1、火上浇油！科技股再来两大利好

点评：一是央行官网官宣，5000亿科技创新再贷款加速落地，精准支持科技型企业；二是国资委启动第三批中央企业创新联合体建设，包括工业软件、工业母机、算力网络、新能源、先进材料等方向。

6月的主线一直是大科技，还出现了一堆新高的中军龙头，比如工业富联、新易盛、中际旭创、沪电股份等，资金都在抱团大科技。

大科技炒的几个逻辑，一是跟着美股涨，二是各种政策超预期，三是小作文众多。最重要的是，央妈、国家大基金等在真金白银的支持。

科技股虽然是渣男，但弹性也很大，但高潮了不要去追，分歧时才是介入的机会。

2. 6月14日，央行公布：5月新增社融2.1万亿，M1、M2同比分别-4.2%、8.4%。

点评：6月14日，央行公布5月份经济数据，数据低于预期。5月新增社融2.1万亿，M1、M2同比分别-4.2%、8.4%。5月社融数据最大的问题是M1增速的继续回落，-4.2%为历史最低水平。

其次，信贷结构继续恶化，居民部门新增贷款仅757亿元，短期新增贷款规模为有统计以来新低，中长期也处于有统计以来极低位置，与5月地产销售数据相互印证；企业部门方面，虽然新增贷款规模仍有7400亿，但其中票据融资规模占比近半，企业短期、中长期贷款同比分别少增了1158、2698亿。

居民端没有加杠杆意愿，甚至提前还贷，主动去杠杆。内需的弱势延续，并可能继续。在全社会资产负债表收缩压力的情况下，当下只能依靠中央加杠杆进行对冲，在土地出让金无法改善的情况下，地方政府每年有3万亿收支缺口。

所长认为，当下要逆转目前的状态，先要解决资金失血的问题。现有政策体量肯定是不够的。对于市场来讲，人民币资产整体压力维持，考虑到7月重要会议，6月可能会有政策干预维稳。

3. 6月15日，央行发布：除北京，上海，深圳外，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率下限。

点评：6月15日，中国人民银行发布通知，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率下限。目前，除北京、上海、深圳外，全国其余城市均已取消房贷利率下限。城市房贷利率下限取消后，目前多数城市商业银行已经根据政策和市场形势变化对房贷利率作出调整，房贷执行利率较前期有明显下降。

据估计，政策落地后，大多数城市首套房贷利率可能下降0.4个百分点左右，二套房贷利率可能下降0.6个百分点左右。按照100万贷款、30年期限、等额本息还款方式测算，首套房贷总利息支出可减少约8万元、二套房贷利息支出能减少约13万元。

所长认为，目前房地产市场的低迷，政策刺激不断，今年下半年房地产市场有望出现一个L型底部出现，止跌企稳。

4. 6月13日，美联储宣布维持基准利率不变 符合市场预期。

点评：6月13日，美国联邦储备委员会当地时间6月12日公布最新利率决议，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.50%不变，符合市场预期。这是美联储自去年9月以来连续第七次会议维持利率不变。

此外，根据经济前景预期，在19位官员中，有四位官员认为2024年不应降息，七位官员认为将降息一次，八位官员认为将降息两次。6月12日电，美国5月CPI同比上升3.3%，预估为3.4%，前值为3.4%。

剔除掉波动性较大的食品和能源价格之后的美国5月核心消费者价格环比上涨0.2%，市场预估上涨0.3%；5月核心消费者价格同比上涨3.4%，预估上涨3.5%。核心CPI同比增长3.4%，降至三年多来的最低。

所长认为，美国5月份CPI数据继续降低，意味着美国首次降息时间在临近，预期未来几个月美国CPI数据有望降低到3%以下。

5. 6月16日，连续三个季度，日本出口的半导体设备中，有超过一半卖给了中国。

点评：6月16日，《科创板日报》报道，连续三个季度，日本出口的半导体设备中，有超过一半卖给了中国。今年一季度，日本半导体制造设备、设备零部件、显示面板设备等对中国大陆出口额同比暴增82%，达到5212亿日元（约240亿元人民币），为2007年以来的最高水平。

日本是我国的半导体设备主要进口来源国之一。在全球半导体设备市场，其占有率达到三成，仅次于美国。中国海关总署数据显示，今年1-4月，国内半导体设备进口总额为104.87亿美元，同比增长88%。在国产化需求的支撑下，中国大陆也连续四个季度成为全球最大半导体设备市场。

从销售额来看，据SEAJ统计，今年一季度全球半导体制造设备销售额264.2亿美元，同比下滑2%；中国大陆逆势大增，同期增幅达到113%。

所长认为国内半导体行业的高景气下，相关公司受益：

北方华创，寒武纪，海光信息，景嘉微，长川科技等。

6. 6月13日，欧盟对中国电车征收临时关税。

点评：6月12日，欧盟发布对华电动汽车反补贴初裁，针对从中国进口的EV车型征收临时反补贴税，其中比亚迪为17.4%、吉利为20%、上汽为38.1%，其他未抽样为21%。

