【玉米市场】
3月20日，国内现货玉米市场整体呈现大稳小动运行局面，部分终端涨跌调整价格，但总体呈现跌多涨少！截止发稿前，落价区域多在山东和河南局部地区，跌幅在2.5厘到1分；零星终端窄幅上调收购价格，涨幅为3厘、5厘不等！山东晨间深加工到货车辆1157车，较昨日减少479车，上量虽有缩减，但仍维持在千位水平以上。
华北产区；
目前华北市场余粮供应较为宽松，随着天气变暖和春耕需求催动，持粮主体出货意愿有所上涨。贸易商收购虽总体仍偏谨慎，但也陆续进入建库模式，基层收购进度明显加快，叠加政策收购风向标以及南北倒挂限制了东北粮入关，均给予华北玉米价格底部支撑。若下游企业大幅压价，也会激发持粮主体的惜售情绪。
现阶段供需双方博弈愈显激烈，玉米价格跟随上量进入高频震荡阶段，暂没有出现能使行情猛涨和猛跌的趋势性因素。继续重点关注基层售粮节奏。
分区探市
山东地区农户陆续售粮，贸易商顺价建库，近期行情或稍显弱势。
山东德州玉米市场国标二等玉米主流意向装车价格为1.15-1.16元/斤，水分15%以内，散粮。
山东菏泽玉米市场国标二等玉米主流意向装车价格为1.13-1.15元/斤，水分15%以内，散粮，净粮。
山东潍坊玉米市场国标二等玉米主流意向装车价格为1.18元/斤左右，水分14%-15%，散粮，净粮。
东北市场；
东北产区总体维持趋稳运行，仅有零星终端窄幅下调收购价格。目前持有潮粮的种植户销售态度积极，但对低水分粮挺价惜售情绪转强；部分贸易商建库进程接近尾声，加工企业承接力度一般，价格大体稳定。供需博弈僵持，东北玉米行情也多在涨跌间频繁变化，其价格走向略显纠结。
一则，对于市场售粮情绪有所分化
一方面，市场认为，增储仍在持续，并且不断有新的增储消息传出，基层仍有一定的挺价情绪。
另一方面认为，增储不会一直持续，部分直属库宣布停收，企业的库存缺口也在不断缩小，到春耕结束或粮权转移大致完成，玉米失去托底会落价。
二则，对于售粮进度认知有所分化
一方面认为，渠道库存较去年大幅偏低，存在较强的补库动能。随着基层余粮迅速减少，多地余粮仅剩1-2成，潮粮卖压风险大幅下降，进一步夯实玉米价格底部支撑。
另一方面认为，天气转暖，加之春耕在即，基层出货速度势必会加快，特别是大水分粮。
三则，对于渠道环节建库有所分化
一方面认为，粮权逐步由基层农户逐步转移到渠道贸易环节，潮粮也向干粮购销转移；接下来持粮主体议价权更强。
另一方面认为，潮粮卖压仍存，年后贸易商库存成本高，且今年市场普遍存对后市玉米高点价格预期不高，有担心利息跑不过价格的情况。继续主动补库能力趋弱，已有反馈称部分贸易商的建库进程接近尾声。
四则，对于南北价差修复有所分化
一方面认为，当前玉米价格处于低位，加之政策托底意图明显，市场各环节建库、补库需求推动，玉米价格大致跌无可跌。东北价格也较为坚挺，接下来大概率或是华北玉米小幅上涨，从而修复南北价差。
另一方面则认为，东北与华北玉米价格倒挂，东北玉米外发利润不佳，做不到产销一体的东北粮，其流向问题显得尤为突出。随着气温回暖，潮粮压力增加，再结合玉米市场宽松主基调未变下，后市价格仍难言乐观，不排除东北玉米涨无可涨，政策扶持撤梯子后，价格出现下跌。
行情解析；
整体来看，玉米市场仍在政策市影响期，政策提振，加之贸易商入市收购，玉米价格下跌受限。接下来市场将逐步转向干粮交易阶段，有望进一步夯实玉米价格底部，支撑行情区间内窄幅震荡甚至区域有偏强迹象。
但玉米想要大涨依旧不太现实：
