企业总资产750亿，其中货币资金有100亿，你能想到这样的企业会面临倒闭重组吗？

晨鸣纸业开盘即跌停，19号晚公告，公司债务本息违约金额18.2亿，明面上现金流断了。

截止三季度，晨鸣纸业总资产是751亿，其中，短期借款300亿，一年内到期的流动负债28亿，长期借款53亿，算下来有息负债超过381亿。这样看晨鸣纸业的100亿现金也不够用了！

再看看晨鸣纸业的利润表，晨鸣纸业从2022年开始业务就出现了亏损。2022年全年亏损3.6亿，2023年亏损19.42亿，2024年前三季度亏损10.75亿，不到三年的时间亏损了33.7亿。

对于一家企业来说，亏损并不是最可怕的事情，最可怕的是现金流断裂。

上图可以看到晨鸣纸业的现金流，过去三年晨鸣纸业的现金流分别是34.51亿、43.91亿、23.84亿，从这里可以看到晨鸣纸业业务很庞大，并且现金流是正的。

但那为什么会爆雷呢？

业务扩张应该是主因。2011年晨鸣纸业，突然把短贷从35亿拉到了120亿，贷这么多钱，应该就是为了扩张。2011年，晨鸣纸业的营业总收入是172个亿，净利润5个亿，随后的时间里，晨鸣纸业的业绩不断攀升，2021年营业总收入达到了前所未有的330亿，利润最高时有37个亿。

业绩上涨背后，都是有大量的贷款支撑着，到Q三晨鸣纸业有息负债达到381亿，这么大量的贷款，需要多少利润才能还得起呀，从上市到现在，总共的利润也没有300亿，更别说还381亿了。

既然晨鸣纸业从2011，就已经有隐患了，那为什么到现在才爆发呢？

我们看近三年的业绩就知道了，纸行业出现了变化，这几年以中顺洁柔、晨鸣股份为主的纸业企业都出现了亏损，而晨鸣纸业倒闭，全都是由于他的贷款太多，没有了利润，现金流也就运转不过来了。

A股像晨鸣纸业的企业有很多，对于投资者要注意辨别。企业贷款是好事，但也是坏事，而晨鸣纸业的贷款明显是还不上的，纸行业本身就是个薄利多销的行业，贷几百亿的款来扩展自己的业务，根本不可能运转过来。