2025年3月17日，河南秋乐种业科技股份有限公司（831087.BJ）的一纸公告，将这家种业龙头再次推向资本市场的聚光灯下——原董事长侯传伟因年龄原因卸任，深耕金融领域20年、主导公司北交所上市的李敏接棒。这场人事更迭，恰似秋乐种业近年发展的缩影：从高光上市到业绩承压，从股价过山车到种业振兴大潮中的艰难转型。

股价“冰与火”：从北交所新星到业绩变脸

时间回溯至2022年12月7日，秋乐种业以“河南种业第一股”身份登陆北交所，首日开盘价5.99元/股，发行价10元/股一度破发，但随后在政策红利下开启逆袭。2023年，其股价全年涨幅达107.66%，最高触及15.29元，成为种业板块“黑马”410。然而，2024年画风突变：玉米种子市场严重供过于求，公司营收同比下滑26.77%，净利润缩水35.99%，股价年内跌幅超30%，市值蒸发近10亿元56。截至2025年3月14日收盘，股价报13.46元，较历史高点腰斩，动态市盈率不足20倍。

年报里的“种业寒冬”：玉米红海与研发赌局

翻开2024年年报，秋乐种业的困境跃然纸上：主营业务中，曾占比66.34%的花生种子收入锐减，玉米种子价格战导致毛利率下滑，而研发费用同比激增超70%。这背后是行业的集体阵痛：全国玉米制种面积连续三年过剩，库存量突破10亿公斤，头部企业被迫“以价换量”。但秋乐种业选择逆势加码研发，年内新增8项植物新品种权，测试点覆盖黄淮海至西南地区，试图以品种迭代破局。

换帅谋变：资本老将的种业新棋局

新任董事长李敏的履历颇具象征意义——从交通银行支行行长到种企掌舵者，她的上位被解读为秋乐种业从“科研驱动”向“资本+科技双轮驱动”转型的信号。知情人士透露，公司已启动并购计划，目标锁定北方春玉米市场份额扩张。这一战略与国际种业巨头先正达、拜耳的成长路径不谋而合，但能否在行业低谷期“抄底”成功，仍是未知数。

政策暖风下的生死时速

尽管短期承压，种业振兴的国家战略仍为秋乐种业留出想象空间。2025年政府工作报告重申“深入实施种业振兴行动”，河南省更将其列入种企雁阵“头雁”名单。公司最新动作显示，其正加速建设生物育种实验室，并在转基因玉米品种储备上悄然布局。分析师指出，若生物育种产业化政策落地，秋乐种业或迎来估值重构机遇。

记者观察

站在郑州农业路的秋乐种业总部，墙上“中国种业信用骨干企业”的牌匾与实时跳动的股价行情屏形成微妙对照。对于李敏和她的团队而言，这场换帅不仅是权力交接，更是一场与时间的赛跑——如何在行业洗牌期抓住政策风口，将资本运作能力转化为市场份额，将决定这家老牌种企能否穿越周期，真正成为种业振兴的“河南样本”。