资本市场是一个泡沫市场，如果你在市场中看见亏损，但市值很高的企业不必大惊小怪，这都是市场炒作，也属于正常行为。

有些人就很痛恨泡沫，那又能如何呢？我们反过来想，泡沫是一种投机行为，如果市场中没有了投机是会更好呢，还是更坏呢？格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中说过， 内在价值是影响股票市场价格的两大重要因素之一，另一个因素即投机因素，价值因素与投机因素的交互作用使股票市场价格围绕股票的内在价值不停地波动，价值因素只能部分地影响市场价格。而市场经常会做出偏离其内的价值，这都是正常的行为，作为投资者，不必恼火。

今天我就以寒武纪为例，分析一下市场的泡沫！

资本市场炒作一只股票都是有原因的，而为什么会选中寒武纪呢？我们首先要搞清楚寒武纪的业务。

上图是寒武纪销售的产品，名称叫智能芯片及加速卡，这是什么呢？简单来讲就是AI芯片或者GPU。

这两年，由于人工智能的爆发对上游的产品GPU等AI芯片的需求量暴增，在美国的英伟达股价上涨了数倍，而英伟达又是GPU领域的霸主，所以他是最受益的企业，但英伟达终究是美国的企业，不是中国企业。中国很渴望孵化一家能够媲美英伟达的企业，所以资本市场就集中炒作寒武纪。

寒武纪2020年上市，当时募集了25.82亿，后面又增发了16.72亿，总共募集金额42亿。股价从2023年一月开始从底部46起来，现在570元，按照这个价格算，市值2376亿。最重要的是，现在寒武纪还是一家亏损的企业，看下图！

最可笑的是寒武纪的收入没有亏损的多，2023年全年，寒武纪营业总收入是7.09亿，亏损8.48亿。2019年至2024年前三季度，总共营收35.6亿，而在这期间亏损的数额达到52.67亿。一家收入不超过八亿的企业却有2000亿，这就是市场泡沫。

寒武纪这类的企业属于风险投资，大家想啊，拿几十亿上百亿的钱，砸一个未来不知道怎么样的科技企业，难道不是在赌博吗？比如现在的创新药行业，百济神州每年亏损几十个亿，但是依然有资本为他付出，现在依然有2000多亿，如果说未来百济神州，不能把资本投入的这些钱高回报给投资者，那么他依然会崩塌。

寒武纪也是透支了未来的业绩，换来的短期市值。对于这类企业，我选择的是“不懂就不要操作”，散户永远没有资本知道的多，我们也不知道未来的寒武纪是什么样子。

最好的方法就是按兵不动，只需要学习就行，未来是继续上涨还是下跌和我一点关系都没有。而今天写这篇文章，就是为了十年后再看看这家企业是什么样子的，看看类似于寒武纪这样的企业都是什么样子的？是倒闭的多，还是成功的多？这些都是案例。