盘面回顾

周五沪指全天震荡下跌报3351点，跌幅0.67%，成交4688亿，指数震荡调整态势不变；创业板指报2128点，跌幅0.79%，收小阴。盘面上，仅传媒娱乐、多元金融、证券三个板块飘红，化纤、公共交通、化工、旅游、酒店餐饮等板块跌幅居前。两市45家涨幅超9.8%，51家跌幅超9.8%，上涨家数942 VS 下跌家数4352，个股普跌，市场亏钱效应明显。周五主力资金净流出421.87亿元。

盘面分析

1、成交方面：周五两市成交额1.12万亿，较上个交易日缩量717亿，延续地量水准。流动性中枢下行，风险偏好下行的过程就不会结束。没有赚钱效应，就吸引不了场外资金进场。数据显示，今年前两个月，住户存款新增6.13万亿元，总金额已经来到约158万亿元，钱多没地去。这里各方资金都在收手观望，或都在等4月2日的靴子落地。

2、技术走势：沪指周五收一根缩量小阴，多空双方分歧态势依旧，按小波段来看指数从3140点到3439点，累计反击了299点；从3439点回落到3340点，回落了99点，调整的幅度还不够，无量向上看不到空间，就要耐心等待市场的调整到位。短期支撑3300-3336点区间。创业板指周五收小阴，一周5天收了4根阴线，弱势明显。虽下行空间不大，但向上同样压力重重。耐心等一次放量急杀再入场，指数方向标继续观察宁德时代即可。

3、热点方面：依旧是无序的轮涨轮跌，今天避险属性的黄金、医药股逆势上涨，AI应用股展开反弹，昨天大涨的化工股直接扑街（昨天就说了，现阶段板块集体高潮日就是出货日）。另外，新凯来概念今天也没持续性，现哪哪拉题材都是量化布局的坑。具体分析如下——

避险防御方向，今天涨了黄金和医药。黄金涨价是明牌，国际黄金价格继续走高，现货金价和期货金价均创下新高。今天涨停的只有西部黄金，其他正宗的山东黄金、中金黄金、紫金矿业等都表现一般。从估值角度，紫金矿业相对低估些，公司金、铜矿储量及产量均为全国第一，当前国内黄金零售价突破900元/克，公司黄金储量超1000吨，2025年计划产量85吨，2025年PE约12倍，存在一定的修复空间。

医药股整体是冲高回落的，创新药方向表现略好些。消息面上，近期国产创新药频频放出对外授权交易公告，本周诺和诺德宣布将以2亿美元的首付款买下联邦制药的新型减肥药UBT251；次日，默沙东又以最高17.7亿美元的里程碑付款买下恒瑞医药的脂蛋白口服小分子项目。同时，市场上流传有一份关于集采的利好文件《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》。据悉，集采优化后，有望转向多维评估，而不是单纯的比较价格。医药集采一直是压制医药板块上涨的重要因素，虽然消息还没有正式官宣落地，但释放的信号已经透露出了积极向好的趋势。创新药前面跌了几年，有估值修复的逻辑在，目前市场弱势，也有低位避险防御的需求，但操作上注意一点，医药一般跟市场反着来，市场不好的时候来，出来过度一下，一旦行情好转后，反而容易走弱。

科技方向，今天早盘算力租赁冲了一波，除了大位科技涨停，原先几个核心人气股都走得唯唯诺诺，更多是冲高回落。经过前面连续暴跌后，算力产业链做多情绪已经被打散，短期仍难扭转颓势。新凯来概念原本是半导体方向崛起的新分支，虽然展会透露出来的消息非常振奋人心，标志着“去美化”产线基本搭建完成，但今天除了新莱应材、至纯科技、凯美特气等几个少数有溢价，其他都没有跟进，说明市场有自己的节奏，耐心等市场情绪回暖时，观察能否走出一些有辨识度的品种。

操作策略

周五又是普跌的一天，市场继续缩量，存量博弈下量化控场，市场容错率很低，个股亏钱效应相当强烈，市场仍处于风偏下行状态，做多错多。操作上，没有做多信号就继续控仓，防守苟着。另外，清明前后是值得关注的时间窗口，在此之前保持耐心就好了。

山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）

蔡荣妹（执业编号：A0430612120001）

风险提示：以上观点仅供参考，不作为买卖依据，投资者由此作出的决策，盈亏自负。股市有风险，入市需谨慎。