特斯拉在最终措施阶段单独披露。临时关税从7月4日起引入，并在4个月内发布最终文件。国内特斯拉总出口规模较大，但根据机构测算特斯拉德国产量、欧洲销量的比对，Model Y应大部分实现本地化，从中国进口的预计主要是Model3，2023年约8.9万辆、2024年1-4月约2.1万辆。

上汽欧洲EV销量2023年为11.2，吉利出口纯电近4万辆，比亚迪出口欧洲有望在10万辆左右。长城欧洲EV销量2023年为0.6万辆。

所长认为欧洲对我国汽车加征关税，对国内车企出海来说，短期属于利空，但是市场已经提前预期，目前靴子落地。长期看欧洲对我国加大关税，对欧洲本土发展新能源的战略是违背的，拉长看弊大于利。

7. 6月12日，WWDC2024在Apple Park开幕，发布适用于Iphone、Ipad和Mac的首个生成式AI大模型Apple Intelligence。

点评：6月11日凌晨，苹果于WWDC 2024发布适用于Iphone、Ipad和Mac的首个生成式AI大模型Apple Intelligence，苹果有望拉动AI推理侧算力需求大幅增长。Apple Intelligence具备理解和创建语言功能。Apple Intelligence可提供Genmoji创作。ChatGPT跨Apple平台集成。

ChatGPT将于今年晚些时候登陆IOS18、IpadOS 18和macOS Sequoia，由GPT-4o提供支持，用户无需在工具之间跳转即可访问其专业知识以及图像和文档理解功能。

ChatGPT可在Siri、Compose中提供用户语音聊天、文字编写、图像生产等功能。所长认为，苹果AI有望对AI推理端算力需求产生大幅拉动，百万级别的GPU/数百万的高端光模块，AI算力尤其AI之光有望受益。

AI算力虽受市场风格的压制，前期连续调整，开始迎来进攻模式，展望后续3-6个月，二季度业绩预计领军全市场，25年需求日渐明确，预计1.6T需求500w以上/800G需求继续快速增长，推动AI算力个股往25年业绩估值切换。

相关公司受益：立讯精密，中际旭创，天孚通信，新易盛，源杰科技等。

利空出尽，信心比黄金珍贵

上周周评，所长给九方粉丝分享了三个投资方向，基本都取得了不错的表现，特别是消费电子/半导体板块，4个交易日，申万电子板块单周上涨近5%，而同期大盘指数下跌0.6%，超额收益明显。

电力板块和2000亿以上标的方向，表现也强于大盘。这波端午节后福利，算是给九方粉丝送达了。

而接下来怎么看？所长认为，目前3000点附近位置，信心比黄金珍贵。很多粉丝可能会担心跌破3000点，犹豫还会不会持续下跌？其实所长认为担心这些问题意义不大。

所长的观点是指数连续下跌一个多月，在五日均线以下，场内资金无外乎担心基本面5月份数据较差，有资金提前抢跑。

而目前五月份基本面经济数据，利空落地。指数技术面，A浪杀跌基本完成，所长判断，B浪的反弹在下周随时可能开始!跌破3000还是不跌破，意义不大，指数都会在3000附近，开始一波反弹。

至于能否走出中级别反弹，还需要看周中盘面信息。所以这位置，信心更加重要一些，如果因为市场这一个月的低迷，在这个位置主动上交筹码，那就是成了最肥美的韭菜了。

方向上，继续看好科技方向。

为何这个位置看好科技方向？所长认为在存量资金博弈下，资金永远流向阻力最小的方向。

而当下科技方向的阻力最小。经济复苏压力较大下，科技，消费，周期，新能源等板块中，科技板块近期催化最大。

首先国家大基金三期3440亿产业基金刺激半导体板块，其次苹果，特斯拉，华为接连举行人工智能方向行业大会，发布自己的AI产品，机器人产品等。

《毛选》中，教员教导我们用对比思维，过程思维，辩证思维对看待分析问题，去找寻问题的本质。当下市场的本质，是存量环境，资金只会结构分化。选择科技板块，具体再细化的逻辑，可以说很多，这里涉及的知识较多，不一一展开。

这里大家记住这个结论，科技方向会是未来1-2个月的主线板块。主要是电子半导体，人工智能，华为鸿蒙等细分板块。

其次所长依旧看好，2000亿以上市值方向，电力方向与煤炭方向。

具体逻辑在过去几周的周评中都有说，新来的粉丝们，可以查阅前几期的文章。

本周题材

1.电子半导体/AI方向相关公司：立讯精密，天孚通信，歌尔股份，韦尔股份，卓胜微等

2.电力方向相关公司：国电电力，内蒙华电，明星电力，上海电力，闽东电力等。

3.超2000亿市值方向相关公司：工业富联，中国神华，陕西煤业，宁德时代，比亚迪等。

本报告由九方智投投资顾问胡祥辉(登记编号:A0740620080005)撰写