利率11.99%，利润占比2成。

再次，则是公司的光学膜材料，营收占比24.02%，毛利率14.58%，利润占比超2成。

最后，则是公司的电工绝缘材料，营收占比10.43%，毛利率11.82%，利润占比接近1成。

公司高度关注AI产业的发展，公司的高速树脂材料目前已经规模化应用于Open AI、Nvidia的AI服务器中，是主要支撑部件OAM加速卡、主板的核心原材料，公司是全球AI产业链的重要参与者。

目前，公司已建成3700吨双马来酰亚胺树脂产能、1200吨活性酯产能，在高速树脂材料领域具备国内最大的生产制造能力，同时兼顾量产的稳定性和产品竞争力，并通过国内外一线覆铜板厂商供应到英伟达、华为、苹果、英特尔等主流产业链体系。

看完了公司的优势亮点，接下来通过公司财报关键数据，来对公司基本面含金量情况做进一步分析梳理，

首先，来看公司的盈利能力情况如何，

从公司的销售净利率来看，最近两年，公司的销售净利率对比之前有所下降，盈利能力有所降低。

同时，从公司的营运能力来看，

目前公司的总资产周转率，今年以来，也有所下降。

这主要是因为，全球局势复杂，导致终端市场需求不振，竞争加剧，降低了公司的盈利能力和营运能力。

整体来看，公司的综合经营实力有所下降。

那么，公司目前的财务状况如何，流动性怎样呢，

从公司的资产负债率来看，

目前公司的负债率，中规中矩，近年来大致保持在50%左右，今年以来有小幅上升。

而从公司的流动性来看，目前公司的流动负债，大致能够覆盖110%的流动资产，流动性中规中矩。

综合来看，公司的创新实力较强，自主研发的电子材料，已经供应到国内外人工智能、消费电子等主流产业链体系。不足之处在于，由于大环境影响，竞争加剧，导致公司目前中短期业绩承压，综合竞争力有所下降。

综合评分，三星。

操千曲而后晓声，观千剑而后识器。

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