评论区有位朋友聊到了中远海控，提出该股的利润规模相当不错，动态PE值只有4.5倍（滚动PE值为5.67倍），并且股息率高达5.29%，似乎是一条极为便宜的漏网之鱼。

为此，我也专门看了看该股的大概情况，公司主营业务为集装箱、散杂货码头的装卸和堆存。旗下的港口码头组合遍布中国沿海的五大港口群，以及欧洲、南美洲、中东、东南亚及地中海等主要海外枢纽港。据 Alphaliner 统计，中远海控集装箱船队规模稳居世界第三。

仅就基本情况，我们大致可以得出这是一门资产较重的同质化生意，规模效应可能是其立足于行业的一项重大优势。

再看业绩情况，公司的表现绝对不能说差，总体利润规模也确实较为可观，但是明显有一个问题是起伏波动非常大。

例如2019年，中远海控一年只有1510.57亿营收、15.85亿扣非净利润；可到了2022年，很快飙升至3910.58亿营收和1090.29亿扣非净利润，貌似非常牛叉；但是到2023年，又迅速下降至1754.48亿营收和237.53亿扣非净利润，颇有些过山车色彩。

这一点其实也比较好理解，既然做集装箱、散杂货码头的装卸和堆存，那么就必然和国际航运走势是高度挂钩的，也就是说明显会受到经济周期以及国际贸易、地缘政治等因素的强烈影响。

所以中远海控应该被归入为强周期属性个股范畴。至于发放股息其实也一样，从历史上看，生意景气、业绩好的时候多分一点，行业不景气、生意惨淡的时候少分一点或者干脆不分。

今年前三季度，受红海危机刺激，CCFI运价指数出现强反弹，公司从中受益实现了营业收入1747.37亿、净利润381.24亿、扣非净利润380.59亿，分别同比增长了29.8%、72.73%、73.13%。荷包比较暖和，故而再度施行了大额的中期分红，所以股息率比较亮眼。

但问题是CCFI运价指数会一直处于高位吗？如果走低又该怎么办？2023年公司业绩大幅下滑，正是因为CCFI运价指数下滑所引起的，显然未来类似的情况还将反复发生。

因此，关于此类股票的投资，简单看PE值、看股息率其实是有失偏颇的，因为一切来的并不稳定。

2020之后，公司的业绩基数明显上升了一个台阶，很大程度上得益于疫情导致CCFI运价飙升所致，但是高运价水平将维持到何时，会不会再度出现大幅下降都是未知数。而这一要素将直接决定公司下一阶段的业绩走势，一旦判断错了，问题可就大了。

按照彼得林奇的说法，投资强周期个股，最适合是在不景气周期的拐点开始布局，然后待到繁荣周期进行收割。

但是何时是周期的拐点？如果对行业没有太深刻的了解，大多数人压根没办法去把握。（至少我认为自己是没有这个预判能力的）

我只能说从2020年疫情到现在，无论是CCFI运价指数，还是股价明显处于一个大的上行周期，股价从2020年的低位到2024年的高位已接近10倍涨幅。虽然无法预判股价最终会上升到怎样一个高度，但这个时候才来谈投资机会，是不是已有点太晚。

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