【市场行情】

3月9日，国内小麦现货市场整体呈现稳中偏弱运行，局部终端继续压价收购，但下跌范围和幅度较昨日有缩减，跌幅在3厘到1.5分左右。截止目前，多数主流粉企跌破1.4元关口，全国小麦企业样本点均值为1.4009元/斤，山东样本点均值为1.3999元/斤。

行情解析；

进入3月，小麦价格一落再落主要源于新一轮的供需变化。

当前小麦市场利好匮乏！

供应粮源多元！

中储粮小麦竞价销售只针对小麦加工企业；地方性粮库也在持续进行小麦投放；加之部分持粮贸易商有落袋而安的心态，粮源供应渠道增加，增强企业压价底气。

2月26日-3月1日，中储粮小麦包含购销双向，共计投放511199吨，这也是截止目前2024年度最大投放量。

3月4日-3月8日，中储粮小麦包含购销双向，共计投放387370吨。

3月11日-3月12日，截止发稿前，中储粮小麦包含购销双向，共计投放166357万。（继续关注政策粮源投放数量以及成交情况、新麦约定采购价情况）

消费拉涨有限！

一则，国内养殖业表现低迷，养殖及饲料企业补货麸皮的积极性降低，麸皮销售价格低。

二则，小麦回归口粮，而现阶段面粉消费处于淡季，终端走货缓慢，经销商以囤货消耗为主，采购仍偏少；粉企盈利状况不佳，开工率转弱，原粮消费能力下降，维持低库存刚需补库状态。

新麦长势良好！

2023年一场烂场雨，造成小麦减产、质量分化，致使麦价一度飙高。所以在新麦尚未上市前，新麦产情仍是市场关注的焦点！

现阶段冬小麦长势较去年同期略偏好，长江中下游部分地区油菜长势偏差。目前，西北地区东南部、黄淮大部、华北中南部冬小麦处于返青至起身期，江淮和江汉处于分蘖至拔节期，西南地区普遍处于拔节至孕穗抽穗期，云南部分地区冬小麦处于开花灌浆阶段；大部发育期接近常年，新疆、陕西中部、河南中北部、安徽北部等地部分地区偏晚4～8天。遥感长势监测表明，截至目前，冬麦区主产省冬小麦长势良好，偏好比例较上年同期偏多2%～36%。

当下市场对新麦产情良好、新麦供应量增长的预期，加剧了现有库存小麦的价格压力。

国际小麦低位！

同时，国际市场上小麦价格的波动也对国内市场产生了影响，进口小麦价格相对较低，进一步冲击了国内小麦市场。尽管全球小麦供应并没有看起来那么充足，但今年迄今为止基准芝加哥小麦期货大幅下跌，创下三年多来的最低点。3月6日芝加哥小麦期货跌至531美分/蒲，为2020年8月以来的最低价格！

主要原因，目前头号小麦出口国俄罗斯供应充足，全球小麦价格数月来一直承压。2月份俄罗斯小麦出口量创下历史同期最高纪录，其出口价格自2月1日以来已下跌约16%。而本周俄罗斯小麦出口价格自2020年8月以来首次跌至200美元/吨以下（每蒲544美分），创下2017年以来的同期最低价格。

3月5日，澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）对小麦市场的分析更为悲观。该机构预测在2023/24年度剩余时间内，澳大利亚小麦价格将持续走低，反映出世界小麦价格疲软和国际需求低迷。影响2024/25年度小麦价格走势的影响因素包括：俄罗斯小麦已经连续两年丰收，出口供应庞大，而在2024/25年度，小麦有望再次丰收；乌克兰黑海深海港出口能力扩大，出口不确定性降低；一些主要小麦出口国和生产国的生产条件有望改善。

整体来看，目前基层存粮贸易出货心态不一，有惜售观望者，也有认价出货者。接下来在消费端没有明显起色前，储备粮源持续投放下，小麦行情仍难言乐观。不过，小麦民间库存加速见底，且价格下跌后部分持粮主体存低价惜售心态，出货意向或下降；加之面粉企业存补库需求；在新麦上市前的空档期，新麦产与质未定下，小麦价格仍有支撑，阶段性偏紧或存反弹契机。

接下来重点关注轮换小麦成交情况、下游补库需求以及新小麦生长苗情。特别是关注下周政策端竞价销售数量是否有减少趋势以及减少之后的市场反应。