再来一轮十万亿刺激政策会怎样?

囡囡的世界 2024-10-07 11:16:36

很多年前就有人调侃,在咱们这儿只要会印钞、造房加铁工基老三样,谁都可以搞经济,典型代表是2008年的4万亿,而这一轮经济刺激政策,也不例外,代表观点有两个,一是刘世锦说在一到两年内发行不低于十万亿的超长期特别国债,另一个是李迅雷,他认为每年发五万亿的超长期特别国债,连续发十年,总共发五十万亿。

至于不论是十万亿还是五十万亿金额的依据,参照的还是2008年,那时的经济总量是 30 多万亿,对应四万亿经济刺激计划,而去年中国经济总量已经达到 126 万亿,可以考虑按 GDP 总量 10%的比重,确定刺激的规模。

两个代表观点不约而同都瞄准了超长期特别国债,这当然是因为超长期这三个字,典型的是花明天的钱买今天的单,就算是寅吃卯粮,至少相当长时间内不用担心,后天的问题明天再想办法,花明天的钱,今天高兴后天也管不着。

那么,不论是10万亿还是50万亿的经济刺激计划,真的有戏吗?他们可能忘记如下三点:

第一,2008 年虽然正处世界金融危机,但从中国经济周期来说,却正是上升时期,所有人都对未来充满类信心,所以,4 万亿拉动了地方和民间投资总规模高达 30 万亿,而现在则恰恰相反,居民和企业都担心的是经济进入的是下行周期,根本不敢消费更不敢扩张。

第二, 目前企业和居民都加了太高杠杆,所以,除非提供方案让企业和居民能有效的降低杠杆,否则经济难言起色。

第三,最近几年的投资回报率数据告诉我们,靠投资拉动经济的边际效应已经很低,回报率近乎失效,而把资金投向民生领域一是生效太慢,二来基于路径依赖,估计也很难做到,所以,即便有了十万亿乃至五十万亿的几次规模,除了短期效应外,长期效果其实还要大大存疑,对普通民众来说,还是多一分谨慎为好。

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