市场概要：

又护了一天的盘，假涨真跌，上证指数尾盘绝地翻红，但市场依旧是3500家个股下跌。天天护指数，但个股跌成翔。

看看这成交量就知道资金完全不认可当下这个市场。所以就算外围市场都在大反弹，庆祝美联储的降息，但A股就是无止境下跌；今天LPR降息落空，如果不护盘，大概率又会崩掉。

当然，现在护盘也是越来越难了，早盘地产、石油、煤炭、银行轮番拉升，但根本拉不住指数，而且跷跷板作用下越拉其他板块个股下跌的数量越多；最后，又是买入各种沪深ETF，才把指数拉升回来。

还是那句话，当下市场主要问题在于国内本身；与美联储降不降息关系不大；一是市场制度，漏洞百出很多资金套现后不会再回来；二是地产行业没能止跌企稳，这个行业涉及面太广，对就业影响很大。三是通缩，恶性循环目前还看不到有解决的方案；四是产能过剩，内需低迷。五是存量资金很多抱团国债，把国债当成投机在炒。

其实要解决除了制度问题之外的几个问题，最核心的就是商品的消化，这又关系着汇率、人民币定价；三中全会的目标其实就包括了人民币的定价问题，要锚定我们的商品，这样人民币才能更好的全球化，才能让我们的商品得到消化；总之，是个复杂的过程，时间关系我不想展开太多去讲。你只要记住A股永远是靠资金堆起来的，没看到增量，那市场就很难改变下跌的趋势。

然后讲讲房地产，估计想止跌还是很难的，其主要原因还是周期问题；房地产行业前面20多年的债务扩张，已经完完全全透支了大部份人30年的生产力；你想想是不是有能力贷款买房的人，前面基本都买了；那么房地产就失去了增量流动性，这就是周期顶部，周期顶部之后就是信用萎缩，导致行业下行，就算下行，大家早把未来30年的钱都透支出来花完了，那下行也无法抄底了，所以你可以看到再怎么出台刺激政策，地产就是起不来，因为大部分人是口袋里未来的钱都掏空了。接下来房地产能否企稳，还得看国资何时入场收储兜底了。

去年我其实就讲过，市场何时能起来，关键看地产；奈何跌着跌着把市场各种漏洞都给暴露出来了；但无论如何，就算制度没补漏，后续只要地产见底企稳回暖，对于股市都会是大利好。

这样说吧，今天LPR没能降息，应该还是保利率为主；因为美联储刚降息，后续不确定性还是非常巨大，必须等待外围情绪、经济数据都趋稳的时候，我们可能才会考虑降息的动作，小心驶得万年船嘛；降息之后还暗藏巨大博弈，必须步步小心；所以国内政策动向还得继续等一等吧；多点耐心，继续苟着。

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