组合特点：主要投资于偏债混合基金以及纯债基金，以债券打底，保持相对低回撤、尽量降低波动，组合增厚收益主要来源于持仓中的权益仓位（股票、可转债），力争做到绝对收益。

一、业绩情况

2024年11月，市场震荡微涨，沪深300指数全月涨0.66%，上证指数涨1.42%，创业板指数涨2.75%，中证2000指数涨3.96%。

滚雪时代11月涨0.41%，同期沪深300指数涨0.66%，偏债混合基金指数涨0.35%，当月跑赢偏债混合指数。

成立以来最大回撤为3.93%，同期沪深300指数最大回撤为33.6%，偏债混合基金指数最大回撤为6.73%，表现显著优于指数。

二、组合持仓与业绩归因

10月底，组合一年来首次调仓，调出了富国天盈、广发价值回报、永赢华嘉，调入了国泰安璟、宝盈增强收益、永赢鑫欣。

近期有跟投的读者问，盛震山的业绩短期不太好，这种情况为什么投顾主理团队不去调整？

我想聊下调仓的问题。

盛震山不论是今年以来还是最近约2年业绩都没啥毛病，今年上半年大家很惨的时候他很好，三季度至今可能稍微有一点跑输，就接受不了了。

你不可能指望有个产品在每个阶段都很优秀，如果一个基金一个月排名相对跑输，就要卖掉，那不是纯纯追涨杀跌了吗？

盛震山原来做专户的，还是比较绝对收益思维，回撤不大。你如果喜欢那种相对均衡能跑赢市场的，可以看看提云涛的中信保诚至选。

滚雪时代蛮好的，大家可以看看全市场所有固收+基金投顾，今年应该没有跑赢滚雪的，权益投顾跑赢滚雪的都少。

三、反思与展望

滚雪时代自成立以来，超额比较均衡，调仓频次也很低（导致一些朋友认为是不是没人管了，我也讲过，其实在下行市场中，很多调仓其实是无效的，这一次的调仓也比较谨慎），在价值风格上是略微有一些暴露的，这样做是为了更好控制回撤和风险，始终控制仓位和波动率。由于整体权益敞口不低，整体收益风险属性偏高波固收+，在近期的市场大涨中净值也能跟上。

目前观点没有什么太大变化，我还是很喜欢这个组合的。

这个组合仍然是我目前持仓最多的含权投顾，之前说过，在我看来，固收+组合长期的收益风险比是很高的，过去的两年熊市，没亏什么钱，但如果有牛市，也能比纯债涨得快。

对于这类固收+组合，波动还是有一些的，建议还是要用长期不用的闲钱，这样心态更稳。

滚雪时代，这样一个固收+组合近一年收益率8.74%，成立以来相对基准超额3个多百分点。

其实跑赢20%中证800指数的基准还是挺难的，市面上绝大部分固收+组合近两年都是跑输基准的，也是因为中证800指数太强了。

固收+是最适合普通人做配置的组合，但是对于高风险偏好的人来说，波动不够，对于低风险偏好的人来说，波动又太大，总有人觉得鸡肋。

大部分投资者都意识不到，一轮牛熊过后，获取真实收益比较高的，往往反而是固收+。

截止12月6日我持有总金额为20.96万左右，持有收益大概是5.1%，如上月所说，我加仓加到了20万。我基本上是前期无脑买，然后也不怎看，这个波动其实对于我这种买权益基金买得比较多的投资者而言，并不是特别大，固收+组合长期不断创新高的胜率相对高。

我在考虑降低跟投报告的频次，其实没有那么多东西可以每个月出来讲的。

祝大家投资顺利。

（风险提示：基金有风险，投资需谨慎。不作为投资依据。投顾机构不保证以上基金投顾组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。）