供应端方面；随着气温回升，玉米储存难度也将提高；农户春耕启动，资金需求增加变现意愿；加之麦收前陆续腾仓，玉米售卖积极性将逐步提高，市场仍旧面临较强的供应压力。
需求端方面；养殖行业处于亏损与去产能状态，饲料企业对内贸玉米需求谨慎。玉米淀粉行业开工率虽维持高位，但淀粉库存压力逐步增大，且淀粉价格近期多弱势下行，企业后续开工率再度提升空间或有限，接下来随着玉米上量高峰结束，深加工企业开机率与玉米需求量或将季节性回落，刚需采购与维持低库存水平将成为常用策略，对玉米需求提振作用或较有限。
替代方面；
进口玉米 2024年1月我国进口玉米359万吨，环比增60.1%，同比增60.1%；2024年2月我国进口玉米260万吨，环比减少27.58%，同比减少15.7%；2024年1-2月我国累计进口玉米619万吨，同比增16.2%。由于乌克兰玉米价格与国内玉米价格相比具有较好的性价比，正在吸引不少国内买家积极采购。仅春节过后的两周，国内相关机构至少订购了10船乌克兰玉米，交货日期为今年3月至5月。接下来乌克兰进口玉米若能够持续维持良好的性价比，不排除乌玉米的数量或出现大幅增长。
进口高粱 海关数据显示，2024年1月我国进口高粱总量为55万吨，环比161.9%，同比增幅774.2%；2024年2月我国进口高粱总量为106万吨，环比增幅783.33%，同比增幅774.2%。2024年1-2月我国累计进口高粱161万吨，同比增393.6%。据机构预测数据显示，今年上半年预计美国高粱到货超过300万吨。
截止到3月20日，广东港口进口美高粱（毛粮自提价）2510元/吨；澳大利亚高粱（毛粮自提价）2770元/吨；阿根廷高粱（毛粮自提价）2720元/吨。广东港玉米报价2500元/吨。基于当前价格来看，美国高粱与南方港口玉米相比暂无价格优势，饲企多采购性价比更高的替代品，不排除后续购买美国高粱的步伐将会放缓。
进口大麦 海关数据显示，2024年1月我国进口大麦157万吨，环比增214%，同比增216.2%；2024年2月我国进口大麦114万吨，环比增147.83%，同比增146.7%；2024年1-2月我国累计进口大麦271万吨，同比增182.6%。截止到3月20日，广东港口进口澳大麦2270元/吨；阿根廷大麦2360元/吨。广东港玉米报价2500元/吨。对比国内玉米价格来说，其替代性价比非常高。
接下来继续重点关注增储政策是否会进一步扩收、余粮销售进度以及贸易商等全渠道库存边际改善情况。
此外，市场流出，国粮局关于政策性粮食加工销售工作座谈会情况汇报消息！其中指出，目前各企业饲用粮业务按照79号文监管要求全部逾期。要求2023年饲用粮业务需于2024年5月15日完成加工转化任务。据业内人士分析，稻谷定向拍卖一直属于“非公开”的模式，参拍企业的出库节奏及其对于玉米现货市场区域性的供需结构影响是早已确立的。而对于这个“时间节点”限制，参与拍卖的企业且未完成出库的单位也是早就知晓的事情。从量级上来看，大概300多万吨的替代量叠加2个多月的缓冲器，对玉米基本面实质影响不算大。
【市场一线】
国内消息；
全国春播粮食已完成意向面积的3%
随着气温回升，目前，南方早稻进入育秧高峰，进度已过四成，且进度明显加快。据农业农村部农情调度，截至17日，全国春播粮食已完成意向面积的3%。分作物看，早稻已育秧41.3%，已栽插4.7%;中稻已育秧7.1%，零星栽插;薯类已播19.1%;春小麦已播5.5%;春玉米已播2.2%;春大豆已播0.8%。
